Fórmula para calcular o valor presente líquido (VPL) no Excel
O valor presente líquido (VPL) é um componente essencial do orçamento corporativo. É uma maneira abrangente de calcular se um projeto proposto será financeiramente viável ou não. O cálculo do VPL abrange muitos tópicos financeiros em uma fórmula: fluxos de caixa, valor do dinheiro no tempo, taxa de desconto ao longo da duração do projeto (geralmente WACC), valor terminal e valor residual.
Como usar o valor presente líquido?
Para entender o VPL da forma mais simples, pense em como um projeto ou investimento funciona em termos de entrada e saída de dinheiro. Digamos, você está pensando em montar uma fábrica que precise de um investimento inicial de US $ 100.000 durante o primeiro ano. Por se tratar de um investimento, trata-se de uma saída de caixa que pode ser tomada como um valor líquido negativo. É também chamado de desembolso inicial. Você espera que, depois que a fábrica for estabelecida com sucesso no primeiro ano com o investimento inicial, ela começará a gerar a produção (produtos ou serviços) no segundo ano. Isso resultará em entradas líquidas de caixa na forma de receitas com a venda da produção da fábrica. Digamos, a fábrica gera US $ 100.000 durante o segundo ano, que aumenta em US $ 50.000 a cada ano até os próximos cinco anos. Os fluxos de caixa reais e esperados do projeto são os seguintes:
XXXX-A representa fluxos de caixa reais, enquanto XXXX-P representa fluxos de caixa projetados nos anos mencionados. Um valor negativo indica custo ou investimento, enquanto valor positivo representa entrada, receita ou recebimento.
Como você decide se este projeto é lucrativo ou não ">
A metodologia do NPV facilita levar todos os fluxos de caixa (presentes e futuros) a um ponto fixo no tempo, atualmente, daí o nome "valor presente". Ele funciona basicamente considerando o valor que os fluxos de caixa futuros esperados valem no momento e subtrai o valor investimento inicial para chegar ao “valor presente líquido”. Se esse valor for positivo, o projeto será rentável e viável. Se esse valor for negativo, o projeto está com perdas e deve ser evitado.
Em termos mais simples,
VPL = (valor atual dos fluxos de caixa futuros esperados) - (valor atual do caixa investido)
O cálculo do valor futuro a partir do valor presente envolve a seguinte fórmula,
Onde,
Valor futuro = entradas e saídas líquidas de caixa esperadas durante um período específico
r = taxa de desconto ou retorno que poderia ser obtido em investimentos alternativos
t = número de períodos
Como exemplo simples, US $ 100 investidos hoje (valor presente) a uma taxa de 5% (r) por 1 ano (t) aumentarão para US $ 100 * [(1 + 5%) ^ 1] = US $ 105
Como procuramos obter o valor presente com base no valor futuro projetado, a fórmula acima pode ser reorganizada como,
Para obter US $ 105 (valor futuro) após um ano (t), quanto deve ser investido hoje em uma conta bancária que ofereça uma taxa de juros de 5% ">
Valor presente = US $ 105 / [(1 + 5%) ^ 1] = US $ 100
Em outras palavras, US $ 100 é o valor presente de US $ 105 que se espera que seja recebido no futuro (um ano depois), considerando retornos de 5%.
O VPL usa esse método principal para trazer todos esses fluxos de caixa futuros para um único ponto no presente.
A fórmula expandida para o VPL é
onde FV 0, r 0 e t 0 indicam o valor futuro esperado, taxas aplicáveis e períodos do ano 0 (investimento inicial), respectivamente, e FV n, r n e t n indicam o valor futuro esperado, taxas aplicáveis e períodos do ano n. A soma de todos esses fatores leva ao valor presente líquido.
É preciso observar que essas entradas estão sujeitas a impostos e outras considerações. Portanto, a entrada líquida é tomada após a tributação - ou seja, apenas os valores líquidos após impostos são considerados para entradas de caixa e são tomados como um valor positivo.
Uma armadilha nessa abordagem é que, apesar de financeiramente sólido do ponto de vista da teoria, um cálculo de VPL é apenas tão bom quanto os dados que o direcionam. Portanto, recomenda-se usar as projeções e premissas com a máxima precisão possível, para itens de valor do investimento, custos de aquisição e alienação, todas as implicações fiscais, o escopo e o cronograma reais dos fluxos de caixa.
