Usando estratégias de negociação de calendário e opções de spread

Quando as condições de mercado desmoronam, as opções são uma ferramenta valiosa para os investidores. Alguns investidores tremem com a menção da palavra "opções", mas existem muitas estratégias de opções disponíveis para ajudar a reduzir o risco de volatilidade do mercado. O spread do calendário é um método a ser usado durante qualquer clima de mercado.

Principais Takeaways

• Negocie como uma estratégia de alta ou de baixa.
• Gere lucro à medida que o tempo decai.
• Limita o risco à dívida líquida.
• Beneficie de um aumento na volatilidade.
• Forneça alavancagem adicional para obter retornos excedentes.
• Limita as perdas se o preço das ações mudar dramaticamente.

Os spreads do calendário são uma ótima maneira de combinar as vantagens dos spreads e das opções direcionais negociadas na mesma posição. Dependendo de como o investidor implementa essa estratégia, ele pode assumir:

1. Uma posição neutra no mercado que pode ser implementada algumas vezes para pagar o custo do spread e aproveitar a deterioração do tempo
2. Uma posição neutra no mercado de curto prazo com um viés direcional de longo prazo equipado com potencial de ganho ilimitado

De qualquer maneira, o comércio pode oferecer muitas vantagens que uma chamada ou venda antiga simples não pode oferecer por si só.

As opções são uma maneira de ajudar a reduzir o risco de volatilidade do mercado.

Spreads de calendário longo

Um longo spread de calendário - geralmente chamado de spread de tempo - é a compra e venda de uma opção de compra ou a compra e venda de uma opção de venda com o mesmo preço de exercício, mas com meses de vencimento diferentes. Em essência, se um comerciante estiver vendendo uma opção de curto prazo e comprando uma opção de longo prazo, o resultado será uma dívida líquida com a conta. A venda da opção de curto prazo reduz o preço da opção de longo prazo, tornando o comércio mais barato do que comprar a opção de longo prazo imediatamente. Como as duas opções expiram em meses diferentes, esse comércio pode assumir muitas formas diferentes à medida que os meses expiram.

Existem dois tipos de spreads de calendário longos: ligar e colocar. Existem vantagens inerentes à negociação de um calendário de vendas em vez de um calendário de chamadas, mas ambas são operações facilmente aceitáveis. Se um comerciante usa chamadas ou opções de venda depende do sentimento do veículo de investimento subjacente. Se um trader é otimista, ele compraria um spread de chamada do calendário. Se um profissional é de baixa, ele compraria um calendário espalhado.

Um longo spread de calendário é uma boa estratégia a ser usada quando se espera que os preços expirem pelo valor do preço de exercício que o investidor está negociando no final da opção do mês anterior. Essa estratégia é ideal para um comerciante cujo sentimento de curto prazo é neutro. Idealmente, a opção de curto prazo expirará fora do dinheiro. Quando isso acontece, o comerciante fica com uma posição de opção longa.

Se o trader ainda tiver uma previsão neutra, ele poderá optar por vender outra opção contra a posição longa, entrando em outro spread. Por outro lado, se o comerciante sentir agora que as ações começarão a se mover na direção da previsão de longo prazo, ele poderá deixar a posição longa em jogo e colher os benefícios de ter um potencial de lucro ilimitado.

Planejando o comércio

O primeiro passo no planejamento de uma negociação é identificar o sentimento do mercado e uma previsão das condições do mercado nos próximos meses. Vamos supor que um trader tenha uma perspectiva de baixa no mercado e o sentimento geral não mostre sinais de mudança nos próximos meses. Nesse caso, um trader deve considerar um spread de calendário colocado.

Essa estratégia pode ser aplicada a um estoque, índice ou fundo de negociação cambial (ETF). No entanto, para obter melhores resultados, um trader pode considerar um veículo líquido com spreads estreitos entre os preços de compra e venda. Para o nosso exemplo, usamos o DIA, que é o ETF que rastreia a Dow Jones Industrial Average.

Nesse gráfico de cinco anos (Figura 1), a ação recente do preço indica um padrão reverso conhecido como padrão de cabeça e ombros. Os preços confirmaram esse padrão, o que sugere uma queda contínua.

Figura 1: Um padrão de reversão de baixa no gráfico de cinco anos do DIA

Em um gráfico de um ano, os preços parecerão estar sobrevendidos e os preços se consolidarão no curto prazo. Com base nessas métricas, um spread de calendário seria um bom ajuste. Se os preços se consolidarem no curto prazo, a opção de curto prazo deverá expirar fora do dinheiro. A opção de longo prazo seria um ativo valioso quando os preços começarem a retomar a tendência de queda.

