Como o Capital One faz seus lucros
O setor bancário é um negócio um tanto estático, com poucas partes móveis e pouco espaço para avanços tecnológicos visíveis, pelo menos em comparação com as indústrias de petróleo ou informática. Não por acaso, a maioria dos maiores bancos dos Estados Unidos é a que iniciou mais cedo e conseguiu permanecer desde então. Cada um dos quatro maiores bancos por capitalização de mercado tem mais de um século. O Wells Fargo & Co. (WFC) foi fundado em 1852 e o Citigroup Inc. (C) em 1812. O JPMorgan Chase & Co. (JPM) pode traçar suas origens até 1799. Bank of America (BAC), o filhote do quarteto, remonta apenas a 1904. Somente.
Isso levanta uma questão importante: como a Capital One Financial Corp. (COF), fundada em 1994, cresceu rápido o suficiente para tomar seu lugar ao lado dos titãs estabelecidos da indústria?
Criança dos anos 90
O Capital One iniciou sua vida independente como operador de cartão de crédito de um banco maior, assim como a propensão americana pela gratificação instantânea estava se desenvolvendo. Se você acha que as pessoas em 2018 têm problemas para entender os conceitos de “pagamento mínimo” e “taxa anual percentual”, você deveria ter visto o cenário de volta quando os cartões de crédito começaram a surgir por conta própria. Alguns dos métodos utilizados pela Capital One para obter participação de mercado pareciam estranhos na época e dificilmente mereciam ser mencionados agora, mas eram críticos. Movimentos tão simples quanto dar aos titulares a capacidade de projetar seus cartões ou incluir o logotipo de seu time de futebol ou faculdade, davam aos titulares um sentimento de orgulho que se traduzia em gastos mais frequentes. Isso é algo que um cartão com apenas o logotipo MasterCard Inc. (MA) ou Visa Inc. (V) não poderia fazer.
Capital One tem três segmentos de relatório. Em ordem decrescente de tamanho, incluem cartões de crédito, banco de consumidor e banco comercial. Embora a empresa seja conhecida principalmente por conceder crédito ao consumidor, a Capital One também pode emprestar dinheiro para uma compra de hipoteca, empresa ou veículo e ajudar no gerenciamento de dinheiro e investimentos por meio de sua oferta no mercado monetário, 360.
No ano fiscal de 2017, a receita líquida total da Capital One foi de US $ 27, 2 bilhões. Esse número parece impressionante, e com razão. No ano anterior, a empresa faturou US $ 25, 5 bilhões. As despesas que a Capital One gastou para obter esse interesse também são mínimas. As despesas não relacionadas a juros foram inferiores a US $ 14, 2 bilhões em 2017, o que apoia o fato de que os cartões de crédito são incrivelmente lucrativos. Toda a onipresente promoção, publicidade e marketing que a Capital One realiza não é nada comparada com quanto dinheiro a empresa ganha com esses pequenos cartões despretensiosos, mas poderosos. Eles representam 62, 4% da receita da empresa e 60, 9% de sua receita.
Não apenas plástico
A banca de consumo continua sendo um complemento ao negócio de cartões de crédito da Capital One, embora substancial. O segmento foi responsável por US $ 2, 26 bilhões em receita no ano passado, grande em termos absolutos. Como muitas grandes empresas e bancos, em particular, o Capital One parece estar se aproximando de seus limites. Por isso, você pode culpar (ou creditar, por assim dizer) o crescente número de empresas financeiras não bancárias e outras não tradicionais, incluindo a geração de credores do PayPal Holdings Inc. (PYPL).
Mas plástico, no entanto
Com as taxas do Fed tão baixas quanto são, como um emissor de cartão de crédito ganha dinheiro? As taxas do Fed representam apenas uma linha de base para os credores. Jerome Powell, o presidente do Fed, aumentou três vezes desde que assumiu o cargo em fevereiro de 2018. Se Powell continuar aumentando, um economista pode esperar que a Capital One e seus concorrentes sigam o exemplo. Felizmente para a Capital One, seus clientes não pensam assim.
A linha inferior
A Capital One seria uma empresa de nicho se apenas as pessoas vissem cartões de crédito pelo que são: um vício em gratificação instantânea, em vez de uma maneira conveniente de adiar as compras de hoje até o final do mês. Se não for um nicho, certamente não será uma potência de US $ 41, 5 bilhões. Felizmente para os investidores da Capital One, a propensão da empresa a ofertas analisadas e personalizadas continua a distingui-la da maioria dos concorrentes.
Capital One pode parecer oferecer um produto comum, mas esses cartões são tudo menos isso. Cada cartão de crédito é um instrumento delicado, ajustado com precisão para obter o máximo de dinheiro possível de cada titular. Enquanto os portadores de cartão permanecerem participantes dispostos nesse caso unilateral, o Capital One só deve continuar a crescer.