Dividendo
Um dividendo é a distribuição de recompensa de uma parte dos lucros da empresa e é pago a uma classe de seus acionistas. Os dividendos são decididos e gerenciados pelo conselho de administração da empresa, embora devam ser aprovados pelos acionistas através de seus direitos de voto. Os dividendos podem ser emitidos como pagamentos em dinheiro, ações ou outras propriedades, embora os dividendos sejam os mais comuns. Juntamente com as empresas, vários fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETF) também pagam dividendos.
1:13O que é um dividendo?
Noções básicas de um dividendo
Um dividendo é uma recompensa simbólica paga aos acionistas por seu investimento no patrimônio de uma empresa, e geralmente se origina do lucro líquido da empresa. Enquanto a maior parte dos lucros é mantida dentro da empresa como lucros acumulados, que representam o dinheiro a ser usado para as atividades comerciais em andamento e futuras da empresa, o restante pode ser alocado aos acionistas como dividendo. No entanto, às vezes, as empresas ainda podem fazer pagamentos de dividendos, mesmo quando não obtêm lucros adequados. Eles podem fazer isso para manter seu histórico estabelecido de pagamentos regulares de dividendos.
O conselho de administração pode optar por emitir dividendos em vários períodos de tempo e com diferentes taxas de pagamento. Os dividendos podem ser pagos em uma frequência programada, como mensalmente, trimestralmente ou anualmente. Por exemplo, o Walmart Inc. (WMT) e o Unilever PLC ADR (UL) fazem pagamentos trimestrais regulares de dividendos. Além disso, as empresas também podem emitir dividendos especiais não recorrentes, individualmente ou em adição a um dividendo programado. Respaldada pelo forte desempenho comercial e pelas melhores perspectivas financeiras, a Microsoft Corp. (MSFT) declarou um dividendo especial de US $ 3, 00 por ação em 2004, muito acima dos dividendos trimestrais usuais na faixa de 8 a 16 centavos de dólar por ação.
Principais Takeaways
- Dividendos são pagamentos feitos por empresas ou fundos de capital aberto como recompensa aos investidores por colocarem seu dinheiro no empreendimento. Eles podem ser pagos em dinheiro ou na forma de estoque.
- Os anúncios de pagamento de dividendos geralmente são acompanhados por um aumento ou diminuição proporcional no preço das ações da empresa.
- Os investidores podem usar modelos, como o modelo de desconto de dividendos ou o modelo de crescimento de Gordon, para encontrar instrumentos para pagamento de dividendos.
Empresas pagadoras de dividendos
Empresas maiores e estabelecidas, com lucros mais previsíveis, costumam ser os melhores pagadores de dividendos. Essas empresas tendem a emitir dividendos regulares, pois procuram maximizar a riqueza dos acionistas de maneiras diferentes do crescimento normal. Observa-se que as empresas dos seguintes setores da indústria mantêm um registro regular dos pagamentos de dividendos: materiais básicos, petróleo e gás, bancos e financeiro, assistência médica e farmacêutica e serviços públicos. As empresas estruturadas como parcerias limitadas master (MLP) e fundos de investimento imobiliário (REIT) também são os principais pagadores de dividendos, pois suas designações exigem distribuições especificadas aos acionistas. Os fundos também podem emitir pagamentos regulares de dividendos, conforme declarado em seus objetivos de investimento.
As empresas iniciantes e outras empresas de alto crescimento, como as dos setores de tecnologia ou biotecnologia, podem não oferecer dividendos regulares. Como essas empresas podem estar nos estágios iniciais de desenvolvimento e podem incorrer em altos custos (além de perdas) atribuídos à pesquisa e desenvolvimento, expansão de negócios e atividades operacionais, elas podem não ter fundos suficientes para emitir dividendos. Mesmo empresas com fins lucrativos, desde o estágio intermediário até o intermediário, evitam o pagamento de dividendos, se buscam crescimento e expansão acima da média, e podem querer investir os lucros nos negócios, em vez de pagar dividendos.
Datas Importantes de Dividendos
O procedimento de pagamento de dividendos segue uma ordem cronológica dos eventos e as datas associadas são importantes para determinar os acionistas que se qualificam para receber o pagamento de dividendos.
