Lucro antes de juros e impostos - EBIT
O lucro antes de juros e impostos é um indicador da lucratividade de uma empresa. Pode-se calculá-lo como receita menos despesas, excluindo impostos e juros. O EBIT também é conhecido como lucro operacional, lucro operacional e lucro antes de juros e impostos.
2:03EBIT (lucro antes de juros e impostos)
Fórmula e cálculo para EBIT
EBIT = Receita - CPV - Despesas OperacionaisOrEBIT = Lucro Líquido + Juros + Impostos Onde: \ begin {alinhado} & \ text {EBIT} \ = \ \ text {Revenue} \ - \ \ text {COGS} \ - \ \ text { Despesas Operacionais} \\ & \ text {Ou} \\ & \ text {EBIT} \ = \ \ text {Lucro Líquido} \ + \ \ text {Interest} \ + \ \ text {Taxes} \\ & \ textbf { onde:} \\ & \ text {COGS} \ = \ \ text {Custo dos produtos vendidos} \ end {aligned} EBIT = Receita - CPV - Despesas operacionaisOrEBIT = Lucro líquido + juros + impostos onde:
Você calcula o EBIT considerando o custo de fabricação de uma empresa, incluindo matérias-primas, bem como as despesas operacionais totais da empresa, que incluem os salários dos funcionários e subtraem esses números da receita. As etapas estão descritas abaixo:
- Obtenha receita ou vendas da parte superior da demonstração de resultados.
- Subtraia o custo dos produtos vendidos da receita ou das vendas, o que lhe dará lucro bruto.
- Subtraia as despesas operacionais do lucro bruto para atingir o EBIT.
Principais Takeaways
- O EBIT (proventos antes dos juros e eixos) é o lucro líquido da empresa antes que as despesas com imposto de renda e as despesas com juros tenham sido deduzidas.
- O EBIT é usado para analisar o desempenho das operações principais de uma empresa sem os custos da estrutura de capital e as despesas tributárias que afetam o lucro.
- O EBIT também é conhecido como receita operacional, pois ambos excluem despesas com juros e impostos de seus cálculos. No entanto, há casos em que o lucro operacional pode diferir do EBIT.
O que o EBIT diz a você?
O lucro antes dos impostos mede o lucro que uma empresa gera de suas operações, tornando-o sinônimo de lucro operacional. Ao ignorar impostos e despesas com juros, o EBIT se concentra apenas na capacidade da empresa de gerar lucros com as operações, ignorando variáveis como carga tributária e estrutura de capital. O EBIT é uma métrica especialmente útil porque ajuda a identificar a capacidade de uma empresa de gerar lucros suficientes para ser rentável, pagar dívidas e financiar operações em andamento.
EBIT e impostos
O EBIT também é útil para investidores que estão comparando várias empresas com diferentes situações tributárias. Por exemplo, digamos que um investidor esteja pensando em comprar ações de uma empresa, o EBIT pode ajudar a identificar o lucro operacional da empresa sem que os impostos sejam incluídos na análise. Se a empresa recebeu recentemente um incentivo fiscal ou houve um corte nos impostos corporativos nos EUA, o lucro ou o lucro líquido da empresa aumentaria.
No entanto, o EBIT remove os benefícios do corte de impostos da análise. O EBIT é útil quando os investidores estão comparando duas empresas do mesmo setor, mas com taxas de imposto diferentes.
EBIT e Dívida
O EBIT é útil na análise de empresas que estão em setores intensivos em capital, o que significa que as empresas têm uma quantidade significativa de ativos fixos em seus balanços. O ativo imobilizado é um ativo imobilizado físico e é normalmente financiado por dívida. Por exemplo, as empresas do setor de petróleo e gás são intensivas em capital porque precisam financiar seus equipamentos de perfuração e plataformas de petróleo.
Como resultado, as indústrias intensivas em capital têm despesas com juros altos devido a uma grande quantidade de dívida em seus balanços. No entanto, a dívida, se gerenciada adequadamente, é necessária para o crescimento a longo prazo das empresas do setor.
Empresas de setores intensivos em capital podem ter mais ou menos dívidas quando comparadas. Como resultado, as empresas teriam mais ou menos despesas com juros quando comparadas. O EBIT ajuda os investidores a analisar o desempenho operacional e o potencial de lucro das empresas, eliminando a dívida e a despesa financeira resultante.
Usando EBIT
Digamos que você esteja pensando em investir em uma empresa que fabrica peças de máquinas. No final do ano fiscal da empresa, no ano passado, possuíam as seguintes informações financeiras em sua demonstração de resultados:
Receita: US $ 10.000.000Custo dos produtos vendidos: US $ 3.000.000 \ begin {align}} & \ text {Revenue:} \ $ 10, 000.000 \\ & \ text {Custo dos produtos vendidos:} \ US $ 3.000.000 \\ & \ text {Lucro bruto:} \ US $ 7.000.000 \ end {alinhado} receita: US $ 10.000.000Custo dos produtos vendidos: US $ 3.000.000
O lucro bruto da empresa seria igual a US $ 7.000.000 ou o lucro antes que as despesas gerais sejam subtraídas. A empresa possuía as seguintes despesas gerais, listadas como despesas gerais, administrativas e de vendas:
Esse anunciante possui o telefone validado pela equipe da OLX.
