Modelos financeiros que você pode criar com o Excel

Para todos os caros programas de assinatura e análise, uma grande quantidade de trabalho que analistas e gerentes de Wall Street realizam é ​​feita no software Excel que você possui em seu próprio computador. Com apenas um pouco de esforço, você também pode criar uma variedade de modelos financeiros e analíticos, e investir tempo e energia adicionais para aprender sobre macros pode oferecer ainda mais opções.

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Modelos Financeiros da Empresa

O núcleo do que todo analista do lado da venda (e muitos analistas do lado da compra) faz é sua coleção de modelos financeiros de uma empresa. Estas são simplesmente planilhas que mantêm (e ajudam a formar) as opiniões do analista sobre os prováveis ​​resultados financeiros da empresa em questão. Eles podem ser incrivelmente detalhados e complexos, ou relativamente simplistas, mas o modelo nunca será melhor do que a qualidade do trabalho necessário para formar as estimativas. Em outras palavras, adivinhações elaboradas ainda são apenas adivinhações.

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Os modelos financeiros são geralmente construídos com o eixo x servindo como o tempo (trimestres e anos completos) e o eixo y detalhando os resultados por item de linha (ou seja, receita, custo dos produtos vendidos etc.). é incomum ter uma planilha separada gerando a estimativa de receita; seja uma base por segmento para um grande conglomerado como United Technologies (UTX) ou General Electric (GE) ou um preço de venda mais estimado de unidades vendidas e estimado para uma empresa menor e mais simples.

Para esses modelos, o criador de modelos precisa inserir estimativas para determinados itens (ou seja, receita, CPV / margem bruta, SG&A / vendas) e, em seguida, verifique se as fórmulas matemáticas estão corretas. A partir dessa base, também é possível criar modelos sofisticados e interconectados para a demonstração do resultado, balanço e demonstração do fluxo de caixa, bem como macros que permitem aos investidores criar cenários "bull / bear / base" que podem ser alterados com um clique ou dois.

Embora a maioria negue, surpreendentemente poucos analistas do lado da compra realmente constroem seus próprios modelos de empresa na minha experiência. Em vez disso, eles essencialmente copiam os modelos criados por analistas do lado da venda e os "testam", para ver como os números respondem a uma variedade de circunstâncias.

Modelos de avaliação

Mesmo se você não criar seus próprios modelos de empresa, considere seriamente criar seus próprios modelos de avaliação. Alguns investidores estão satisfeitos com o uso de métricas simples, como preço-lucro, preço-lucro-crescimento ou EV / EBITDA, e se isso funcionar para você, não há razão para mudar. Os investidores que desejam uma abordagem mais rigorosa, no entanto, devem considerar um modelo de fluxo de caixa descontado.

Fluxo de caixa descontado (DCF)

A modelagem do DCF é praticamente o padrão ouro para avaliação e muitos livros foram escritos sobre como o fluxo de caixa livre (fluxo de caixa operacional menos despesas de capital em seu nível mais simples) é a melhor proxy para o desempenho financeiro das empresas. Uma linha servirá para manter as estimativas de fluxo de caixa ano a ano, enquanto as linhas / colunas abaixo podem conter as estimativas de crescimento, taxa de desconto, ações em circulação e saldo de caixa / dívida.

É necessário que haja uma estimativa inicial para o "Ano 1" e que possa vir do modelo financeiro de sua própria empresa ou de analistas de vendas. Em seguida, você pode estimar as taxas de crescimento criando estimativas ano a ano individuais ou usar "estimativas em massa" que apliquem a mesma taxa de crescimento nos anos 2 a 5, 6 a 10, 10 a 15 e assim por diante. É necessário inserir uma taxa de desconto (um número que possa ser calculado com o modelo CAPM ou outro método) em uma célula separada, bem como as ações em circulação e o saldo líquido de caixa / dívida (todos em células separadas).

Feito isso, use a função NPV (valor presente líquido) da sua planilha para processar suas estimativas de fluxo de caixa e taxa de desconto em um NPV estimado, no qual você pode adicionar / subtrair o caixa / dívida líquido e depois dividir pelas ações em circulação. Como parte desse processo, não se esqueça de calcular e incluir um valor terminal (a maioria dos analistas calcula fluxos de caixa explícitos por 10 ou 15 anos e depois aplica um valor terminal).

A linha inferior

Os investidores devem se lembrar que modelagem detalhada ou sofisticada não substitui julgamento e discrição. Com muita frequência, os analistas se apóiam demais em seus modelos e esquecem-se de fazer a "verificação da realidade" ocasional em relação a suas suposições principais.

No entanto, a criação de seus próprios modelos pode lhe ensinar muito sobre o que uma empresa em particular deve fazer para crescer, quanto vale esse crescimento e o que a Street já espera de uma empresa em particular. Consequentemente, a quantidade relativamente modesta de tempo necessária para construir esses modelos geralmente pode se pagar muitas vezes, levando você a melhores decisões de investimento.

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