Derivativos vs. Swaps: qual a diferença?

Derivativos são contratos envolvendo duas ou mais partes com um valor baseado em um ativo financeiro subjacente. Freqüentemente, os derivativos são um meio de gerenciamento de riscos. Originalmente, o comércio internacional contava com derivativos para lidar com taxas de câmbio flutuantes, mas o uso de derivativos se expandiu para incluir muitos tipos diferentes de transações.

Os swaps são um tipo de derivativo que possui um valor baseado nos fluxos de caixa. Normalmente, o fluxo de caixa de uma parte é fixo, enquanto a outra é variável de alguma forma.

Derivados

Um derivado denota um contrato entre duas partes, com seu valor geralmente determinado pelo preço de um ativo subjacente. Derivados comuns incluem contratos de futuros, opções, contratos a termo e swaps.

O valor dos derivativos geralmente é derivado do desempenho de um ativo, índice, taxa de juros, mercadoria ou moeda. Por exemplo, uma opção de patrimônio, que é um derivado, deriva seu valor do preço da ação subjacente. Em outras palavras, o valor da opção de ações flutua à medida que o preço das ações subjacentes flutua.

Um comprador e um fornecedor, por exemplo, podem firmar um contrato para fixar o preço de uma determinada mercadoria por um período de tempo definido. O contrato fornece estabilidade para ambas as partes. É garantido ao fornecedor um fluxo de receita, e ao comprador é garantido um fornecimento da mercadoria em questão. No entanto, o valor do contrato pode mudar se o preço de mercado da mercadoria mudar. Se o preço de mercado sobe durante o período do contrato, o valor do derivativo sobe para o comprador porque ele está recebendo a mercadoria a um preço inferior ao valor de mercado. Nesse caso, o valor derivativo seria reduzido para o fornecedor. O contrário seria verdadeiro se o preço de mercado caísse durante o período coberto pelo contrato.

Swaps

Os swaps compreendem um tipo de derivado, mas seu valor não é derivado de um ativo ou ativo subjacente.

Swaps são acordos entre duas partes, em que cada parte concorda em trocar fluxos de caixa futuros, como pagamentos de taxa de juros.

O tipo mais básico de swap é um swap simples de taxa de juros de baunilha. Nesse tipo de swap, as partes concordam em trocar pagamentos de juros. Por exemplo, suponha que o Banco A concorda em efetuar pagamentos ao Banco B com base em uma taxa de juros fixa, enquanto o Banco B concorda em fazer pagamentos ao Banco A com base em uma taxa de juros flutuante.

Suponha que o Banco A possua um investimento de US $ 10 milhões que pague a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR) mais 1% a cada mês. Portanto, conforme a LIBOR flutua, o pagamento que o banco recebe varia. Agora, suponha que o Banco B possua um investimento de US $ 10 milhões que paga uma taxa fixa de 2, 5% ao mês.

Suponha que o Banco A prefira um pagamento constante, enquanto o Banco B decida que prefere ter uma chance de receber pagamentos mais altos. Para atingir seus objetivos, os bancos celebram um contrato de swap de taxa de juros. Nesse swap, os bancos simplesmente trocam pagamentos e o valor do swap não é derivado de nenhum ativo subjacente.

Ambas as partes têm risco de taxa de juros porque as taxas de juros nem sempre se movem conforme o esperado. O detentor da taxa fixa corre o risco de a taxa flutuante subir mais, perdendo assim o interesse que de outra forma teria recebido. O detentor da taxa flutuante corre o risco de as taxas de juros serem mais baixas, o que resulta em perda de fluxo de caixa, uma vez que o detentor de taxa fixa ainda precisa fazer fluxos de pagamentos para a contraparte.

O outro principal risco associado aos swaps é o risco de contraparte. Esse é o risco de a contraparte de um swap inadimplir e ser incapaz de cumprir suas obrigações nos termos do contrato de swap. Se o detentor da taxa flutuante não puder efetuar pagamentos nos termos do contrato de swap, o detentor da taxa fixa terá exposição de crédito a alterações no contrato de taxa de juros. Esse é o risco que o detentor da taxa fixa estava tentando evitar.

A legislação aprovada após a crise econômica de 2008 exige que a maioria dos swaps sejam negociados por meio de instalações de execução de swaps, e não de balcão, e também requer divulgação pública de informações. Essa estrutura de mercado visa impedir que um efeito cascata afete a economia maior em caso de inadimplência da contraparte.

Principais Takeaways

• Derivativos são contratos entre duas ou mais partes com um valor baseado em um ativo subjacente.
• Os swaps são um tipo de derivativo com um valor baseado no fluxo de caixa, em oposição a um ativo específico.
• As partes celebram contratos de derivativos para gerenciar o risco associado à compra, venda ou negociação de ativos com preços flutuantes.