Ações Preferenciais Conversíveis
Ações preferenciais conversíveis são ações preferenciais que incluem uma opção para o titular de converter as ações em um número fixo de ações ordinárias após uma data predeterminada. A maioria das ações preferenciais conversíveis é trocada a pedido do acionista, mas às vezes existe uma provisão que permite à empresa, ou ao emissor, forçar a conversão. O valor de uma ação preferencial conversível é baseado no desempenho das ações ordinárias.
Principais Takeaways
- As ações preferenciais conversíveis podem ser convertidas em ações ordinárias a uma taxa de conversão fixa.
- Uma vez que a ação ordinária se mova acima do preço de conversão, pode valer a pena para os acionistas preferenciais ocultar e obter lucro imediato.
- Depois que um acionista preferencial converte suas ações, ele renuncia a seus direitos como acionista preferencial (sem dividendo fixo ou maior reclamação sobre ativos) e se torna um acionista comum (capacidade de votar e participar de quedas e subidas do preço das ações).
Ações Preferenciais Conversíveis
Noções básicas sobre ações preferenciais conversíveis
As ações preferenciais conversíveis são usadas pelas empresas para fins de captação de recursos. As empresas podem levantar capital de duas maneiras: dívida ou patrimônio. A dívida deve ser paga independentemente da situação financeira da empresa, mas geralmente custa menos para obter incentivos fiscais.
O patrimônio desiste da propriedade, mas não precisa ser reembolsado. Ambas as formas de captação de recursos têm suas vantagens e desvantagens. As ações preferenciais são um tipo de título híbrido, que se situa entre a dívida e o patrimônio.
O patrimônio dá propriedade aos acionistas, o que lhes confere direito a voto, mas eles têm pouco direito sobre os ativos se a empresa vacilar e liquidar. Isso ocorre porque os detentores de dívida e os acionistas preferenciais são pagos antes dos acionistas ordinários de quaisquer ativos restantes. As ações preferenciais são um título híbrido que fornece ao acionista um dividendo fixo e uma reivindicação sobre ativos se a empresa liquidar. Em troca, os acionistas preferenciais não têm direito a voto, como os acionistas ordinários.
As ações preferenciais e ordinárias serão negociadas a preços diferentes devido a suas diferenças estruturais. As ações preferenciais não são tão voláteis e se assemelham a um título de renda fixa. Existem muitos tipos diferentes de títulos preferenciais, incluindo preferenciais cumulativos, preferenciais exigíveis, preferenciais participantes e conversíveis. As ações preferenciais conversíveis oferecem aos investidores a opção de participar da valorização do preço das ações ordinárias.
Os acionistas preferenciais recebem um dividendo quase garantido. No entanto, os dividendos para os acionistas preferenciais não crescem na mesma proporção que para os acionistas ordinários. Nos maus momentos, os acionistas preferenciais são cobertos, mas nos bons tempos não se beneficiam do aumento de dividendos ou do preço das ações. Este é o trade-off. O estoque preferencial conversível fornece uma solução para esse problema. Em troca de um dividendo tipicamente mais baixo (em comparação com as ações preferenciais não conversíveis em ações), as ações preferenciais conversíveis oferecem aos acionistas a capacidade de participar da valorização das ações.
As ações preferenciais conversíveis podem ser convertidas em ações ordinárias na razão de conversão. A taxa de conversão é definida pela empresa antes da emissão das ações preferenciais. Por exemplo, uma ação preferencial pode ser convertida em duas, três, quatro e assim por diante, ações ordinárias. Se as ações ordinárias aumentarem, o acionista preferencial poderá optar por converter suas ações em ações ordinárias, obtendo lucro imediato. O preço pelo qual a conversão se torna lucrativa para o investidor é chamado preço de conversão.
Exemplo de ações preferenciais conversíveis
As ações preferenciais conversíveis ao preço de US $ 100, com uma taxa de conversão de cinco, significa que as ações ordinárias precisam ser negociadas acima de US $ 20 para que a conversão valha a pena para o investidor. Mesmo que as ações ordinárias estejam negociando bem perto de US $ 20, pode não valer a pena converter, pois o acionista preferencial desistirá de seu dividendo fixo e maior reivindicação sobre os ativos da empresa.
À medida que as ações ordinárias aumentam, torna-se mais atraente a conversão. Se as ações ordinárias passarem para US $ 25, o acionista preferencial receberá US $ 125 (US $ 25 x 5) por cada US $ 100. Isso representa um ganho de 25% se o investidor converter e vender as ações ordinárias por US $ 25.
O perigo na conversão é que o investidor se torna um acionista comum, à mercê das oscilações no preço das ações. Se o preço cair para US $ 15 após a conversão e o investidor não vender por US $ 25, eles estarão em situação pior do que estavam antes. Eles possuem US $ 75 (US $ 15 x 5) em ações ordinárias para cada ação preferencial (no valor de US $ 100) que possuíam e não recebem mais seu dividendo fixo ou reivindicação sobre ativos.
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