Difícil, suave, em espera ou sem acordo: resultados do Brexit explicados

Os EUA não são o único país a ficar paralisado pela divisão política. Do outro lado da lagoa, a Grã-Bretanha está mais perto de deixar a União Europeia (UE) sem nada parecido com um plano de ação claro.

No início de 2019, o Parlamento britânico rejeitou por 230 votos a proposta de Brexit proposta pela primeira-ministra Theresa May. O revés de maio, a maior derrota na história democrática do país, deixou repentinamente o Reino Unido em um impasse, com pouco mais de dois meses de sobra até que ele esteja programado para deixar a UE.

May deixou o cargo em 7 de junho de 2019. Em 23 de julho de 2019, Boris Johnson, chefe do Partido Conservador do Reino Unido, ex-ministro britânico das Relações Exteriores e prefeito de Londres, foi eleito primeiro-ministro, prometendo deixar a UE ", ou morra".

Nesta fase tardia, todas as opções estão de volta à mesa, incluindo um Brexit sem um acordo comercial ou a coisa toda sendo descartada completamente. O Goldman Sachs diz que há 50% de chance de um Brexit mais suave e mais tarde. A corretora atribuiu uma probabilidade de 40% a uma reversão do Brexit através de um segundo referendo ou eleição geral e uma probabilidade de 10% a um Brexit "sem acordo".

Aqui está um resumo de todos os diferentes termos que estão sendo divulgados - e como cada um deles pode impactar os investidores e a economia.

Hard Brexit

Desde que o público do Reino Unido votou para deixar a UE em junho de 2016 e o ​​ex-primeiro-ministro pode enviar a notificação de retirada do artigo 50 em março de 2017, as discussões se concentraram em saber se o Reino Unido deve buscar um Brexit "suave" ou "rígido" - termos usados ​​para se referir à proximidade do relacionamento do país com seu principal parceiro comercial assim que o divórcio for cimentado.

Um Brexit difícil é outra maneira de dizer uma pausa limpa da Europa. Isso significa que a Grã-Bretanha desistiu de ingressar no mercado único da UE, um acordo que permite ao país negociar livremente com seus parceiros europeus sem restrições de tarifas.

Os defensores de um Brexit rígido querem a liberdade de estabelecer seus próprios acordos e regras comerciais. O problema é que a elaboração de seus próprios acordos comerciais independentes levará muito tempo e, enquanto isso, forçará o país a usar regras menos favoráveis ​​da Organização Mundial do Comércio.

Se a Grã-Bretanha se encontrar fora da união aduaneira, os produtos importados subitamente se tornarão muito mais caros, reduzindo os gastos dos consumidores em todo o país e pesando sobre as muitas empresas que compram materiais europeus e negociam com seus parceiros europeus. Atualmente, cerca de 45% das exportações do Reino Unido são para a UE, enquanto 50% dos bens importados provêm da UE.

"Se o Reino Unido seguir o caminho difícil do Brexit, a economia do Reino Unido provavelmente desacelerará ainda mais, à medida que a incerteza comercial da UE pesar sobre o sentimento do consumidor e o investimento das empresas", disse John Lynch, estrategista-chefe de investimentos da LPL Financial

Nenhum negócio

Se os políticos britânicos não chegarem a um acordo antes da saída do Reino Unido da UE em 31 de outubro de 2019, o país desistirá sem acordo.

Ao contrário, um Brexit rígido, que teoricamente poderia incluir algum tipo de acordo com a UE e potencialmente estabelecer um período de transição para negociar acordos de livre comércio, um cenário de não acordo não apresenta qualquer tipo de amortecimento.

Economistas de todo o mundo alertaram repetidamente contra um Brexit difícil. Quando discutem um cenário de não acordo, suas previsões são ainda mais catastróficas

O Banco da Inglaterra alertou que um Brexit sem acordo poderia encolher a economia do Reino Unido em 8% em um ano e levar os preços das casas domésticas a cair em um terço. As bolsas britânicas e européias certamente serão punidas, assim como a moeda do Reino Unido.

