Modelo Fed
O modelo do Fed é uma ferramenta de timing do mercado para determinar se o mercado de ações dos EUA tem um valor justo. O modelo é baseado em uma equação que compara o rendimento dos ganhos do S&P 500 com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos. O modelo nunca foi oficialmente aprovado pelo Federal Reserve e foi originalmente chamado de Modelo de Avaliação de Ações do Fed.
O modelo do Fed hoje determina que, se o rendimento dos lucros da S&P for maior que o rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA, o mercado será "otimista"; se o rendimento dos rendimentos cair abaixo do rendimento do título de 10 anos, o mercado será considerado "de baixa" . ”
Compreendendo o modelo do Fed
O economista Ed Yardeni é creditado com o desenvolvimento do modelo do Fed em sua forma atual em 1999, mas um gráfico mostrando a relação entre rendimentos de títulos do Tesouro de longo prazo e rendimentos de 1982 a 1997 foi publicado dois anos antes no Relatório Humphrey-Hawkins do Fed.
O modelo do Fed hoje determina que, se o rendimento dos lucros da S&P for superior ao rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA, o mercado será "otimista". Ou seja, o lucro total das empresas do S&P 500 será relativamente alto comparado aos retornos da holding Títulos públicos de 10 anos. Um mercado em alta assume que os preços das ações vão subir e, portanto, agora é um bom momento para comprar ações.
Se o rendimento dos rendimentos cair abaixo do rendimento dos títulos de 10 anos, o mercado é considerado "de baixa". As empresas não estão produzindo ganhos relativamente altos em comparação com o rendimento dos rendimentos de títulos de 10 anos. O modelo do Fed prevê um mercado de baixa e sugere que os preços das ações caiam.
O modelo do Fed não tem uma reputação como um preditor confiável de mercados, pois não conseguiu prever a Grande Recessão. Antes da crise financeira, o modelo do Fed avaliava o mercado como otimista desde 2003. Isso deu aos seguidores do modelo do Fed otimismo nos mercados, incentivando-os a comprar ações. O modelo ainda declarou um mercado de alta em outubro de 2007, a cúspide da Grande Recessão.
Os investidores que seguiram o conselho implícito do modelo do Fed compraram ações assumindo que seus preços subiriam. Em vez disso, eles os viram cair acentuadamente e continuam a perder valor através da seguinte e longa recessão.
Principais Takeaways
- O Fed Model é uma ferramenta de timing de mercado baseada em uma fórmula que compara rendimentos de rendimentos e rendimentos de títulos do Tesouro.
- Quando os rendimentos são mais altos no mercado de títulos, em comparação com os rendimentos, o modelo do Fed diz que as perspectivas são de baixa e é hora de vender ações.
- Se os rendimentos dos lucros forem maiores que os dos títulos, o modelo do Fed diz que o mercado está otimista e que é um bom momento para comprar ações.
- O histórico do modelo do Fed não é convincente - ele permaneceu otimista antes de várias crises importantes do mercado, incluindo a crise financeira de 2008.
Alternativas ao modelo do Fed
Depois de não prever a Grande Recessão, o modelo do Fed também não conseguiu prever a crise do euro e o colapso dos títulos indesejados de 2015. Apesar dessas quedas, alguns investidores ainda confiam no modelo como uma ferramenta preditiva.
Também existem outros modelos de timing e avaliação de mercado - alguns com histórico melhor comprovado na previsão da direção do mercado. Esses modelos de avaliação examinam outros dados de mercado: índices preço / lucro, índices preço / vendas ou patrimônio líquido como uma porcentagem do total de ativos financeiros.
Notavelmente, o economista Ned Davis, da Ned Davis Research, analisou a história preditiva de cada um desses modelos, incluindo o modelo do Fed, e descobriu que o modelo do Fed provou ser o menos preciso na previsão de mercados de baixa e alta.
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