A história dos contratos de opções

Os instrumentos financeiros mais relatados que os investidores estão acostumados a ouvir nas notícias de negócios são opções de ações e futuros. Muitos investidores e negociantes sérios acordam de manhã e dão uma espiada nos futuros das ações para ter uma idéia de onde o mercado abrirá em relação ao fechamento do dia anterior. Outros podem analisar o preço dos contratos de petróleo ou outras mercadorias para ver se é possível ganhar dinheiro protegendo suas apostas durante o dia de negociação.

Você pode presumir que esses contratos futuros ou mercados de opções são outro instrumento financeiro sofisticado que os gurus de Wall Street criaram para seus propósitos fraudulentos, mas você estaria incorreto se o fizesse. De fato, os contratos de opções e futuros não se originaram em Wall Street. Esses instrumentos têm raízes de centenas de anos - muito antes de começarem a ser negociados oficialmente em 1973.

Futuros de commodities

Um contrato futuro permite ao detentor comprar ou vender uma quantidade específica de uma mercadoria durante um determinado período de tempo por um preço específico. Os produtos incluem petróleo, milho, trigo, gás natural, ouro, potássio e muitos outros ativos fortemente negociados. Esses derivativos são comumente usados ​​por uma ampla gama de participantes do mercado, desde especuladores de Wall Street até agricultores que desejam garantir lucros consistentes em seus produtos agrícolas.

Os japoneses são creditados com a criação da primeira bolsa de mercadorias totalmente funcional no final do século XVII. A chamada classe de elite no Japão na época era conhecida como "samurai". Durante esse período, os samurais eram pagos em arroz, e não em ienes, por seus serviços. Eles naturalmente queriam controlar os mercados de arroz, onde ocorriam as trocas e corretagens de arroz. Ao estabelecer um mercado formal no qual compradores e vendedores trocariam "arroz", o samurai poderia obter lucro de forma mais consistente. Trabalhando em estreita colaboração com outros corretores de arroz, o samurai iniciou a "Dojima Rice Exchange" em 1697. Esse sistema era muito diferente da atual bolsa agrícola japonesa, a Bolsa de Derivados de Kansai.

Os mercados futuros de hoje diferem muito em escopo e sofisticação dos sistemas de troca estabelecidos pela primeira vez pelos japoneses. Como você pode suspeitar, os avanços tecnológicos tornaram as opções de negociação e os futuros mais acessíveis ao investidor médio. A maioria das opções e futuros são executados eletronicamente e passam por uma agência de compensação chamada Options Clearing Corporation (OCC). Outra característica dos mercados de opções e futuros de hoje é seu alcance global. A maioria dos países principais possui mercados futuros e bolsas de futuros sobre produtos que variam de commodities, clima, ações e agora até retornos de filmes de Hollywood. O mercado futuro, assim como o mercado de ações, tem amplitude global. A globalização das bolsas de futuros não é isenta de riscos. Como vimos durante os colapsos da década passada, a psicologia do mercado e os fundamentos diminuíram com intensidade notável em grande parte devido a títulos derivativos. Se não fosse a intervenção do governo, os resultados para os mercados de ações e futuros podem ter sido muito piores.

Opções de Ações

As primeiras opções foram usadas na Grécia antiga para especular sobre a colheita da azeitona; no entanto, contratos de opção modernos geralmente se referem a ações. Então, o que é uma opção de ações e de onde elas se originaram? Simplificando, um contrato de opção de compra de ações dá ao detentor o direito de comprar ou vender um número definido de ações por um preço predeterminado em um período de tempo definido. As opções parecem ter feito sua estréia no que foi descrito como "lojas de baldes".

A loja de baldes na América dos anos 20 ficou famosa por um homem chamado Jesse Livermore. Livermore especulou sobre os movimentos dos preços das ações; ele não possuía os títulos em que estava apostando, mas apenas previa seus preços futuros. No início de sua carreira, ele era um apostador de opções de ações, assumindo o lado oposto de quem pensava que uma ação específica poderia aumentar ou diminuir o preço. Se alguém o procurasse especulando que as ações da XYZ Company iriam subir, ele assumiria o outro lado do negócio.

A filosofia de investimento de Jesse Livermore não era infalível, mas ele ainda é reconhecido como um dos maiores comerciantes da história.

As lojas de balde de ontem são equivalentes às lojas ilegais mais modernas, chamadas de caldeiras. Ambos têm atividade comercial ilegal em seu núcleo. O filme de 2000 "Boiler Room" mostra corretores que criam demanda artificial por ações em empresas com ganhos tênues - se houver. Eventualmente, essas empresas faliriam e os corretores inescrupulosos manteriam o dinheiro usado para comprar as ações a preços artificialmente altos. Em algumas ocasiões, os corretores constituíam empresas que nunca existiram e embolsavam o dinheiro.

No começo, os mercados de futuros de commodities e de opções de ações eram atormentados por atividades ilegais desenfreadas. Hoje, as opções são mais amplamente negociadas no Chicago Board of Options Exchange (CBOE). Assim como os mercados de ações, as atividades do mercado de opções atraem muito escrutínio de agências reguladoras como a SEC e, em alguns casos, o FBI. O mercado de commodities de hoje também é altamente regulamentado. A Lei da Bolsa de Mercadorias proíbe a negociação ilegal de contratos de futuros e determina os procedimentos específicos exigidos no setor por meio da Comissão de Comércio de Futuros de Mercadorias. As agências reguladoras estão preocupadas com uma variedade de questões, muitas das quais decorrem da natureza altamente informatizada do ambiente comercial atual. Fixação de preços e conluio ainda são questões que as agências tentam proibir, a fim de criar um campo de ação "uniforme" para todos os investidores.

A linha inferior

Os mercados de opções e futuros de hoje se originaram séculos atrás. Isso pode surpreender alguns investidores, que pensavam que o futuro e as opções de ações eram o único domínio dos corretores de energia de Wall Street. A Chicago Board Options Exchange (CBOE) - o maior mercado de opções de ações - evoluiu de pioneiros no mercado, como Jesse Livermore. Os primeiros mercados futuros foram criados por samurais japoneses que esperavam encurralar os mercados de arroz, enquanto as opções remontam ao comércio de azeitonas na Grécia antiga. Embora esses instrumentos tenham se originado centenas de anos atrás em um mundo muito diferente do nosso, seu uso e popularidade contínuos são uma prova de sua utilidade contínua.