Taxa Interbancária Oferecida de Hong Kong (HIBOR)
A Taxa Interbancária de Hong Kong, conhecida por sua abreviatura HIBOR, é a taxa de juros de referência, expressa em dólares de Hong Kong, para empréstimos entre bancos no mercado de Hong Kong. A HIBOR é uma taxa de referência para credores e mutuários que participam direta ou indiretamente na economia asiática.
Entendendo a Taxa Interbancária de Hong Kong (HIBOR)
O setor bancário utiliza um mercado interbancário para transferência de fundos e moeda e para gerenciar a liquidez. Se um banco de Hong Kong estiver chegando ao ponto em que os saques estão quase esgotando as reservas de caixa de curto prazo, esse banco entrará no mercado interbancário de Hong Kong e emprestará dinheiro à Taxa Interbancária de Hong Kong (HIBOR). Os termos dos empréstimos variam de um dia para o outro a um ano. A versão do Reino Unido, a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR), é semelhante à HIBOR.
A tarifa é liberada todos os dias às 11:00, horário local. É derivado das cotações de 20 bancos determinados pela Associação de Bancos de Hong Kong (HKAB). O HKAB atua de maneira semelhante a um banco central de Hong Kong. Os três valores mais altos e os três mais baixos contribuídos são descartados, deixando as 14 contribuições restantes no cálculo.
HIBOR como uma medição
A principal função da HIBOR é servir como taxa de referência nos mercados asiáticos para instrumentos de dívida. Essa função auxilia títulos governamentais e corporativos, hipotecas e derivativos, como swaps de moeda e taxa de juros, entre muitos outros produtos financeiros. Por exemplo, um swap de taxa de juros envolvendo duas contrapartes com boas classificações de crédito, ambas com títulos emitidos em dólares de Hong Kong, provavelmente será cotado na HIBOR mais uma determinada porcentagem.
Em outro exemplo, uma nota de taxa flutuante (FRN) denominada em dólar de Hong Kong, ou floater, que paga cupons com base na HIBOR mais uma margem de 35 pontos base (0, 35%) anualmente. Nesse caso, a taxa HIBOR usada é a HIBOR de um ano mais um spread de 35 pontos base. Todos os anos, a taxa do cupom é redefinida para corresponder ao atual HIBOR de um ano em Honk Kong, mais o spread predeterminado.
Se, por exemplo, o HIBOR de um ano for de 4% no início do ano, o título retornará 4, 35% de seu valor nominal no final do ano. O spread geralmente aumenta ou diminui dependendo da capacidade de crédito da instituição emissora da dívida.
Uma referência sob ataque
Desde a crise da moeda asiática em 1997, as preocupações com a volatilidade e até a liquidez cresceram a um ponto em que o valor da HIBOR como referência é questionado. Até a LIBOR, que é uma referência global, está sendo criticada, especialmente desde o escândalo de fixação da LIBOR em 2012. Na Europa, a taxa Sterling Overnight Interbank Average (SONIA) substituirá a LIBOR como referência até 2021. O SONIA é baseado em lances e ofertas reais dos bancos contribuintes e níveis não indicados. Estes últimos estão sujeitos a manipulação se o banco contribuinte quiser ocultar ou melhorar sua posição de capital.
De fato, em 2013, o mercado HIBOR teve seu escândalo quando a cidade ampliou sua investigação sobre a possível manipulação dessa taxa de juros importante. O mecanismo de fixação HIBOR acabou sendo considerado bom, mas com problemas semelhantes surgindo em outros mercados interbancários, a tendência para encontrar substituições está avançando.
O push de substituição está centralizado na LIBOR, pois é o padrão reconhecido globalmente. O Federal Reserve dos EUA introduziu a Taxa de Financiamento overnight garantida (SOFR), uma nova taxa de referência criada em cooperação com o Escritório de Pesquisa Financeira do Departamento do Tesouro dos EUA.
Com a LIBOR em risco, taxas similares, incluindo a HIBOR, também estão.
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