Com base no preço mostrado no gráfico do DIA, que é de US $ 113, 84, observamos os preços das vendas de julho e agosto de 113. Aqui está a aparência do comércio:

• Comprado setembro DIA 113 coloca: - $ 4, 30
• Vendido em julho DIA 113 coloca: + $ 1, 76
• Dívida líquida: $ 2, 54

Ao entrar no comércio, é importante saber como ele reagirá. Normalmente, os spreads se movem mais lentamente do que a maioria das estratégias de opções porque cada posição compensa ligeiramente a outra no curto prazo. Se o DIA permanecer acima de US $ 113 na expiração de julho, a venda em julho expirará sem valor, deixando o investidor por muito tempo em uma venda em setembro de 113. Nesse caso, o trader deseja que o mercado se mova o máximo possível para o lado negativo. Quanto mais ele se move, mais lucrativo esse comércio se torna.

Se os preços estiverem abaixo de US $ 113, o investidor poderá optar por estender a posição naquele momento, o que significa que eles comprariam de volta a venda de 113 de julho e venderiam uma venda de 113 de agosto. Se o trader estiver cada vez mais em baixa no mercado naquele momento, ele poderá deixar a posição por muito tempo.

As últimas etapas envolvidas neste processo são para o comerciante estabelecer um plano de saída e gerenciar adequadamente seus riscos. O tamanho adequado da posição ajudará a gerenciar o risco, mas um trader também deve garantir que tenha uma estratégia de saída em mente ao negociar. Tal como está, a perda máxima nesse comércio é a dívida líquida de US $ 2, 54.

Dicas de Negociação

Existem algumas dicas de negociação a serem consideradas quando o calendário de negociação se espalhar.

Escolha os meses de vencimento como para uma chamada coberta

Ao negociar um spread de calendário, a estratégia deve ser considerada uma chamada coberta. A única diferença é que o investidor não possui as ações subjacentes, mas o investidor possui o direito de comprar as ações subjacentes.

Ao tratar esse comércio como uma chamada coberta, o comerciante pode escolher rapidamente os meses de vencimento. Ao selecionar a data de vencimento da opção longa, é aconselhável que um trader demore pelo menos dois a três meses, dependendo da previsão. No entanto, ao selecionar a opção curta, é recomendável vender sempre a opção com data mais curta disponível. Essas opções perdem o valor mais rapidamente e podem ser lançadas mês a mês durante a vida útil do comércio.

Perna em uma propagação de calendário

Para os traders que possuem ações de compra ou venda de ações, eles podem vender uma opção contra essa posição e negociar um spread a qualquer momento. Por exemplo, se um comerciante possui ações em particular, e ele fez um movimento significativo para o lado positivo, mas recentemente se estabilizou. Um trader pode vender uma opção de compra contra essas ações se elas forem neutras no curto prazo. Os comerciantes podem usar essa estratégia de legging para superar os quedas em um estoque de tendência ascendente.

Planejar o gerenciamento de riscos

A dica final de negociação é em relação ao gerenciamento de riscos. Um comerciante deve planejar o tamanho de sua posição em torno da perda máxima do comércio e tentar reduzir as perdas quando determinar que o comércio não está mais dentro do escopo de sua previsão.

De cabeça para baixo em estágios iniciais

A negociação no calendário tem uma vantagem limitada quando as duas pernas estão em jogo. No entanto, uma vez que a opção curta expira, a posição longa restante tem um potencial ilimitado de lucro. Nos estágios iniciais desse comércio, é uma estratégia de negociação neutra. Se o estoque começar a se mover mais do que o esperado, isso poderá resultar em ganhos limitados.

Esteja ciente das datas de vencimento

As datas de vencimento implicam outro risco. À medida que a data de vencimento da opção curta se aproxima, é necessário tomar uma ação. Se a opção curta expirar sem dinheiro, o contrato expirará sem valor. Se a opção estiver no dinheiro, o trader deve considerar a recompra pelo preço de mercado. Após o comerciante tomar uma ação com a opção curta, o comerciante pode decidir se deve rolar a posição.

Cronometre uma entrada bem

O último risco a evitar quando o calendário de negociação se espalha é uma entrada prematura. O momento do mercado é muito menos crítico quando a negociação se espalha, mas uma negociação incorreta pode resultar em uma perda máxima muito rapidamente. Um comerciante sábio examina as condições do mercado geral para garantir que eles estejam negociando na direção da tendência subjacente das ações.

A linha inferior

Um spread de calendário longo é neutro e, em alguns casos, é uma estratégia de negociação direcional usada quando um trader espera um movimento gradual ou lateral no curto prazo e tem mais viés de direção durante a vida útil da opção de data mais longa. Esse comércio é construído com a venda de uma opção de curto prazo e a compra de uma opção de longo prazo, resultando em dívida líquida. Esse spread é criado com opções de compra ou venda e, portanto, pode ser uma estratégia de alta ou baixa. O trader deseja que a opção de curto prazo decaia a uma taxa mais rápida do que a opção de longo prazo.