Obrigação coberta definida
Títulos cobertos são títulos de dívida emitidos por uma instituição financeira e lastreados por um grupo separado de ativos; caso a instituição financeira se torne insolvente, a obrigação é coberta. Os títulos cobertos fornecem uma maneira eficiente e de menor custo para os credores expandirem seus negócios, em vez de emitir instrumentos de dívida não garantidos.
Quebrando a obrigação coberta
Os títulos cobertos são investimentos em derivativos, semelhantes aos títulos garantidos por hipotecas e ativos (ABS), comuns na Europa e lentamente ganhando interesse nos Estados Unidos. Uma instituição financeira compra investimentos que produzem dinheiro, normalmente hipotecas ou empréstimos do setor público, depois reúne os investimentos e emite títulos cobertos pelo dinheiro proveniente dos investimentos. A emissão de títulos cobertos permite que as instituições financeiras comprem e vendam ativos para melhorar a qualidade do crédito, diminuir os custos de empréstimos e financiar a dívida pública. As instituições podem substituir empréstimos inadimplentes ou pré-pagos por empréstimos em execução para minimizar o risco dos ativos subjacentes.
Segurança de obrigações cobertas
Os empréstimos subjacentes de um título coberto permanecem no balanço patrimonial do emissor. Portanto, se a instituição se tornar insolvente, os investidores detentores de títulos ainda poderão receber seus pagamentos de juros programados dos ativos subjacentes aos títulos, bem como o principal no vencimento do título. Devido à camada extra de proteção, os títulos cobertos normalmente possuem classificações AAA.
Tendências de títulos cobertos nos Estados Unidos
Em 1988, a União Europeia (UE) criou diretrizes para transações de títulos cobertos que permitem que os investidores do mercado de títulos coloquem mais de seus ativos em títulos cobertos do que o permitido anteriormente. Em setembro de 2007, o Washington Mutual se tornou o primeiro banco dos EUA a emitir títulos cobertos baseados em euro. Após o anúncio do secretário do Tesouro dos EUA, Henry Paulson, em 28 de julho de 2008, sobre o plano do Tesouro e das instituições parceiras de acelerar o mercado desses títulos, o Bank of America se tornou o primeiro banco a emitir títulos cobertos com base em dólar. O JP Morgan Chase, o Wells Fargo, o Citigroup e outros bancos dos EUA também emitiram títulos cobertos. Os bancos europeus manifestaram interesse em entrar no mercado dos EUA com títulos cobertos em euros.
Benefícios dos títulos cobertos nos Estados Unidos
Os títulos cobertos podem ajudar os bancos americanos a levantar fundos extras que liberam capital para atividades financeiras, como a extensão de hipotecas adicionais. Os fundos adicionais estimulam a economia, incentivando os consumidores a se tornarem proprietários. Os títulos cobertos também podem fornecer fundos para aumentar o desenvolvimento da infraestrutura, reduzindo assim a tensão financeira nas agências do governo local, estadual e federal.
Exemplo de uma obrigação coberta
Em julho de 2016, os ratings da Fitch confirmaram os títulos pendentes de hipotecas do DBS Bank Ltd., no valor de mais de US $ 1, 5 bilhão, com classificação AAA. Bayfront Títulos Cobertos Pte. Ltd garantiu os pagamentos de títulos cobertos. O alto rating foi parcialmente devido ao rating de emissor de longo prazo do DBS Bank como AA-, um limite de descontinuidade estável de três pontos e o percentual de ativos usado no teste de cobertura de ativos de 85, 5%.
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