Fundos disponíveis para distribuição (DCP)
Os fundos disponíveis para distribuição (FAD) são uma medida interna da quantidade de capital que um Fundo de Investimento Imobiliário (REIT) possui para pagar a acionistas e acionistas comuns. Um REIT possui um portfólio de propriedades produtoras de renda e / ou hipotecas e é obrigado a distribuir quase todo o seu lucro líquido tributável a cada ano para manter o status REIT. Não existe um método padronizado para calcular os fundos disponíveis para distribuição; no entanto, muitos calculam o DCP de maneira semelhante ajustando os fundos do valor das operações para aluguéis lineares, itens que não são em dinheiro e quaisquer despesas recorrentes relacionadas ao setor imobiliário.
Entendendo os fundos disponíveis para distribuição (DCP)
Um REIT é um conjunto de propriedades e hipotecas agrupadas e oferecidas como garantia na forma de uma confiança de investimento unitário. Cada unidade em um REIT representa uma fração proporcional de propriedade em cada um dos ativos subjacentes. Para se qualificar como um REIT de acordo com as regras da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), uma empresa imobiliária deve distribuir pelo menos 90% da receita tributável aos seus investidores. Os fundos disponíveis para distribuição, uma medida não GAAP, são um proxy para o fluxo de caixa de um REIT para investidores. Outro parâmetro é o financiamento de operações (FFO), mas o FAD é considerado mais representativo do fluxo de caixa devido a certos ajustes que fornecem uma imagem econômica mais verdadeira das operações de um REIT.
Exemplo de fundos disponíveis para cálculo de distribuição
A Boston Properties, Inc., uma propriedade comercial REIT que possui edifícios em Boston, Nova York, São Francisco e Los Angeles, calcula o FAD adicionando ao FFO os custos de transação de arrendamento que se qualificam como incentivos de aluguel, depreciação não imobiliária, perdas não monetárias (ou subtração de ganhos) da extinção antecipada de dívidas e despesas de remuneração baseada em ações; eliminar os efeitos do aluguel linear e do ajuste das despesas lineares do aluguel terrestre; e subtraindo despesas de capital de manutenção, melhorias em hotéis e atualizações e substituições de equipamentos. Essa lista de itens de ajuste não é exaustiva, mas mostra como os itens em dinheiro e não em dinheiro são tratados para apresentar uma figura mais precisa dos fundos reais disponíveis para distribuição aos investidores. A empresa calcula ainda a taxa de pagamento do FAD, que define como distribuições divididas pelo FAD. Em 2014, o rácio de pagamentos do REIT no FAD foi de 64, 8% e aumentou para 74, 8% em 2017.
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