O lucro operacional ou EBIT da empresa seria:
EBIT: US $ 5.000.000 \ begin {alinhado} \ text {EBIT:} e \ $ 5.000.000 \\ & \ text {ou} (\ $ 10.000.000 \ - \ \ $ 3.000.000 \ - \ \ $ 2.000.000) \ end {alinhado} EBIT: US $ 5.000.000 O que outras pessoas estão dizendo
As várias formas de EBIT são usadas
Existem diferentes maneiras de calcular o EBIT, que não é uma métrica GAAP e, portanto, geralmente não é incluída nas demonstrações financeiras. Sempre comece com a receita total ou o total de vendas e subtraia as despesas operacionais, incluindo o custo dos produtos vendidos. Você pode retirar itens únicos ou extraordinários, como a receita da venda de um ativo ou o custo de uma ação judicial, pois estes não se relacionam às operações principais da empresa, mas também podem ser incluídos.
Além disso, se uma empresa tiver uma receita não operacional, como a receita de investimentos, isso pode ser (mas não precisa ser) incluído. Nesse caso, o EBIT é diferente da receita operacional, que, como o nome indica, não inclui a receita não operacional.
Freqüentemente, as empresas incluem receitas de juros no EBIT, mas algumas podem excluí-lo, dependendo de sua fonte. Se a empresa conceder crédito a seus clientes como parte integrante de seus negócios, essa receita de juros é um componente da receita operacional e a empresa sempre a incluirá. Se, por outro lado, a receita de juros deriva de investimentos em títulos ou da cobrança de taxas a clientes que pagam suas contas com atraso, ela poderá ser excluída. Assim como os outros ajustes mencionados, este fica a critério do investidor e deve ser aplicado de forma consistente a todas as empresas comparadas.
Outra maneira de calcular o EBIT é utilizando o resultado (lucro) líquido da demonstração do resultado e adicionando a despesa de imposto de renda e a despesa de juros novamente no lucro líquido.
EBIT vs. EBITDA
O EBIT é o lucro operacional de uma empresa sem despesa de juros e impostos. No entanto, o EBITDA ou (lucros antes dos juros, eixos, depreciação e amortização) retira o EBIT e retira as despesas de depreciação e amortização ao calcular a rentabilidade. Assim como o EBIT, o EBITDA também exclui impostos e despesas com juros sobre dívidas. Mas existem diferenças entre EBIT e EBITDA.
Para empresas com uma quantidade significativa de ativos fixos, elas podem depreciar as despesas de compra desses ativos ao longo da vida útil. Em outras palavras, a depreciação permite que uma empresa distribua o custo de um ativo por muitos anos ou a vida útil do ativo. A depreciação evita que uma empresa registre o custo do ativo no ano em que o ativo foi comprado. Como resultado, as despesas de depreciação reduzem a lucratividade.
Para empresas com uma quantidade significativa de ativos fixos, as despesas de depreciação podem impactar o lucro líquido ou o resultado final. O EBITDA mede os lucros de uma empresa removendo a depreciação. Como resultado, o EBITDA ajuda a detalhar a lucratividade do desempenho operacional de uma empresa. O EBIT e o EBITDA têm seus méritos e usos na análise financeira.
Limitações do EBIT
Conforme declarado anteriormente, a depreciação é incluída no cálculo do EBIT e pode levar a resultados variados ao comparar empresas de diferentes setores. Se um investidor estiver comparando uma empresa com uma quantidade significativa de ativos fixos com uma empresa que possui poucos ativos fixos, a despesa de depreciação prejudicaria a empresa com os ativos fixos, uma vez que a despesa reduz a receita ou o lucro líquido.
Além disso, as empresas com uma grande quantidade de dívida provavelmente terão um alto valor de despesa de juros. O EBIT remove a despesa de juros e, portanto, aumenta o potencial de lucro de uma empresa, principalmente se a empresa tiver muitas dívidas. Não incluir a dívida na análise pode ser problemático se a empresa tiver aumentado sua dívida devido à falta de fluxo de caixa ou ao fraco desempenho de vendas. Também é importante considerar que, em um ambiente de taxas crescentes, as despesas com juros aumentarão para empresas que possuem dívidas em seu balanço patrimonial e devem ser consideradas ao analisar as finanças de uma empresa.
