Notas negociadas em bolsa - ETN
As notas negociadas em bolsa (ETNs) são tipos de títulos de dívida não garantidos que rastreiam um índice subjacente de títulos e negociam em uma grande bolsa como uma ação. Os ETNs são semelhantes aos títulos, mas não pagam juros. Em vez disso, os preços dos ETNs flutuam como ações.
Principais Takeaways
- As notas negociadas em bolsa (ETNs) são um tipo de título de dívida não garantido que acompanha um índice subjacente de títulos.
- Os ETNs negociam em uma grande bolsa como uma ação.
- Os ETNs são semelhantes aos títulos, mas não pagam juros periodicamente.
- Os investidores podem comprar e vender ETNs e ganhar dinheiro com a diferença entre os preços de compra e venda, menos as taxas.
Notas negociadas em bolsa (ETN)
Notas negociadas em bolsa explicadas
Um ETN é normalmente emitido por instituições financeiras e baseia seu retorno em um índice de mercado. ETNs são um tipo de vínculo. No vencimento, o ETN pagará o retorno do índice rastreado. No entanto, os ETNs não pagam juros como um título.
Quando o ETN vence, a instituição financeira cobra taxas e, em seguida, distribui dinheiro ao investidor com base no desempenho do índice subjacente. Como os ETNs negociam em grandes bolsas de valores, como ações, os investidores podem comprar e vender ETNs e ganhar dinheiro com a diferença entre os preços de compra e venda menos quaisquer taxas.
Os ETNs são diferentes dos fundos negociados em bolsa (ETFs). Os ETFs possuem os títulos no índice que rastrearam. Por exemplo, um ETF que rastreia o S&P 500 terá todas as 500 ações do S&P.
Os ETNs não fornecem aos investidores a propriedade dos valores mobiliários, mas recebem apenas o retorno que o índice produz. Como resultado, os ETNs são semelhantes aos títulos de dívida. Os investidores devem confiar que o emissor compensará o retorno com base no índice subjacente.
Os ETNs foram emitidos pela primeira vez pelo Barclays Bank PLC. Bancos e outras instituições financeiras normalmente emitem ETNs a US $ 50 por ação. Parte do preço de mercado depende do desempenho do índice subjacente.
Risco de um emissor ETN
O reembolso do principal investido depende, em parte, do desempenho do índice subjacente. Se o índice cair ou não subir o suficiente para cobrir as taxas envolvidas na transação, o investidor receberá um valor menor no vencimento do que o que foi originalmente investido.
A capacidade dos ETNs de pagar o principal - mais os ganhos do índice que acompanha - depende da viabilidade financeira do emissor. Como resultado, o valor de um ETN é impactado pela classificação de crédito do emissor. O valor do ETN pode diminuir devido a um rebaixamento na classificação de crédito do emissor, mesmo que não tenha havido alteração no índice subjacente.
Os investidores devem estar cientes dos riscos de que o emissor de um ETN não consiga pagar o principal e a inadimplência do título. Além disso, mudanças políticas, econômicas, legais ou regulatórias podem afetar a capacidade da instituição financeira de pagar aos investidores ETN a tempo.
A instituição financeira que emite o ETN pode usar opções para obter o retorno do índice, o que pode aumentar o risco de perdas para os investidores. As opções são acordos que podem ampliar ganhos ou perdas quando o emissor tem o direito de negociar ações, pagando um prêmio no mercado de opções. As opções são geralmente contratos de curto prazo, e os prêmios podem variar bastante com base nas condições do mercado.
Os investidores também têm risco de fechamento, o que significa que o emissor poderá fechar o ETN antes do vencimento. Nesse caso, o investidor receberia o preço prevalecente no mercado. Se o preço de venda for menor que o preço de compra, o investidor poderá perceber uma perda. O recurso de resgate antecipado de um ETN é declarado antecipadamente.
Risco no rastreamento de um índice
O preço do ETN deve acompanhar de perto o índice, mas pode haver momentos em que ele não se correlaciona bem - chamados erros de rastreamento. Os erros de rastreamento ocorrem se houver problemas de crédito com o emissor e o preço do ETN se desviar do índice subjacente.
Riscos de liquidez
Se uma instituição financeira decidir não emitir novos ETNs por um período, os preços dos ETNs existentes poderão subir significativamente devido à falta de oferta. Como resultado, os ETNs existentes poderiam ser negociados com um valor superior ao valor do índice rastreado. Por outro lado, se o banco decidir repentinamente emitir ETNs adicionais, os preços dos ETNs existentes poderão cair devido ao excesso de oferta.
A atividade de negociação de ETNs pode ser baixa ou flutuar drasticamente. O resultado pode ser preços de ETN que são negociados a preços muito mais altos do que o valor real para quem deseja comprar. Além disso, esses produtos podem ser vendidos a preços muito mais baixos do que o valor para investidores que desejam vender. Devido aos preços variáveis dos ETNs, os investidores que vendem um ETN antes do vencimento podem obter uma grande perda ou ganho.
Prós
Os investidores em ETN obtêm lucro se o índice subjacente for maior no vencimento.
Os investidores não precisam possuir os títulos subjacentes do índice que monitoram.
As notas negociadas em bolsa são negociadas nas principais bolsas de valores.
Contras
As notas negociadas em bolsa não pagam juros regularmente.
Os ETNs têm risco de inadimplência, uma vez que o reembolso do principal depende da viabilidade financeira do emissor.
O volume de negociação pode ser baixo, fazendo com que os preços de ETN sejam negociados com um prêmio.
Erros de rastreamento podem ocorrer se o ETN não acompanhar o índice subjacente de perto.
Tratamento fiscal de ETNs
Normalmente, a diferença entre o preço de compra e o preço de venda do ETN deve ser tratada como ganho ou perda de capital para fins de imposto de renda. O investidor pode diferir o ganho até que o ETN seja vendido ou amadurecido. No entanto, os investidores devem procurar aconselhamento de um profissional tributário para quaisquer possíveis ramificações tributárias que possam existir para sua situação específica.
Exemplo do mundo real de um ETN
O JPMorgan Alerian MLP Index ETN (AMJ) é um ETN de infraestrutura de energia. Ele rastreia empresas do setor de energia que são parcerias limitadas (MLPs). Os MLPs são parcerias de capital aberto, algumas das quais são responsáveis pela construção da infraestrutura de energia nos EUA.
A AMJ possui mais de US $ 3 bilhões em ativos e uma taxa de despesa de 0, 85%. Nos últimos cinco anos, o ETN negociou entre US $ 50 e US $ 22 por ação.
É importante que os investidores considerem os riscos presentes nos ETNs. Esses riscos incluem não apenas o risco de crédito do emissor, mas também o risco de o preço das ações da ETN poder diminuir significativamente, como no caso da AMJ.
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