Como funciona o mercado de minério de ferro

Os preços do minério de ferro praticamente caíram nos últimos anos, afetados pelo excesso de oferta e pela queda na demanda. Mas em 2018-19, os preços pareciam se estabilizar.

Os preços estavam acima de US $ 125 por tonelada em 2013, assim que começaram um declínio lento, para cerca de US $ 45 no final de 2015. Em meados de setembro de 2019, eles estavam pairando perto de US $ 95.

A queda nos preços do minério de ferro nos últimos tempos levantou questões sobre a sustentabilidade dos projetos de mineração de minério de ferro em todo o mundo. Por vários anos, a produção expandida pelas três grandes empresas de mineração criou forte concorrência em um mercado que estava passando por uma desaceleração na demanda. Algumas minas de minério de ferro, incluindo algumas no Canadá, China e África, cederam sob a pressão.

No entanto, os produtores com custos operacionais muito abaixo dos preços atuais do minério de ferro estão bem posicionados para conquistar participação de mercado. (Para ver como a demanda, os preços e a oferta interagem para moldar as condições do mercado, consulte o vídeo: Lei da Oferta e Demanda. )

Principais Takeaways

• O minério de ferro é uma mercadoria extraída e é o principal insumo em ferro refinado, aço e produtos relacionados.
• O preço do minério de ferro flutuou nos últimos dez anos, à medida que sua demanda global aumentou e diminuiu com a recessão e expansão econômica.
• Os investidores podem obter acesso às flutuações dos preços do minério de ferro investindo em empresas públicas envolvidas na extração de minério de ferro ou que o usem como insumo-chave em seus negócios.

O que é minério de ferro?

O minério de ferro é um mineral rico em ferro e óxido. É encontrado em rochas e minerais em qualquer uma de várias formas, incluindo magnetita, hematita, geotita, limonita e siderita.

O ferro metálico é usado principalmente na produção de aço. E o aço é essencial para muitas indústrias. É usado em aplicações de engenharia, reparo e construção de equipamentos e embarcações marítimas, fabricação de automóveis, construção e atividades industriais em geral.

A mineração de minério de ferro envolve a escavação de rochas sedimentares, a extração do ferro metálico e o despejo de resíduos, incluindo rochas que não são minério. O minério extraído é então transportado por trem e navio para mercados em todo o mundo.

Preço Mergulho

O preço do minério de ferro apresentou grande volatilidade nos dez anos iniciados em 2009. (Veja a figura abaixo). Dados do Fundo Monetário Internacional (FMI) mostram que os preços do minério de ferro flutuaram entre uma baixa de US $ 45 por tonelada e uma alta de US $ 187 por tonelada durante esse período. Nos dois anos anteriores a esse período, o preço do minério de ferro caiu cerca de 55%.

Esse colapso nos preços do minério de ferro pode ser atribuído a um aumento na oferta de minério de ferro pelas três grandes empresas de minério de ferro (BHP Billiton (NYSE: BHP), Rio Tinto (NYSE: RIO) e Vale (NYSE: VALE)) e um desaceleração do crescimento da demanda chinesa. Isso resultou no desligamento de algumas minas de minério de ferro de alto custo na China, Canadá e África.

O custo é fundamental

Os custos operacionais dos quatro principais produtores de minério de ferro estão entre os mais baixos do mundo, e as barreiras à entrada de fornecedores no mercado são altas. Uma mina de minério de ferro totalmente comercial exige pesados ​​investimentos de capital em infraestrutura, como linhas ferroviárias e máquinas pesadas. O custo inicial de capital para minas pode variar de US $ 160 por tonelada a US $ 240 por tonelada, dependendo do tipo de ferro metálico economicamente recuperável no local da mineração.

Os custos operacionais também variam, dependendo principalmente da escala das operações, da distância ao mercado, das regulamentações governamentais e do custo do combustível.

Dados de relatórios de empresas sugerem que os custos operacionais de caixa das quatro grandes mineradoras são de US $ 23, 6 por tonelada para a Vale (NYSE: VALE), US $ 20, 8 por tonelada para a Rio Tinto (NYSE: RIO), US $ 25, 89 por tonelada para a BHP Billiton (NYSE: BHP) e US $ 51 por tonelada para o Fortescue Mining Group (OTCBB: FSUMF).

Existem, no entanto, muitas outras empresas de mineração de minério de ferro com custos à vista que ultrapassam US $ 60 por tonelada métrica, e algumas empresas têm custos de até US $ 120 por tonelada métrica.

Grandes jogadores dominam

Alguns atores-chave, tanto do lado da demanda quanto do lado da oferta, controlam o mercado de minério de ferro. Segundo dados do US Geological Survey, os cinco principais países produtores de minério de ferro controlam cerca de 85% da produção e 73% das reservas (FIGURA 2).

As maiores reservas de minério de ferro estão na Austrália, seguidas pelo Brasil, Rússia, China e Índia. No entanto, o maior produtor de minério de ferro do mundo é a China, seguido pela Austrália, Brasil, Índia e Rússia.

Quatro empresas dominam a produção global de minério de ferro: BHP Billiton (NYSE: BHP), Vale (NYSE: VALE), Rio Tinto (NYSE: RIO) e Fortescue Metals Group (OTCBB: FSUMF). Juntas, essas empresas controlam mais de 70% do mercado de exportação de minério de ferro.

O desenvolvimento da estratégia

Apesar do declínio nos preços do minério de ferro nos últimos tempos, os grandes players do setor planejam aumentar a oferta para obter participação de mercado de players menores. Espera-se que a demanda por minério de ferro permaneça alta por muitos anos, dados os seus muitos usos em infraestrutura, transporte e fabricação. O minério de ferro é necessário para uma economia funcionar e permanecer produtiva.

Os planos de investimento de longo prazo dos três principais produtores de minério de ferro mostram que pretendem reduzir ainda mais os custos e aumentar a produção agressivamente. A longo prazo, as minas de ferro de baixo custo podem potencialmente preencher a lacuna que aparece à medida que as empresas menores caem. O ganho em participação de mercado provavelmente aumentará as margens, o fluxo de caixa operacional e os lucros.

(Para entender por que as operações em larga escala de certas empresas lhes permitem baixar seus preços e obter uma vantagem sobre os concorrentes, consulte o artigo: O que são economias de escala .)

A linha inferior

O mercado de minério de ferro tem estado muito fraco nos últimos anos. Por outro lado, grandes empresas de mineração, com enormes economias de escala e baixos custos, estavam aumentando a produção de forma agressiva e se movendo para reivindicar uma participação maior no mercado. No longo prazo, as empresas de minério de ferro com os custos mais baixos devem ser mais fortes, principalmente pelo fato de as barreiras à entrada serem altas. A ameaça de um novo participante mudar a dinâmica do mercado de minério de ferro, como é hoje, é baixa.