Preço a Prazo a Prazo - P / L a Prazo
O preço a prazo a prazo (P / E a prazo) é uma versão da relação preço / lucro (P / E) que usa os ganhos previstos para o cálculo do P / E. Embora os ganhos utilizados nesta fórmula sejam apenas uma estimativa e não sejam tão confiáveis quanto os dados atuais ou históricos dos ganhos, ainda há benefícios na análise estimada do resultado.
A fórmula P / E avançada
Os ganhos previstos usados na fórmula abaixo normalmente usam os ganhos projetados para os 12 meses seguintes ou para o próximo período fiscal (FY). O P / E dianteiro pode ser contrastado com a razão P / E à direita.
P / E a prazo = preço atual da ação Lucro futuro estimado por ação \ text {Forward} P / E = \ frac {\ text {Preço da ação atual}} {\ text {Lucro futuro estimado por ação}} P / E a prazo = Estimativa Lucro futuro por açãoPreço atual da ação
Como exemplo, suponha que uma empresa tenha um preço atual de US $ 50 e o lucro por ação deste ano seja US $ 5. Os analistas estimam que os ganhos da empresa crescerão 10% no próximo ano fiscal. A empresa possui uma relação P / E atual de US $ 50/5 = 10x.
O P / E avançado, por outro lado, seria $ 50 / (5 x 1, 10) = 9, 1x. Observe que o P / E a prazo é menor que o P / E atual, uma vez que o P / E a prazo é responsável pelo crescimento dos ganhos futuros em relação ao preço atual das ações.
1:45Preço a Prazo a Prazo
O que o preço a prazo dos lucros revela?
Os analistas gostam de pensar na relação P / E como um preço nos ganhos. É usado para calcular um valor relativo com base no nível de ganhos de uma empresa. Em teoria, US $ 1 em ganhos na empresa A vale o mesmo que US $ 1 em ganhos na empresa B. Se esse for o caso, as duas empresas também devem estar negociando pelo mesmo preço, mas esse raramente é o caso.
Se a empresa A negociar por US $ 5 e a empresa B negociar por US $ 10, isso significa que o mercado valoriza mais os ganhos da empresa B. Pode haver várias interpretações sobre por que a empresa B é mais valorizada. Isso pode significar que os ganhos da empresa B estão supervalorizados. Também pode significar que a empresa B merece um prêmio pelo valor de seus ganhos devido à gerência superior e a um melhor modelo de negócios.
Ao calcular a razão P / E à direita, os analistas comparam o preço de hoje com os ganhos dos últimos 12 meses ou do último ano fiscal; no entanto, ambos são baseados em preços históricos. Os analistas usam estimativas de ganhos para determinar qual será o valor relativo da empresa em um nível futuro de ganhos. O P / E a prazo estima o valor relativo dos ganhos.
Por exemplo, se o preço atual da empresa B for $ 10 e se estima que os ganhos dobrem no próximo ano para $ 2, a relação P / E a prazo é de 5x, ou metade do valor da empresa quando obteve $ 1 em ganhos. Se a relação P / E a prazo for menor que a relação P / E atual, significa que os analistas esperam que os lucros aumentem; se o P / E a prazo for maior que o índice P / E atual, os analistas esperam uma diminuição nos ganhos.
Principais Takeaways
- O P / E a prazo é uma versão da relação preço / lucro que usa os ganhos previstos para o cálculo do P / E.
- Como o P / E a prazo usa o EPS estimado, ele pode produzir resultados incorretos ou tendenciosos se os ganhos reais forem diferentes.
- Os analistas geralmente combinam estimativas de P / E avançadas e posteriores para fazer um julgamento melhor.
P / E avançado vs. P / E à direita
O P / E avançado usa EPS projetado. Enquanto isso, o P / E à direita depende do desempenho passado, dividindo o preço atual das ações pelo total de ganhos com EPS nos últimos 12 meses. É a métrica de P / L mais popular porque é a mais objetiva - supondo que a empresa tenha relatado os ganhos com precisão. Alguns investidores preferem olhar para o P / E à direita porque não confiam nas estimativas de ganhos de outra pessoa.
No entanto, o P / E à direita também tem sua parcela de deficiências - ou seja, o desempenho passado de uma empresa não indica um comportamento futuro. Os investidores devem, portanto, comprometer dinheiro com base no poder de ganhos futuros, não no passado. O fato de o número de EPS permanecer constante, enquanto os preços das ações flutuam, também é um problema. Se um evento importante da empresa elevar o preço das ações significativamente mais alto ou mais baixo, o P / E à direita refletirá menos essas mudanças.
Limitações do Forward P / E
Como o P / E a prazo depende de ganhos futuros estimados, ele está sujeito a erros de cálculo e / ou viés dos analistas. Também existem outros problemas inerentes ao P / E a prazo: as empresas poderiam subestimar os ganhos para superar a estimativa de consenso P / E quando os ganhos do próximo trimestre forem anunciados.
Outras empresas podem exagerar a estimativa e depois ajustá-la para o próximo anúncio de lucros. Além disso, analistas externos também podem fornecer estimativas, que podem divergir das estimativas da empresa, criando confusão.
Se você estiver usando o P / E avançado como base central de sua tese de investimento, pesquise minuciosamente as empresas. Se a empresa atualizar suas orientações, isso afetará o P / E encaminhado de uma maneira que poderá fazer você revisar sua opinião. É uma boa prática usar o P / E à direita e à direita para chegar a uma figura mais confiável.
Como calcular o encaminhamento P / E no Excel
Você pode calcular o P / E a prazo de uma empresa para o próximo ano fiscal no Microsoft Excel. Como mostrado acima, a fórmula para o P / E a prazo é simplesmente o preço de mercado da empresa por ação dividido pelo lucro esperado por ação. No Microsoft Excel, primeiro aumente as larguras das colunas A, B e C clicando com o botão direito do mouse em cada uma das colunas e clicando com o botão esquerdo em "Largura da coluna" e altere o valor para 30.
Suponha que você queira comparar a relação P / E a prazo entre duas empresas no mesmo setor. Digite o nome da primeira empresa na célula B1 e o nome da segunda empresa na célula C1. Então:
- Insira "Preço de mercado por ação" na célula A2 e os valores correspondentes para o preço de mercado das empresas nas ações B2 e C2.
- Em seguida, insira "Lucro a prazo por ação" na célula A3 e o valor correspondente ao EPS esperado das empresas para o próximo ano fiscal nas células B3 e C3.
- Em seguida, insira "Índice de preço a prazo de ganhos" na célula A4.
Por exemplo, suponha que a empresa ABC esteja atualmente negociando a US $ 50 e tenha um EPS esperado de US $ 2, 60. Digite "Empresa ABC" na célula B1. Em seguida, insira "= 50" na célula B2 e "= 2.6" na célula B3. Em seguida, insira "= B2 / B3" na célula B4. A relação P / E a termo resultante da empresa ABC é 19, 23.
Por outro lado, a empresa DEF atualmente possui um valor de mercado por ação de US $ 30 e um EPS esperado de US $ 1, 80. Digite "Company DEF" na célula C1. Em seguida, insira "= 30" na célula C2 e "= 1, 80" na célula C3. Em seguida, insira "= C2 / C3" na célula C4. O P / E a prazo resultante para a empresa DEF é 16, 67.
Como a empresa ABC possui uma relação P / E a prazo mais alta que a DEF da empresa, isso indica que os investidores esperam ganhos maiores no futuro da empresa ABC do que a empresa DEF.
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