Como o TSMC ganha dinheiro (TSM)

Ao contrário do maná, cinzas vulcânicas e pássaros exaustos, os semicondutores não caem do céu. A produção de tais é um negócio extremamente competitivo, com os principais players do setor ditando grande parte do progresso tecnológico para o mundo em geral. Algumas empresas possuem suas fundições e chips de marca com o próprio nome da empresa (por exemplo, Intel Corp. [INTC]), enquanto outras constroem chips personalizados para seus clientes. Este último grupo inclui uma das maiores e mais bem-sucedidas empresas das quais você talvez nunca tenha ouvido falar.

A Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM) está na vanguarda do design de chips desde sua fundação na década de 1980 e hoje produz chips para alguns dos maiores clientes do mundo. Entre muitas outras, a empresa produz chips para a Apple (AAPL), para quem a TSMC é a única empresa a fabricar chips da série A. A Apple é o maior cliente da Taiwan Semiconductor Manufacturing, responsável por um quinto das vendas - vendas que ultrapassaram US $ 9, 21 bilhões no quarto trimestre de 2017.

Em seu ouvido e em outros lugares

A Apple é apenas uma das centenas de clientes da Taiwan Semiconductor Manufacturing, que pode ser dividida em três classes. Fabricantes de dispositivos integrados, empresas de "sistemas" e empresas sem fábricas. O último refere-se a empresas que projetam e vendem chips, mas exploram o negócio de realmente fazer as coisas para a própria Taiwan Semiconductor Manufacturing. Até alguns gigantes da produção de semicondutores, como a Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), passaram do chamado modelo de reprodução pura e começaram a cultivar a produção de chips - para empresas como a Taiwan Semiconductor Manufacturing. Que, como uma fundição pura, nunca usa sua própria marca em seus produtos. Isso é para o deleite de seus clientes, Apple e mais de 440 outros.

A Taiwan Semiconductor Manufacturing vende chips para clientes em todo o mundo desenvolvido. A geopolítica aparece na divisão da receita da empresa por região. De longe, o maior mercado da empresa está na América do Norte, que gerou 67% da receita total em 2016. Como uma empresa suficientemente orgulhosa de sua herança para incluir "Taiwan" em seu nome, a Taiwan Semiconductor Manufacturing lista oficialmente seu país como sede. República da China - uma distinção aparentemente trivial, mas que certamente irritará forças no que a empresa chama de China continental, onde Taiwan é oficialmente considerada nada mais que uma província desonesta para um dia ser readmitida por acordo ou força. Como questão prática para os investidores de Taiwan Semiconductor Manufacturing, a distinção significa que 2% da receita da empresa originária da “China” se refere às variedades livres e comunistas.

Menor é maior, até certo ponto

No momento, o padrão da indústria é a produção de sistema em chip de 28 nanômetros, em termos de volume (e volume de dólares) de chips vendidos. 28 nanômetros e seus derivados representam 42% da receita da Taiwan Semiconductor Manufacturing. Os processos de 28 nanômetros da empresa são usados ​​em aplicações de baixa potência, que incluem teclados e mouses sem fio, monitores de glicose no sangue habilitados para Bluetooth e oxímetros de pulso e literalmente milhares mais.

A imaginação dos clientes da Taiwan Semiconductor Manufacturing - e em menor grau, as leis da física - é o único limite. Por mais surpreendente que possa parecer a tecnologia de processo de 28 nanômetros - mais de 35.000 portas em sua miniatura - ela está sendo rapidamente substituída por nós cada vez menores. Nós muito menores, de fato. A empresa produz ou está trabalhando em 7 nanômetros, 5 e 5 e, no final de 2017, um plano para reduzir a uma tecnologia de apenas 3 nm. A Taiwan Semiconductor Manufacturing precisa não apenas competir, mas liderar a carga à medida que a tecnologia avança, para sobreviver.

A Taiwan Semiconductor Manufacturing é o arquétipo de uma empresa que explora a Lei de Moore: a observação de que os transistores têm metade do tamanho (ou mais precisamente, o dobro do desempenho por área) a cada dois anos. Se estamos nos aproximando dos limites teóricos da Lei de Moore, ninguém se deu ao trabalho de contar à Taiwan Semiconductor Manufacturing. A empresa tem tudo, desde tecnologia de 90nm até o desenvolvimento de tecnologia de 5nm. A empresa espera ter fábricas de 3nm prontas em 2020, possivelmente gastando US $ 20 bilhões em tecnologia

A linha inferior

Poucos setores exigem mais capital do que a fabricação de chips. Mesmo com os desembolsos proibitivos necessários para a instalação e fabricação de uma fábrica, a Taiwan Semiconductor Manufacturing ainda consegue obter margens de alto lucro. As margens de lucro bruto foram de 50, 1% em 2016, contra 48, 7% em 2015.