Etapas para calcular o VPL no Excel
Existem dois métodos para calcular o VPL na planilha do Excel.
Primeiro é usar a fórmula básica, calcular o valor presente de cada componente para cada ano individualmente e, em seguida, somar todos eles juntos.
O segundo é usar a função do Excel embutida, que pode ser acessada usando a fórmula "NPV".
Usando o valor presente para o cálculo do NPV no Excel
Usando os números citados no exemplo acima, assumimos que o projeto precisará de um desembolso inicial de US $ 250.000 no ano zero. No segundo ano (ano um), o projeto começa a gerar entradas de US $ 100.000 e aumentam em US $ 50.000 a cada ano até o ano cinco, quando o projeto termina. O WACC, ou custo médio ponderado de capital, é usado pelas empresas como taxa de desconto no orçamento de um novo projeto e supõe-se que seja 10% durante toda a posse do projeto.
A fórmula do valor presente é aplicada a cada um dos fluxos de caixa do ano zero ao ano cinco. Por exemplo, o fluxo de caixa de - US $ 250.000 no primeiro ano leva ao mesmo valor presente durante o ano zero, enquanto o ingresso de US $ 100.000 durante o segundo ano (ano 1) leva a um valor presente de US $ 90.909. Isso indica que a entrada futura de US $ 100.000 em um ano vale US $ 90.909 no ano zero e assim por diante.
Calcular o valor presente para cada um dos anos e, em seguida, resumir esses valores, fornece o valor NPV de US $ 472.169, conforme mostrado na captura de tela acima do Excel com as fórmulas descritas.
Usando a função NPV do Excel para cálculo de NPV no Excel
No segundo método, a fórmula incorporada do Excel "NPV" é usada. São necessários dois argumentos, a taxa de desconto (representada pelo WACC) e a série de fluxos de caixa do ano 1 ao último ano. Deve-se tomar cuidado para não incluir o fluxo de caixa zero no ano na fórmula, também indicado pelo desembolso inicial.
O resultado da fórmula do VPL para o exemplo acima chega a US $ 722.169. Para calcular o VPL final, é necessário diminuir o desembolso inicial a partir do valor obtido da fórmula do VPL. Isso leva ao VPL = (US $ 722.169 - US $ 250.000) = US $ 472.169.
Este valor calculado corresponde ao valor obtido no primeiro método usando o valor PV.
Cálculo do VPL no Excel - Vídeo
O vídeo a seguir explica as mesmas etapas com base no exemplo acima.
Prós e contras dos dois métodos
Embora o Excel seja uma ótima ferramenta para fazer um cálculo rápido com alta precisão, seu uso é propenso a erros e, como um simples erro, pode levar a resultados incorretos. Dependendo da experiência e conveniência, analistas, investidores e economistas usam um dos métodos, pois cada um oferece prós e contras.
O primeiro método é preferido por muitos, pois as melhores práticas de modelagem financeira exigem que os cálculos sejam transparentes e facilmente auditáveis. O problema de agrupar todos os cálculos em uma fórmula é que você não consegue ver facilmente quais números vão para onde ou quais são entradas do usuário ou codificadas. O outro grande problema é que a fórmula interna do Excel não compensar o desembolso inicial de caixa, e mesmo os usuários experientes do Excel geralmente esquecem de ajustar o valor do desembolso inicial no valor do NPV. Por outro lado, o primeiro método precisa de várias etapas no cálculo, que também podem estar sujeitas a erros induzidos pelo usuário.
Independentemente do método utilizado, o resultado obtido é tão bom quanto os valores inseridos nas fórmulas. É preciso tentar ser o mais preciso possível ao determinar os valores a serem usados nas projeções de fluxo de caixa durante o cálculo do VPL. Além disso, a fórmula do VPL supõe que todos os fluxos de caixa sejam recebidos em uma única quantia no final do ano, o que é obviamente irrealista. Para corrigir esse problema e obter melhores resultados para o VPL, é possível descontar os fluxos de caixa no meio do ano, conforme aplicável, e não no final. Isso se aproxima melhor da acumulação mais realista de fluxos de caixa após impostos ao longo do ano.
Ao avaliar a viabilidade de um único projeto, um VPL superior a US $ 0 indica um projeto com potencial para gerar lucro líquido. Ao comparar vários projetos com base no NPV, aquele com o NPV mais alto deve ser a escolha óbvia, pois indica o projeto mais lucrativo.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.