Gigantes das Finanças: John Maynard Keynes

Se alguma vez houvesse uma estrela do rock da economia, seria John Maynard Keynes. Ele nasceu em 1883, ano em que o padrinho do comunismo, Karl Marx, morreu. Com esse sinal auspicioso, Keynes parecia destinado a se tornar uma poderosa força de livre mercado quando o mundo estava enfrentando uma escolha séria entre comunismo ou capitalismo. Em vez disso, ele ofereceu uma terceira via, que virou o mundo da economia de cabeça para baixo.

O vidente de Cambridge

Keynes cresceu em uma casa privilegiada na Inglaterra. Ele era filho de um professor de economia de Cambridge e estudou matemática na universidade. Após dois anos no serviço público, Keynes ingressou na equipe em Cambridge em 1909. Ele nunca foi formalmente treinado em economia, mas nas décadas seguintes, ele rapidamente se tornou uma figura central. Sua fama inicialmente cresceu de prever com precisão os efeitos de eventos políticos e econômicos.

(Veja também: Sete décadas mais tarde: as citações mais influentes de John Maynard Keynes)

Sua primeira previsão foi uma crítica aos pagamentos de reparação que foram cobrados contra a Alemanha derrotada após a Primeira Guerra Mundial. Keynes apontou, com razão, que ter que pagar o custo de toda a guerra forçaria a Alemanha a sofrer hiperinflação e teria consequências negativas em toda a Europa. Ele prosseguiu prevendo que um retorno à taxa de câmbio fixa anterior à guerra buscada pelo chanceler do Tesouro, Winston Churchill, impediria o crescimento econômico e reduziria os salários reais. A taxa de câmbio antes da guerra foi supervalorizada nos danos do pós-guerra de 1925, e a tentativa de travá-la causou mais danos do que benefícios. Nos dois aspectos, Keynes mostrou-se certo.

Uma grande senhorita, mas uma grande recuperação

Keynes não era um economista teórico: ele era um operador ativo de ações e futuros. Ele se beneficiou enormemente dos anos 20 do Roaring e estava a caminho de se tornar o economista mais rico da história quando o crash de 1929 destruiu três quartos de sua riqueza. Keynes não previra esse acidente e estava entre os que acreditavam que um evento econômico negativo era impossível com o Federal Reserve vigiando a economia dos EUA. Embora surpreendido pelo acidente, Keynes adaptável conseguiu reconstruir sua fortuna comprando ações na liquidação após o acidente. Seus investimentos contrários o deixaram com uma fortuna de cerca de US $ 30 milhões em sua morte, tornando-o o segundo economista mais rico da história.

A teoria geral

Muitos outros se saíram muito pior no acidente e na depressão resultante, no entanto, e foi aí que as contribuições econômicas de Keynes começaram. Keynes acreditava que o capitalismo de livre mercado era inerentemente instável e que precisava ser reformulado para combater o marxismo e a Grande Depressão. Suas idéias foram resumidas em seu livro de 1936, "A teoria geral do emprego, juros e dinheiro". Entre outras coisas, Keynes afirmou que a economia clássica - a mão invisível de Adam Smith - se aplicava apenas em casos de pleno emprego. Em todos os outros casos, sua "Teoria Geral" dominava.

Dentro da teoria geral

A "Teoria Geral" de Keynes será lembrada para sempre por dar aos governos um papel central na economia. Embora ostensivamente escrito para salvar o capitalismo de deslizar para o planejamento central do marxismo, Keynes abriu a porta para o governo se tornar o principal agente da economia. Simplificando, Keynes via financiamento de déficit, gastos públicos, tributação e consumo como mais importantes do que poupança, investimento privado, orçamentos governamentais equilibrados e impostos baixos (virtudes econômicas clássicas). Keynes acreditava que um governo intervencionista poderia consertar uma depressão gastando seu caminho e forçando seus cidadãos a fazer o mesmo, suavizando os ciclos futuros com várias técnicas macroeconômicas.

Buracos no chão

Keynes apoiou sua teoria adicionando gastos do governo à produção nacional geral. Isso foi controverso desde o início, porque o governo na verdade não economiza ou investe como empresas e indivíduos, mas levanta dinheiro através de impostos obrigatórios ou questões de dívida (que são pagas pelas receitas tributárias). Ainda assim, ao adicionar o governo à equação, Keynes mostrou que os gastos do governo - mesmo cavando buracos e preenchendo-os - estimulariam a economia quando empresas e indivíduos estavam apertando os orçamentos. Suas idéias influenciaram fortemente o New Deal e o estado de bem-estar que cresceu na era pós-guerra.

(Para aprender as diferenças entre a economia do lado da oferta e a keynesiana, leia Noções básicas sobre economia do lado da oferta .)

