Obrigação Conversível em Moeda Estrangeira (FCCB)
Um título conversível em moeda estrangeira (FCCB) é um tipo de título conversível emitido em uma moeda diferente da moeda nacional do emissor. Em outras palavras, o dinheiro levantado pela empresa emissora é na forma de moeda estrangeira. Um título conversível é uma mistura entre um instrumento de dívida e patrimônio. Ele age como um título, efetuando pagamentos regulares com cupons e principal, mas esses títulos também dão ao detentor do título a opção de converter o título em ações.
Noções sobre Títulos Conversíveis em Moeda Estrangeira (FCCB)
Um título é um instrumento de dívida que fornece receita aos investidores na forma de pagamentos de juros programados regularmente chamados cupons. Na data de vencimento do título, os investidores são reembolsados com o valor nominal integral do título. Algumas entidades corporativas emitem um tipo de título conhecido como títulos conversíveis.
Um detentor de uma obrigação com uma obrigação conversível tem a opção de converter a obrigação em um número especificado de ações da empresa emissora. Os títulos conversíveis têm uma taxa de conversão na qual os títulos serão convertidos em patrimônio líquido. Em 2014, o Twitter levantou US $ 1, 8 bilhão em uma oferta de bônus conversíveis. O título de 7 anos tem um valor nominal de US $ 1.000 com uma taxa de cupom de 1% e uma taxa de conversão de 12.8793 ações. Isso significa que um investidor pode efetivamente comprar 12.8793 ações por US $ 1.000 / 12.8793 = US $ 77, 64 por ação. Durante o prazo de vida do título, se o preço da ação da TWTR for superior a US $ 77, 64, os detentores de títulos exercerão sua opção de converter os títulos em patrimônio. No entanto, se o preço das ações permanecer abaixo do preço de conversão, o título não será convertido. Assim, os títulos conversíveis permitem que os detentores de títulos participem da valorização das ações subjacentes do emissor. Existem vários tipos de títulos conversíveis, um dos quais é o título conversível em moeda estrangeira.
Um título conversível em moeda estrangeira (FCCB) é um título conversível emitido em moeda estrangeira, o que significa que o pagamento do principal e os pagamentos periódicos de cupons serão feitos em moeda estrangeira. Por exemplo, uma empresa listada nos EUA que emite um título na Índia em rúpias emitiu um FCCB. Os títulos conversíveis em moeda estrangeira são normalmente emitidos por empresas multinacionais que operam em um espaço global e buscam obter capital em moedas estrangeiras. Os investidores do FCCB são geralmente árbitros de fundos de hedge e estrangeiros. Esses títulos podem ser emitidos juntamente com uma opção de compra (segundo a qual o direito de resgate está com o emissor do bônus) ou opções de venda (com o qual o direito de resgate está com o detentor do título).
Uma empresa pode decidir arrecadar dinheiro fora de seu país de origem para obter acesso a novos mercados para projetos novos ou expansionistas. Os FCCBs são geralmente emitidos por empresas na moeda daqueles países onde as taxas de juros são geralmente mais baixas do que a economia do país de origem ou do país estrangeiro é mais estável do que a economia do país de origem. Devido ao lado patrimonial do título, que agrega valor, o pagamento do cupom é mais baixo para o emissor do que um título simples de vanilla simples com cupons, reduzindo assim seus custos de financiamento por dívida. Além disso, um movimento favorável nas taxas de câmbio pode reduzir o custo da dívida do emissor, que é o pagamento de juros dos títulos.
Como o principal deve ser reembolsado no vencimento, um movimento adverso nas taxas de câmbio em que a moeda local enfraquece pode fazer com que as saídas de caixa com reembolso sejam mais altas do que qualquer economia nas taxas de juros, resultando em perdas para o emissor. Além disso, a emissão de títulos em moeda estrangeira expõe o emissor a quaisquer riscos políticos, econômicos e legais prevalecentes no país. Além disso, se o preço das ações do emissor cair abaixo do preço de conversão, os investidores da FCCB não converterão seus títulos em patrimônio líquido, o que significa que o emissor terá que efetuar os pagamentos do principal no vencimento.
Um investidor da FCCB pode comprar esses títulos em uma bolsa de valores e tem a opção de converter o título em patrimônio ou em um recibo de depositário após um determinado período de tempo. Os investidores podem participar de qualquer valorização das ações do emissor, convertendo o título em patrimônio líquido. Os detentores de títulos aproveitam essa valorização por meio de bônus de subscrição vinculados aos títulos, que são ativados quando o preço das ações atinge um determinado ponto.
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