Espera-se que o restante da economia mundial seja pego nesse caos também. Recentemente, o Fundo Monetário Internacional tornou-se o último grande nome a advertir que um acordo não corre o risco de desencadear uma desaceleração adicional no crescimento global.

"O Reino Unido constitui apenas cerca de 2% da economia global e 4% do comércio mundial de mercadorias, portanto é provável que as ramificações globais de todos os cenários realistas sejam administráveis", disse Lynch. A Capital Economics alertou que uma saída desordenada pode prejudicar o crescimento do PIB britânico em 1-2% do spread em dois anos.

Soft Brexit

Em geral, os economistas concordam que o caminho menos prejudicial envolveria o que a mídia tem chamado de Brexit "suave". Este termo é usado para se referir à Grã-Bretanha permanecendo estreitamente alinhada com a UE, mantendo alguma forma do mercado único do bloco.

Esse cenário minimizaria as interrupções no comércio, cadeias de suprimentos e negócios em geral. No entanto, existe um grande ponto de discórdia: a UE exigiu que o acesso ao mercado único só possa ser concedido se todos os seus princípios, incluindo a livre circulação de pessoas, forem respeitados.

Os defensores de um Brexit suave pediram um acordo semelhante ao que a Noruega tem com a UE. A Noruega é membro do mercado único, mas, em troca, cumpre as regras de livre circulação. Já ficou claro que muitos políticos do Reino Unido não estão dispostos a comprometer a imigração, alegando que esse acordo trairia os desejos do público britânico.

"Esperamos que as ações domésticas do Reino Unido superem os exportadores do Reino Unido em 20% se um Brexit suave se concretizar", disse Sebastian Raedler, chefe de estratégia de ações européias do Deutsche Bank, em entrevista à Bloomberg.

Brexit em espera

Se o Reino Unido quiser evitar cair fora da UE sem um acordo, o Artigo 50 quase certamente terá que ser estendido. A data de vencimento em 31 de outubro está se aproximando rapidamente, o que significa que resta pouco tempo para renegociar qualquer tipo de novo contrato.

Não é claro se a UE concordará em prorrogar o prazo. A maioria dos estados do bloco concorda que é do seu interesse evitar um Brexit difícil, embora também seja verdade que eles estejam ficando frustrados e pareçam perder a esperança de que um acordo que seja adequado a todas as partes possa ser acordado.

Os políticos britânicos estão divididos sobre o que o Brexit querem e encontrar uma maneira de atender a todos os seus pedidos, junto com os da UE, parece cada vez mais ser um desafio insuperável. Se arrastar o processo por mais dois anos, sem nenhuma garantia de encontrar um avanço, pode minar as chances de uma renegociação séria sair do papel.

Dito isto, a recente valorização da moeda do Reino Unido sugere que os traders estão confiantes de que o Brexit será suspenso por enquanto. Sterling e ETFs como Invesco CurrencyShares British Pound Sterling (FXB), VelocityShares Daily 4x Long GBP vs USD ETN (UGBP) e ETFS Short NZD Long GBP (NZGB.L) que acompanham seu movimento, têm aumentado, o que implica que os investidores esperamos que um Brexit prejudicial que não seja negociado possa ser evitado.

Colocar o Brexit em espera aliviaria o medo de que o Reino Unido deixasse a UE sem acordo. No entanto, ainda há incerteza sobre se a Grã-Bretanha acabará por garantir um acordo rígido ou brando com o Brexit, ou convocará um segundo referendo que pode levar a decisão de sair completamente revogada.

Isso acabaria significando mais volatilidade, já que os investidores continuam tentando adivinhar como o Brexit se sairá e como as muitas empresas apanhadas no fogo cruzado se sairão em cada cenário potencial. Enquanto isso, essas mesmas empresas serão, sem dúvida, afetadas por ficar no escuro sobre as relações futuras com um parceiro comercial importante.

O Goldman Sachs disse que a contínua incerteza do Brexit "pode ​​representar riscos" para as ações americanas voltadas para o Reino Unido, como a Newmont Mining Corp. (NEM) e a Invesco Ltd. (IVZ).