A guerra contra a poupança e o investimento

Keynes acreditava que o consumo era a chave para a recuperação e a poupança eram as cadeias que mantinham a economia em baixa. Em seus modelos, a poupança privada é subtraída da parte do investimento privado da equação nacional da produção, fazendo com que o investimento do governo pareça ser a melhor solução. Somente um grande governo que estava gastando em nome do povo seria capaz de garantir pleno emprego e prosperidade econômica. Mesmo quando forçado a refazer seu modelo para permitir algum investimento privado, ele argumentou que não era tão eficiente quanto os gastos do governo, porque seria menos provável que os investidores privados comprometessem / pagassem demais por trabalhos desnecessários em tempos econômicos difíceis.

Como a macroeconomia simplifica

É fácil ver por que os governos foram tão rápidos em adotar o pensamento keynesiano. Deu aos políticos fundos ilimitados para projetos de animais de estimação e gastos deficitários muito úteis na compra de votos. Os contratos governamentais rapidamente se tornaram sinônimo de dinheiro grátis para qualquer empresa que o desembocasse, independentemente de o projeto ter sido entregue dentro do prazo e do orçamento. O problema era que o pensamento keynesiano fazia enormes suposições que não eram apoiadas por nenhuma evidência do mundo real.

Por exemplo, Keynes assumiu que as taxas de juros seriam constantes, não importando quanto ou pouco capital estivesse disponível para empréstimos privados. Isso permitiu que ele mostrasse que as economias prejudicam o crescimento econômico - embora as evidências empíricas apontassem para o efeito oposto. Para tornar isso mais óbvio, ele aplicou um multiplicador aos gastos do governo, mas deixou de acrescentar um similar à poupança privada. A simplificação excessiva pode ser uma ferramenta útil em economia, mas quanto mais suposições forem usadas, menos aplicação no mundo real uma teoria terá.

A teoria atinge uma rotina

Keynes morreu em 1946. Além de "A teoria geral", ele fazia parte de um painel que trabalhou no Acordo de Bretton Woods e no Fundo Monetário Internacional (FMI). Sua teoria continuou a crescer em popularidade e conquistou o público. Após sua morte, no entanto, os críticos começaram a atacar tanto a visão macroeconômica quanto os objetivos de curto prazo do pensamento keynesiano. Forçar gastos, eles argumentaram, pode manter um trabalhador empregado por mais uma semana, mas o que acontece depois disso? Eventualmente, o dinheiro acaba e o governo deve imprimir mais, levando à inflação.

Foi exatamente o que aconteceu na estagflação da década de 1970. A estagflação era impossível dentro da teoria de Keynes, mas mesmo assim aconteceu. Com os gastos do governo impedindo o investimento privado e a inflação reduzindo os salários reais, os críticos de Keynes ganharam mais ouvidos. Por fim, coube a Milton Friedman reverter a formulação keynesiana do capitalismo e restabelecer os princípios do livre mercado nos EUA.

(Descubra quais fatores contribuem para uma economia em desaceleração, em Examining Stagflation and Stagflation, Estilo da década de 1970. )

Keynes para as idades

Embora não seja mais estimada como antes, a economia keynesiana está longe de morrer. Quando você vê números de confiança ou gastos do consumidor, vê uma conseqüência da economia keynesiana. O estímulo que o governo dos EUA entregou aos cidadãos em 2008 também representa a idéia de que os consumidores podem comprar TVs de tela plana ou gastar a economia sem problemas. O pensamento keynesiano nunca deixará completamente a mídia ou o governo. Para a mídia, muitas das simplificações são fáceis de entender e trabalham em um segmento curto. Para o governo, a afirmação keynesiana de que ele sabe gastar melhor o dinheiro dos contribuintes do que os contribuintes é um bônus.

Bottom Line

Apesar dessas conseqüências indesejáveis, o trabalho de Keynes é útil. Ajuda a fortalecer a teoria do livre mercado por oposição, como podemos ver no trabalho de Milton Friedman e dos economistas da Escola de Chicago que seguiram Keynes. A adesão cega ao evangelho de Adam Smith é perigosa à sua maneira. A formulação keynesiana forçou a economia de mercado livre a se tornar uma teoria mais abrangente, e os ecos persistentes e populares do pensamento keynesiano em todas as crises econômicas fizeram com que a economia de mercado livre se desenvolvesse em resposta.

Friedman disse uma vez: "Somos todos keynesianos agora". Mas a citação completa era: "Em um sentido, somos todos keynesianos agora; em outro, ninguém é mais keynesiano. Todos usamos a linguagem e o aparato keynesiano; nenhum de nós aceita mais as conclusões keynesianas iniciais".