Como calcular o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE)
O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é uma proporção que fornece aos investidores informações sobre a eficiência com que uma empresa (ou mais especificamente, sua equipe de gerenciamento) está lidando com o dinheiro que os acionistas contribuíram para ela. Em outras palavras, mede a lucratividade de uma corporação em relação ao patrimônio líquido. Quanto maior o ROE, mais eficiente a administração de uma empresa é gerar receita e crescimento a partir de seu financiamento de patrimônio.
O ROE é frequentemente usado para comparar uma empresa com seus concorrentes e o mercado em geral. A fórmula é especialmente benéfica ao comparar empresas do mesmo setor, pois tende a fornecer indicações precisas de quais empresas estão operando com maior eficiência financeira e para a avaliação de praticamente qualquer empresa com ativos principalmente tangíveis e não intangíveis.
Calculando ROE
Esta é a fórmula básica para calcular o ROE é:
ROE = Lucro LíquidoEquilíbrio do acionistaROE = \ frac {\ text {Lucro líquido}} {\ text {Patrimônio líquido}} ROE = Lucro do patrimônio líquido
O lucro líquido é o lucro líquido - antes do pagamento dos dividendos das ações ordinárias - reportado na demonstração do resultado da empresa. O fluxo de caixa livre (FCF) é outra forma de rentabilidade e pode ser usado no lugar do lucro líquido.
O patrimônio líquido é o ativo menos o passivo no balanço patrimonial de uma empresa e é o valor contábil que resta para os acionistas, caso a empresa liquide seu passivo com os ativos reportados.
Observe que o ROE não deve ser confundido com o retorno sobre o total de ativos (ROTA). Embora também seja uma métrica de rentabilidade, o ROTA é calculado considerando os ganhos de uma empresa antes dos juros e impostos (EBIT) e dividindo-os pelo total de ativos da empresa.
O ROE também pode ser calculado em diferentes períodos para comparar sua alteração no valor ao longo do tempo. Ao comparar a mudança na taxa de crescimento do ROE de ano para ano ou de trimestre para trimestre, por exemplo, os investidores podem acompanhar as mudanças no desempenho da administração.
Juntando tudo
O ROE de todo o mercado de ações, medido pelo S&P 500, teve uma média de baixa a média de adolescentes nos últimos anos e oscilou em torno de 11, 5% em 2017. Um primeiro componente crítico da decisão de como investir envolve a comparação de certos setores industriais com os mercado geral.
Por exemplo, uma olhada nos números de ROE categorizados pela indústria pode mostrar que os estoques do setor ferroviário tiveram um desempenho muito bom em comparação com o mercado como um todo, com um valor de ROE de quase 20%, enquanto os setores de utilidades gerais e vendas a varejo tiveram um ROE de 7, 5% e 17%, respectivamente. Isso pode indicar que as empresas ferroviárias têm sido uma fonte de crescimento constante da indústria e proporcionaram excelentes retornos aos investidores.
O próximo passo envolve analisar empresas individuais para comparar seus ROEs com o mercado como um todo e com empresas de seu setor. Por exemplo, no final do ano fiscal de 2017, a Procter & Gamble (PG) registrou lucro líquido de US $ 10, 10 bilhões e patrimônio líquido total de US $ 55, 18 bilhões. Assim, o ROE da PG a partir de 2017 era:
US $ 10, 10 bilhões ÷ US $ 55, 18 bilhões = 18, 30%
O ROE da P&G excedeu o ROE médio do setor de bens de consumo de 10, 5% na época. Em outras palavras, para cada dólar do patrimônio líquido, a P&G gerava 18 centavos de lucro.
Nem todos os ROEs são iguais
Medir o desempenho do ROE de uma empresa em relação ao de seu setor pode ser mais complicado do que parece, no entanto.
Por exemplo, no quarto trimestre de 2017, o Bank of America Corporation (BAC) registrou um ROE de 6, 83%. De acordo com a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), o ROE médio para o setor bancário no mesmo período foi de 5, 24%. Em outras palavras, o Bank of America superou a indústria.
No entanto, os cálculos do FDIC tratam de todos bancos, incluindo bancos comerciais, consumidores e comunitários. O ROE para bancos comerciais foi de 7, 56% no quarto trimestre de 2017, de acordo com o FDIC. Como o Bank of America é, em parte, um credor comercial, seu ROE ficou abaixo do de outros bancos comerciais.
Em suma, não é apenas importante comparar o ROE de uma empresa com a média do setor, mas também com empresas similares dentro desse setor.
Na avaliação das empresas, alguns investidores também usam outras medidas, como retorno sobre o capital empregado (ROCE) e retorno sobre o capital operacional (ROOC). Os investidores costumam usar o ROCE em vez do ROE padrão ao julgar a longevidade de uma empresa. De um modo geral, ambos são indicadores mais úteis para empresas com uso intensivo de capital, como serviços públicos ou manufatura.
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