Coskewness
O coskewness, em estatística, mede o quanto três variáveis aleatórias mudam juntas e é usado em finanças para analisar a segurança e o risco do portfólio. Se duas variáveis aleatórias exibem uma concordância positiva, elas tendem a sofrer desvios positivos ao mesmo tempo. Mas se eles exibem uma tendência negativa, tendem a sofrer desvios negativos ao mesmo tempo.
Principais Takeaways
- A Coskewness é usada para medir o risco de valores mobiliários em relação ao risco de mercado.
- Uma medida positiva de avaliação do desempenho significa que há uma probabilidade mais alta de que dois ativos em uma carteira tenham retornos positivos superiores aos retornos do mercado, enquanto que uma avaliação negativa significa que ambos os ativos têm uma probabilidade mais alta de desempenho abaixo do mercado simultaneamente.
- A avaliação positiva reduz o risco do portfólio, mas reduz o retorno esperado.
Noções básicas sobre coskewness
Coskewness é uma medida do risco de um título em relação ao risco de mercado. Foi usado pela primeira vez para analisar o risco em investimentos no mercado de ações por Krauss e Litzenberger em 1976 e depois por Harvey e Siddique em 2000. Skewness mede a frequência de retornos excedentes em uma direção específica, que descreve uma assimetria da distribuição normal.
Coswweness é muito parecido com covariância, que é usada no modelo de precificação de ativos de capital como uma medida da volatilidade ou risco sistemático de um título em relação ao mercado como um todo - também conhecido como beta.
Assim, ativos com maior covariância contribuem mais para a variação de uma carteira de mercado bem diversificada - e devem exigir um prêmio de risco maior.
Como o Coskewness ajuda no investimento
Os investidores preferem uma avaliação positiva, porque isso representa uma probabilidade mais alta de que dois ativos em uma carteira mostrem retornos positivos extremos que excedam os retornos do mercado ao mesmo tempo. Se as distribuições de retorno desses dois ativos tenderem a exibir uma avaliação negativa negativa, isso significaria que ambos os ativos têm uma maior probabilidade de apresentar desempenho abaixo do mercado ao mesmo tempo.
Tudo o resto é igual, um ativo com maior cota cega deve ser mais atraente, pois aumenta a assimetria sistemática do portfólio de um investidor. Os ativos com maior coskewness devem oferecer proteção contra períodos em que os benefícios da diversificação da carteira se deterioram; como em períodos de alta volatilidade do mercado, quando as correlações entre várias classes de ativos tendem a aumentar acentuadamente.
Em teoria, a satisfação positiva reduz o risco de um portfólio e diminui o retorno esperado, ou o prêmio de risco. Os mercados emergentes, por exemplo, são uma classe de ativos que pode reduzir a variação do portfólio, porque é mais "inclinada à direita".
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