Como o Citigroup ganha dinheiro

O que separa um banco de seus concorrentes? Como os bancos nos Estados Unidos continuam se fundindo e oligopolizando, a resposta real é "não muito". Os quatro maiores bancos americanos são tão dominantes que o quarto maior em ativos, o Citigroup Inc. (C), tem o dobro dos ativos do quinto maior.

O Citi introduziu o caixa eletrônico nos Estados Unidos na década de 1970 e criou mais inovações ao longo do caminho, incluindo certificados de depósito e juros compostos sobre contas de poupança. O banco também abriu caminho de maneiras mais duvidosas. Foi um dos primeiros beneficiários do Programa de Alívio de Ativos com Problemas (TARP) que recompensou os bancos mal administrados com bilhões de dólares (no caso do Citi, US $ 25 bilhões) em dinheiro dos contribuintes após a crise das hipotecas de 2008. No ano e meio antes de o Secretário do Tesouro ligar graciosamente a torneira pública nos bolsos do Citi, o preço das ações do banco havia caído de mais de US $ 500 para US $ 35. Após vários desdobramentos e desdobramentos, as ações do Citi permaneceram na casa dos dois dígitos desde então, o que ainda é alto o suficiente para dar ao banco uma capitalização de mercado em torno de US $ 157, 14 bilhões em 30 de outubro de 2018.

O Citi divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2018 em 12 de outubro de 2018. O banco registrou receita de US $ 18, 39 bilhões neste trimestre, em comparação com US $ 18, 2 bilhões no mesmo período do ano passado. Veja como o Citi ganha dinheiro.

Um conto de dois Citis

O Citi se viu do lado errado da história durante a crise das hipotecas uma década atrás. A decisão do banco de dobrar as hipotecas subprime na véspera da crise financeira resultou em perdas de US $ 17 bilhões no quarto trimestre de 2008. Para diminuir as perdas do banco, o Citi dividiu suas operações em duas subsidiárias distintas: Citicorp e Citi Holdings.

"O Citicorp é nossa franquia principal e será a fonte da lucratividade e crescimento de longo prazo do Citi", disse o ex-CEO Vikram Pandit na época. "Gerenciaremos nossos negócios e ativos no Citi Holdings para otimizar seu valor ao longo do tempo".

O Citicorp, literalmente, controla as operações "principais" do Citi e é dividido em três divisões: banco global de consumidores, grupo de clientes institucionais e empresas. A primeira dessas divisões opera sob o nome "Citibank". Ele lida com as coisas comuns que você esperaria de um banco de consumidores, como reter fundos de depositantes, emprestar dinheiro para pequenas empresas e oferecer consultoria financeira de baixo nível. O Citibank também é o lar das operações com cartões do Citi, que aprendemos várias vezes é onde os bancos desfrutam de algumas das margens de lucro mais altas.

O grupo de clientes institucionais é a segunda das divisões do Citicorp. É aqui que o Citi realiza seus bancos de investimentos tradicionais, como empréstimos corporativos e de valores mobiliários. Quando a Sprint Corp. (S) se fundiu com a empresa japonesa SoftBank, o Citi atuou como consultor financeiro principal. Os negócios de clientes institucionais caíram 2%, para US $ 9, 2 bilhões no terceiro trimestre de 2018. A divisão final do Citicorp é seu departamento corporativo, que é análogo aos departamentos corporativos de outras entidades não bancárias. É uma conta para operações diárias, folha de pagamento, propriedades imobiliárias do banco e outros itens necessários para conduzir os negócios. Não é um ganhador de dinheiro, mas é vital. A receita corporativa também caiu 5%, para US $ 494 milhões no terceiro trimestre de 2018.

O Citi Holdings, por outro lado, gerencia um pequeno portfólio de ativos de US $ 54 bilhões, o que equivale a apenas 3% do balanço total do Citigroup. No auge, o Citi Holdings administrava mais de US $ 800 bilhões em ativos, o que tornaria a subsidiária o quinto maior banco do país - agora e quando foi criada em 2009. No quarto trimestre de 2016, no entanto, o Citigroup anunciou que iria não separa mais os resultados da empresa do Citi Holdings ao reportar ganhos.

Alcance global

O Citi possui aproximadamente 200 milhões de contas de clientes e opera em mais de 160 países, separando operações em quatro regiões geográficas: América do Norte, América Latina, Ásia-Pacífico, Europa, Oriente Médio e África. Olhando principalmente para os bancos de consumo por região, a América do Norte é de longe a mais lucrativa do Citi. O continente respondeu por mais de US $ 5, 1 bilhões em receita no terceiro trimestre de 2018. Pouco menos da metade, US $ 2, 1 bilhões, vem de cartões de crédito, o centro de lucro perpétuo para a maioria dos bancos

Europa, Oriente Médio e África continuam sendo um pequeno mercado para o Citi. Na Europa Ocidental, o Citi mal se registra. Seus maiores mercados nesta parte do mundo são Polônia, Rússia e Emirados Árabes Unidos; França, Alemanha e Reino Unido não são fatores. A receita bancária do consumidor na Europa, Oriente Médio e África foi de apenas US $ 3 bilhões no segundo trimestre de 2018. A receita líquida total foi de meros US $ 4, 5 milhões naquele trimestre, impulsionada por receitas mais altas e uma taxa de imposto efetiva mais baixa, que trabalhou para compensar o maior custo do crédito.

Na América Latina, os saldos médios de empréstimos são ainda maiores. A banca de consumidores gerou receita de US $ 1, 7 bilhão neste trimestre, um aumento de 20% em relação ao mesmo período do ano passado. Isso deixa a Ásia, a região na qual o banco de valores mobiliários do Citi é maior em relação ao banco de consumidores correspondente. A receita bancária do consumidor no maior e mais populoso continente do mundo totalizou US $ 1, 9 bilhão no terceiro trimestre de 2018, impulsionada pelo crescimento em depósitos, empréstimos e seguros.

A linha inferior

Desde ações dominantes no mercado bancário até influência sobre lobistas, o Citi tem tudo a seu favor. Quando uma empresa obtém repetidas garantias federais de que não pode se extinguir, os investidores devem tomar isso como sinal verde e seguir em frente.