- Data do Anúncio : Os dividendos são anunciados pela administração da empresa na data do anúncio e devem ser aprovados pelos acionistas antes de serem pagos.
- Data ex-dividendo : a data em que a elegibilidade do dividendo expira é chamada de data ex-dividendo ou simplesmente a data ex-dividendo. Por exemplo, se uma ação tiver uma ex-data de segunda-feira, 5 de maio, os acionistas que comprarem as ações no dia ou depois desse dia NÃO se qualificarão para receber o dividendo como o estão comprando no dia ou após a data de vencimento do dividendo. Os acionistas que possuírem as ações um dia útil antes da ex-data - ou seja, na sexta-feira, 2 de maio ou mais cedo - receberão o dividendo.
- Data do Registro : A data do registro é a data limite estabelecida pela empresa para determinar quais acionistas são elegíveis para receber um dividendo ou distribuição.
- Data do pagamento : a empresa emite o pagamento do dividendo na data do pagamento, ou seja, quando o dinheiro é creditado nas contas dos investidores.
Impacto dos Dividendos no Preço das Ações
Como os dividendos são irreversíveis, seus pagamentos levam ao dinheiro que sai dos livros e contas da empresa para sempre. Portanto, o pagamento de dividendos afeta o preço das ações - aumenta aproximadamente no anúncio pelo valor do dividendo declarado e diminui em um valor semelhante na sessão de abertura da ex-data.
Digamos que uma empresa esteja negociando a US $ 60 por ação e declare um dividendo de US $ 2 na data do anúncio. Assim que as notícias se tornarem públicas, o preço das ações subirá cerca de US $ 2 e atingirá US $ 62. Digamos que as ações sejam negociadas a US $ 63 um dia útil antes da data ex-data. Na ex-data, ele será reduzido em US $ 2 semelhantes e começará a ser negociado a US $ 61 no início do pregão na ex-data, porque qualquer pessoa que comprar na ex-data não receberá o dividendo.
Por que as empresas pagam dividendos
As empresas pagam dividendos por vários motivos. Esses motivos podem ter implicações e interpretações diferentes para os investidores.
Os acionistas esperam dividendos como recompensa por sua confiança em uma empresa, e a administração da empresa visa honrar esse sentimento, oferecendo um sólido histórico de pagamentos de dividendos. Os pagamentos de dividendos refletem positivamente na empresa e ajudam a manter a confiança dos investidores. Os dividendos também são preferidos pelos acionistas, pois são tratados como receita isenta de impostos para os acionistas em muitas jurisdições, enquanto os ganhos de capital realizados com a venda de uma ação cujo preço aumentou são tributáveis. Os traders que buscam ganhos de curto prazo também podem preferir receber pagamentos de dividendos que ofereçam ganhos instantâneos e isentos de impostos.
Uma declaração de dividendos de alto valor pode indicar que a empresa está indo bem e gerando bons lucros. Mas também pode indicar que a empresa não possui projetos adequados para gerar melhores retornos. Portanto, está utilizando seu dinheiro para pagar aos acionistas, em vez de reinvesti-lo em crescimento.
Se uma empresa tem um longo histórico de pagamentos passados de dividendos, reduzir ou eliminar o valor do dividendo pode sinalizar aos investidores que a empresa pode estar com problemas. O anúncio de uma redução de 50% nos dividendos da General Electric Co. (GE), uma das maiores empresas industriais americanas, foi acompanhado por uma queda de mais de sete por cento no preço das ações da GE em 13 de novembro de 2017.
Uma redução no valor dos dividendos ou uma decisão contra qualquer pagamento de dividendos pode não se traduzir necessariamente em más notícias sobre uma empresa. Pode ser possível que a administração da empresa tenha melhores planos para investir o dinheiro, considerando suas finanças e operações. Por exemplo, a administração de uma empresa pode optar por investir em um projeto de alto retorno com potencial para aumentar os retornos para os acionistas a longo prazo, em comparação com os pequenos ganhos que obterão por meio de pagamentos de dividendos.
