Conversão forçada
A conversão forçada ocorre quando o emissor de valores mobiliários conversíveis exerce o direito de chamar a emissão. Ao chamar a emissão, o originador obriga os investidores a converter seus valores mobiliários em um número predeterminado de ações.
Um emissor pode considerar forçar uma conversão se as taxas de juros caírem significativamente. Eles também podem enviar a chamada se o preço do título subjacente estiver acima do preço de conversão. Conversões forçadas geralmente são prejudiciais para os detentores do produto.
Compreendendo a conversão forçada
Conversões forçadas ocorrem com valores mobiliários conversíveis. Os investimentos em segurança conversível podem se transformar em outra forma, como ações do estoque subjacente. Títulos conversíveis ou ações preferenciais conversíveis são exemplos de alguns títulos conversíveis comuns.
No caso de títulos conversíveis, o título paga um pagamento de cupom de um valor fixo em intervalos regulares até que o título atinja o vencimento. Ele carrega um preço específico pelo qual a conversão em estoque pode ocorrer. Na maioria dos casos, o detentor de valores mobiliários conversíveis tem o direito de determinar quando e se converter. O originador da obrigação normalmente pode ser alternado sempre que escolher após a data da conversão. O mesmo não ocorre se o emissor incluiu um recurso de chamada de conversão forçada no título.
As empresas que emitem os títulos às vezes desejam a capacidade de forçar a mão do investidor e obrigá-lo a segurar o produto subjacente. Para isso, eles adicionam um recurso de chamada que permite à empresa resgatar os títulos com base em critérios específicos. Freqüentemente, os títulos são exigíveis quando estão no preço de conversão ou próximo a ele. O cálculo do preço de conversão é no momento da emissão e é uma proporção. Esse índice, localizado na escritura do título ou no prospecto do título, descreve as situações para efetuar a chamada. Para valores mobiliários chamados, o investidor receberá o retorno de capital ou ações ordinárias em um valor igual ao investimento inicial.
Exemplo de uma conversão de títulos
A taxa de conversão, também chamada de prêmio de conversão, determinaria quantas ações serão alteradas. Mostrado como uma proporção ou como um preço, é específico para o título.
Se um título tem uma proporção de 45: 1, significa que o título de US $ 1000 é igual a 45 ações do subjacente. Você pode ver essa taxa listada como um prêmio percentual, como 5%. Esse prêmio significa o investidor que converte em ações ao preço de mercado quando comprou o título, mais um prêmio de 5%. Esse preço de mercado pode ser diferente do preço atual do subjacente.
As empresas executarão uma conversão forçada para eliminar a dívida. Nesse caso, a dívida de títulos se converte em patrimônio. Após uma conversão forçada, a empresa emitirá ações adicionais, o que dilui o valor daqueles que já estão no mercado.
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