Desvio de desvantagem definido
O desvio negativo é uma medida do risco de queda que se concentra nos retornos que caem abaixo de um limite mínimo ou retorno aceitável mínimo (MAR). É usado no cálculo da taxa de Sortino, uma medida do retorno ajustado ao risco. A taxa de Sortino é semelhante à taxa de Sharpe, exceto que substitui o desvio padrão pelo desvio negativo.
Quebrando o desvio negativo
O desvio padrão, a medida de risco de investimento mais usada, tem algumas limitações, como o fato de tratar todos os desvios da média - positivos ou negativos - da mesma forma. No entanto, os investidores geralmente estão mais preocupados com divergências negativas do que positivas, ou seja, o risco de queda é uma preocupação maior. O desvio negativo resolve esse problema concentrando-se apenas no risco negativo.
Outra vantagem sobre o desvio padrão é que o desvio negativo também pode ser adaptado aos objetivos específicos e ao perfil de risco de diferentes investidores que possuem vários níveis de retorno mínimo aceitável.
O objetivo dos índices de Sortino e Sharpe é permitir que os investidores comparem investimentos com níveis diferentes de volatilidade ou, no caso do índice de Sortino, risco de queda. Ambos os índices consideram o retorno excedente, ou seja, a quantidade de retorno excedente à taxa livre de risco. Os títulos do Tesouro de curto prazo geralmente representam a taxa livre de risco.
Se dois investimentos têm o mesmo retorno, digamos 10%, mas um tem um desvio de 9% e outro tem um desvio de 5%, qual é o melhor investimento? A taxa de Sortino diz que a segunda é melhor e quantifica a diferença.
Se a taxa livre de risco for de 1%, a taxa de Sortino para o primeiro investimento é (10% - 1%) / 9% = 1, 0. A taxa de Sortino para o segundo investimento é (10% -1%) / 5% = 2, 0.
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