Abordagem anual equivalente de anuidade (EAA)

Qual é a abordagem anual equivalente à anuidade?

A abordagem anual equivalente de anuidade é um dos dois métodos usados ​​no orçamento de capital para comparar projetos mutuamente exclusivos com vidas desiguais. A abordagem EAA calcula o fluxo de caixa anual constante gerado por um projeto ao longo de sua vida útil, se fosse uma anuidade. Quando usado para comparar projetos com vidas desiguais, o investidor deve escolher aquele com maior EAA.

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Abordagem anual equivalente de anuidade (EAA)

Compreendendo a Abordagem Anual Equivalente à Anuidade (EAA)

A abordagem do EAA usa um processo de três etapas para comparar projetos. O valor presente dos fluxos de caixa anuais constantes é exatamente igual ao valor presente líquido do projeto. A primeira coisa que um analista faz é calcular o VPL de cada projeto ao longo de sua vida útil. Depois disso, eles calculam o EAA de cada projeto para que o valor presente das anuidades seja exatamente igual ao VPL do projeto. Por fim, o analista compara o EAA de cada projeto e seleciona aquele com o maior EAA.

Por exemplo, suponha que uma empresa com um custo médio ponderado de capital de 10% esteja comparando dois projetos, A e B. O projeto A tem um NPV de US $ 3 milhões e uma vida útil estimada em cinco anos, enquanto o Projeto B tem um NPV de US $ 2 milhões e uma vida estimada de três anos. Usando uma calculadora financeira, o Projeto A possui um EAA de US $ 791.392, 44 e o Projeto B possui um EAA de US $ 804.229, 61. Sob a abordagem do EAA, a empresa escolheria o Projeto B, pois possui o valor equivalente anual mais alto da anuidade.

Fórmula para Abordagem Anual Equivalente à Anuidade

Freqüentemente, um analista usa uma calculadora financeira, usando as funções típicas de valor presente e valor futuro para encontrar o EAA. Um analista pode usar a seguinte fórmula em uma planilha ou com uma calculadora não financeira normal com exatamente os mesmos resultados.

C = (rx NPV) / (1 - (1 + r) ^-n )

Onde:

C = fluxo de caixa equivalente à anuidade

VPL = valor presente líquido

r = taxa de juros por período

n = número de períodos

Por exemplo, considere dois projetos. Um tem prazo de sete anos e um VPL de US $ 100.000. O outro tem prazo de nove anos e um VPL de US $ 120.000. Ambos os projetos são descontados a uma taxa de 6%. O EAA de cada projeto é:

Projeto EAA um = (0, 06 x US $ 100.000) / (1 - (1 + 0, 06) ^-7 ) = US $ 17.914

Projeto EAA dois = (0, 06 x US $ 120.000) / (1 - (1 + 0, 06) ^-9 ) = US $ 17.643

O primeiro projeto é a melhor opção.

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