Nota sobre os dividendos do fundo
Os dividendos pagos pelos fundos são diferentes dos dividendos pagos pelas empresas. Os fundos para dividendos da empresa geralmente vêm de lucros gerados pelas operações comerciais da empresa. Os fundos funcionam segundo o princípio do valor patrimonial líquido (NAV), que reflete a avaliação de suas participações ou o preço do (s) ativo (s) que um fundo pode acompanhar. Como os fundos não têm lucros intrínsecos, pagam dividendos provenientes do seu NAV.
Devido ao trabalho de fundos baseado em NAV, pagamentos de dividendos regulares e de alta frequência não devem ser mal interpretados como um desempenho estelar pelo fundo. Digamos que um fundo de investimento em títulos possa pagar dividendos mensais ao receber dinheiro na forma de juros mensais sobre suas participações financeiras. É apenas transferir a receita de juros total ou parcialmente para os investidores do fundo. Um fundo de investimento em ações também pode pagar dividendos, que podem advir dos dividendos que recebe das ações mantidas em seu portfólio ou da venda de uma certa quantidade de ações. Essencialmente, os investidores que recebem os dividendos do fundo estão reduzindo seu valor de participação, o que se reflete no NAV reduzido na data ex-data.
Dividendos são irrelevantes?
Os economistas Merton Miller e Franco Modigliani argumentaram que a política de dividendos de uma empresa é irrelevante e não afeta o preço das ações de uma empresa ou seu custo de capital. Teoricamente, um acionista pode permanecer indiferente à política de dividendos da empresa. No caso de pagamentos de dividendos altos, eles podem usar o dinheiro recebido para comprar mais ações. No caso de pagamentos baixos, eles podem vender algumas ações para obter o dinheiro necessário. Em ambos os casos, a combinação do valor de um investimento na empresa e o dinheiro que eles mantêm permanecerá o mesmo. Miller e Modigliani concluem, portanto, que os dividendos são irrelevantes, e os investidores não devem se preocupar com a política de dividendos da empresa, pois podem criar seus próprios sinteticamente.
No entanto, na realidade, os dividendos permitem que o dinheiro seja disponibilizado aos acionistas, o que lhes dá a liberdade de obter mais utilidade disso. Eles podem investir em outra segurança financeira e obter retornos mais altos, ou gastar em lazer e outros serviços públicos. Além disso, custos como impostos, corretoras e ações indivisíveis tornam os dividendos uma utilidade considerável no mundo real.
Os dividendos podem ajudar a compensar os custos do seu corretor e seus impostos. Isso pode tornar os investimentos em dividendos ainda mais atraentes. Obviamente, para se investir em ativos que geram dividendos, seria necessário um corretor da bolsa.
Compra de investimentos que pagam dividendos
Os investidores que buscam investimentos em dividendos têm várias opções, incluindo ações, fundos mútuos, ETFs e muito mais. O modelo de desconto de dividendos ou o modelo de crescimento de Gordon pode ser útil na escolha de investimentos em ações. Essas técnicas se baseiam em fluxos futuros de dividendos previstos para avaliar as ações.
Para comparar várias ações com base em seu desempenho no pagamento de dividendos, os investidores podem usar o fator de dividend yield que mede o dividendo em termos de um percentual do preço atual de mercado da ação da empresa. A taxa de dividendos também pode ser cotada em termos do valor em dólar que cada ação recebe (dividendos por ação ou DPS). Além do rendimento de dividendos, outra importante medida de desempenho para avaliar os retornos gerados por um determinado investimento é o fator de retorno total que contabiliza juros, dividendos e aumentos no preço das ações, entre outros ganhos de capital.
O imposto é outra consideração importante ao investir para obter ganhos de dividendos. Observa-se que os investidores em faixas altas de impostos preferem ações que pagam dividendos se a jurisdição permitir imposto sobre dividendos zero ou comparativamente menor do que as taxas normais. Por exemplo, os EUA e o Canadá têm um imposto mais baixo sobre a receita de dividendos para os acionistas, enquanto os ganhos de dividendos são isentos de impostos na Índia. (Para leitura relacionada, consulte "Entendendo como os dividendos afetam os preços das opções")
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