Exemplo do mundo real
Como exemplo, usaremos a demonstração de resultados da Procter & Gamble Co do exercício encerrado em 30 de junho de 2016 (todos os valores em milhões de USD):
| Vendas líquidas | 65.299 |
| Custo dos produtos vendidos | 32.909 |
| Lucro bruto | 32.390 |
| Despesas de vendas, gerais e administrativas | 18.949 |
| Resultado operacional | 13.441 |
| Despesa de juros | 579 |
| Rendimentos de juros | 182 |
| Outras receitas não operacionais, líquidas | 325 |
| Lucro de operações continuadas antes do imposto de renda | 13.369 |
| Imposto de renda sobre operações continuadas | 3, 342 |
| Lucro (perda) líquido de operações descontinuadas | 577 |
| Lucro líquido | 10.604 |
| Menos: lucro líquido atribuível a interesses que não controlam | 96 |
| Lucro líquido atribuível à Procter & Gamble | 10.508 |
Para calcular o EBIT, subtraímos o custo dos produtos vendidos e as despesas gerais, administrativas e de vendas das vendas líquidas. No entanto, a P&G possuía outros tipos de receita que podem ser incluídos no cálculo do EBIT. A P&G possuía receita não operacional e receita de juros e, nesse caso, calculamos o EBIT da seguinte forma:
EBIT = NS - CPV - SG&A + NOI + IIEBIT = US $ 65.299 - US $ 32.909 - US $ 18.949 + US $ 325 onde: NS = vendas líquidas SG & A = Despesas de vendas, gerais e administrativasNOI = Receita não operacional \ começo {alinhado} & \ text {EBIT} \ = \ \ text {NS} \ - \ \ text {COGS} \ - \ \ text {SG \ & A} \ + \ \ text {NOI} \ + \ \ text {II} \\ & \ begin {alinhado} \ text {EBIT} \ & = \ $ 65, 299 \ - \ \ $ 32, 909 \ - \ \ $ 18, 949 \ + \ \ $ 325 \\ & \ quad + \ \ $ 182 \ = \ \ $ 13, 948 \ end {alinhado} \\ & \ textbf { onde:} \\ & \ text {NS} \ = \ \ text {Vendas líquidas} \\ & \ text {SG \ & A} \ = \ \ text {Despesas de vendas, gerais e administrativas} \\ & \ text { NOI} \ = \ \ text {Receitas não operacionais} \\ & \ text {II} \ = \ \ text {Receitas de juros} \ final {alinhadas} EBIT = NS - CPV - SG&A + NOI + IIEBIT = $ 65.299 - $ 32.909 - $ 18.949 + $ 325, onde: NS = Vendas líquidas SG & A = Despesas com vendas, gerais e administrativasNOI = Renda não operacional
Para o ano fiscal encerrado em 2015, a P&G teve uma cobrança venezuelana. A inclusão da acusação na Venezuela levanta questões. Como mencionado acima, uma empresa pode excluir despesas únicas. Nesse caso, uma nota no comunicado de 2015 explicava que a empresa continuava operando no país por meio de subsidiárias. Devido aos controles de capital em vigor na época, a P&G estava sofrendo uma única vez para remover ativos e passivos venezuelanos de seu balanço.
Da mesma forma, pode-se argumentar a exclusão da receita de juros e outras receitas não operacionais da equação. Essas considerações são até certo ponto subjetivas, mas deve-se aplicar critérios consistentes a todas as empresas que estão sendo comparadas. Para algumas empresas, o valor da receita de juros que eles relatam pode ser insignificante, e você pode omitir. No entanto, outras empresas, como bancos, geram uma quantia substancial em receita de juros de investimentos que possuem em títulos ou instrumentos de dívida.
Outra maneira de calcular o EBIT para 2015 da P&G é trabalhar de baixo para cima, começando com o lucro líquido. Ignoramos interesses não controladores, pois estamos preocupados apenas com as operações da empresa e subtraímos o lucro líquido das operações descontinuadas pelo mesmo motivo. Em seguida, adicionamos imposto de renda e despesa de juros para obter o mesmo EBIT que obtivemos pelo método descendente:
EBIT = NE - NEDO + IT + IE, portanto, EBIT = US $ 10.604 - US $ 577 + US $ 3.342 onde: NE = Lucro líquidoNEDO = Lucro líquido de operações descontinuadasIT = Imposto de renda \ começo {alinhado} & \ text {EBIT} \ = \ \ text { NE} \ - \ \ text {NEDO} \ + \ \ text {IT} \ + \ \ text {IE} \\ & \ begin {alinhado} \ text {Portanto, EBIT} \ & = \ \ $ 10.604 \ - \ \ $ 577 \ + \ \ $ 3, 342 \\ & \ quad + \ \ $ 579 \ = \ \ $ 13, 948 \ end {alinhado} \\ & \ textbf {onde:} \\ & \ text {NE} \ = \ \ text {Net ganhos} \\ & \ text {NEDO} \ = \ \ text {Lucro líquido de operações descontinuadas} \\ & \ text {IT} \ = \ \ text {Imposto de renda} \\ & \ text {IE} \ = \ \ text {Despesas com juros} \ end {alinhado} EBIT = NE - NEDO + IT + IET, portanto, EBIT = US $ 10.604 - US $ 577 + US $ 3.342 onde: NE = Lucro líquidoNEDO = Lucro líquido de operações descontinuadasIT = Imposto de renda
Para saber mais sobre o EBIT, leia sobre como o EBIT e a receita operacional são diferentes. (Para leitura relacionada, consulte "NOI vs. EBIT: Comparando as Diferenças")
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