A economia da extração de petróleo

Apesar das melhorias em certos métodos de produção de energia alternativa, grande parte do mundo ainda funciona com combustíveis fósseis, dos quais o petróleo é um excelente exemplo. Por mais desconcertante que seja pensar que grande parte de nossa infraestrutura depende de um recurso cada vez menor, ainda temos um longo caminho até precisarmos nos preocupar com um mundo sem petróleo. Neste artigo, veremos a economia da extração de petróleo e como as decisões são tomadas quando se trata de produção.

A variabilidade do petróleo

Um dos aspectos mais incompreendidos do petróleo é sua variabilidade - tanto na forma como é depositado quanto no que é depositado. O óleo é classificado usando duas características. A primeira classificação é leve ou pesada; isso é baseado na gravidade da API e é uma medida de densidade. A segunda classificação é agridoce, que é uma medida da quantidade de enxofre que o óleo contém. O óleo leve e doce, embora ainda exija processamento adicional, é muito mais fácil de se transformar em um produto final de alto valor como combustível. O óleo pesado e azedo requer processamento e refino mais intensivos. Um óleo como o extraído das areias betuminosas de Alberta (óleo pesado e azedo) custa mais refino do que o óleo leve e doce do Texas.

Além do óleo, existe a natureza do depósito. Ainda existe uma quantidade impressionante de petróleo no mundo, mas está ficando cada vez mais difícil extraí-lo. Parte disso deve-se à formação física do depósito - por exemplo, torção ou rocha de xisto - e alguns dos desafios são obviamente locais, como ocorre com os depósitos no fundo do mar. Muitos desses obstáculos podem ser superados com a tecnologia. O fraturamento hidráulico de rochas, por exemplo (também conhecido como fraturamento), é o principal motor do ressurgimento da produção de petróleo nos Estados Unidos, à medida que mais e mais formações de xisto estão produzindo depósitos anteriormente inacessíveis de petróleo e gás. (Veja os países com o maior potencial de fraturamento.)

O ponto de lucro móvel

Devido ao avanço da tecnologia, à variação do petróleo e às diferenças na qualidade dos depósitos, também não há um único lucro para as empresas que extraem petróleo. O preço do petróleo Brent é frequentemente usado como preço de referência para o petróleo. Como representa um óleo leve e doce médio, os países pagam o preço do Brent com um desconto aplicado de acordo com a diferença entre o produto e o ideal leve e doce. Assim, logo de cara, alguns países veem um preço mais baixo por barril porque seu produto não é leve e doce.

As diferenças aumentam quando você analisa os custos para extrair um barril de petróleo em diferentes empresas e em diferentes países. A um preço bruto do Brent de, digamos, US $ 80, haverá empresas extremamente lucrativas, porque seu custo por barril pode ser de US $ 20. Também haverá empresas que estão perdendo dinheiro, porque custa US $ 83 o barril para extrair. Em uma economia perfeitamente racional, todas as empresas que perdem dinheiro parariam ou reduziriam a produção à medida que o preço caísse mais perto do ponto de equilíbrio, mas isso não acontece.

Produção não econômica

Como manter terras para exploração é caro, e a perfuração às vezes é uma condição do contrato, as empresas perfuram depósitos e mantêm os poços funcionando mesmo que os preços estejam em queda. Como em qualquer setor de extração de recursos, a produção não pode mudar rapidamente. Existem necessidades de mão-de-obra, custos de equipamentos, arrendamentos e muitas outras despesas que não desaparecem quando você reduz a produção. Mesmo que alguns custos, como mão-de-obra, possam ser eliminados, eles se tornam uma despesa maior a longo prazo, pois a empresa deve recontratar todos quando os preços se recuperarem - com todas as outras empresas também contratando no mercado de trabalho subitamente competitivo.

Em vez disso, as empresas de petróleo costumam procurar preços mais altos no futuro e buscarão um bom resultado durante um período de anos, para que as flutuações de preço de um mês para outro não sejam a principal consideração para elas. As grandes empresas de petróleo têm balanços fortes que os ajudam a decair anos. Eles também têm uma variedade de poços com depósitos convencionais e não convencionais. As empresas menores tendem a se concentrar regionalmente e têm muito menos variedade em seu portfólio. Essas são as empresas que lutam durante quedas prolongadas de preços. Da mesma forma, países como o Canadá, com grandes depósitos de petróleo, vêem os lucros desaparecerem com os baixos preços do petróleo, porque seu custo por barril exige um preço mais alto por barril do que a Opep e outros países concorrentes para continuar produzindo.

Desde a fase de exploração, com seus custos sísmicos e terrestres, até a fase de extração, com custos de equipamento e mão-de-obra, existem apenas algumas maneiras de controlar os custos para a indústria de petróleo. Uma é integrar a produção upstream, midstream e downstream. Isso significa que uma empresa tem a capacidade de fazer tudo - da exploração à extração e ao refino. Isso pode ajudar a controlar custos em alguns aspectos, mas significa que a empresa não é especializada ou focada em ser boa em uma coisa. O outro método é incentivar mais avanços tecnológicos, para que os depósitos desafiadores se tornem mais baratos de explorar. O último parece ter o maior potencial a longo prazo, embora as empresas ainda analisem aquisições verticais enquanto aguardam novos avanços tecnológicos.

Fornecimento e excesso de oferta

A última consideração econômica - e realmente deve ser a primeira na maioria das indústrias - é a questão da oferta. Não há dúvida de que a quantidade de óleo existente é grande, mas é finita. Infelizmente, nunca teremos um número exato que nos permita descobrir o preço adequado que manteria o mundo razoavelmente abastecido. Em vez disso, o preço do petróleo é baseado na oferta no momento e a oferta provável no futuro próximo, com base na produção projetada. Assim, quando as empresas continuam produzindo em um período de excesso de oferta, o preço do petróleo continua a enfraquecer e as empresas com os depósitos mais econômicos começam a se debater. O aumento da produção de petróleo nos EUA, por exemplo, manteve os preços do petróleo muito mais baixos, porque toda essa oferta anteriormente não chegava ao mercado.

A linha inferior

Não há dúvida de que a extração de petróleo segue as regras de oferta e demanda. A parte complicada é que existe uma grande variação em quanto custa trazer um barril de petróleo para o mercado. Além disso, o fato de o produto não econômico e o excesso de oferta serem riscos freqüentes para as empresas de petróleo e seus investidores. É por isso que os investidores também são atraídos para o setor. Se você seguir alguns fatores básicos e calcular o custo por barril de algumas das empresas menores, é possível lucrar com as oscilações nos preços de referência do petróleo, à medida que os depósitos não econômicos se tornarem lucrativos. Afinal, a economia geral da extração de petróleo aponta para o fato de que há dinheiro nela - tanto para as empresas de extração quanto para seus investidores.