Taxa Padrão Constante - Definição de CDR

O que é taxa padrão constante - CDR?

A taxa de inadimplência constante (CDR) é a porcentagem de hipotecas em um conjunto de empréstimos para os quais os financiadores ficaram mais de 90 dias atrasados ​​ao efetuar pagamentos ao credor. Esses grupos de empréstimos hipotecários pendentes individuais são criados por instituições financeiras que combinam empréstimos para criar MBS, que eles vendem para investidores.

A fórmula para a taxa padrão constante é

CDR = 1− (1-DNDP) nwhere: D = Quantidade de novos padrões durante o períodoNDP = Saldo de pool não padrão no início do períodon = Número de períodos por ano \ begin {alinhado} & \ text {CDR} = 1 - \ left (1 - \ frac {\ text {D}} {\ text {NDP}} \ right) ^ n \\ & \ textbf {onde:} \\ & \ text {D} = \ text {Valor de novos padrões durante o período} \\ & \ text {NDP} = \ text {Saldo de pool não padrão no}} \\ & \ text {início do período} \\ & n = \ text {Número de períodos por ano } \\ \ end {alinhado} CDR = 1− (1-NDPD) nwhere: D = Quantidade de novos padrões durante o períodoNDP = Saldo de pool não padrão no início do períodon = Número de períodos por ano

Como calcular a taxa padrão constante - CDR

A taxa de inadimplência constante (CDR) é calculada da seguinte maneira:

1. Pegue o número de novos padrões durante um período e divida pelo saldo do pool não padrão no início desse período.
2. Tome 1 menos o resultado de não. 1
3. Levante que o resultado de não. 2 à potência com base no número de períodos do ano.
4. E finalmente 1 menos o resultado de não. 3)

O que o CDR de taxa padrão constante diz a você?

A taxa de inadimplência constante (CDR) avalia perdas em títulos lastreados em hipotecas, sendo um dos vários métodos utilizados para calcular o valor de mercado do MBS. Outro método para avaliar perdas é o modelo de Standard Default Assumption (SDA) criado pela Bond Market Association, mas é mais adequado para hipotecas de taxa fixa de 30 anos. Durante o colapso do subprime de 2007-2008, o modelo SDA subestimou amplamente a verdadeira taxa de inadimplência, já que as taxas de exclusão atingiram máximos de várias décadas.

O CDR é calculado mensalmente e é uma das várias medidas analisadas pelos investidores para colocar um valor em um MBS. O método de análise que enfatiza o CDR pode ser usado para hipotecas de taxa ajustável e hipotecas de taxa fixa.

Principais Takeaways

• A taxa de inadimplência constante refere-se à porcentagem de hipotecas dentro de um conjunto de empréstimos para os quais os financiadores se atrasaram mais de 90 dias.
• O CDR é uma medida usada para analisar perdas em títulos lastreados em hipotecas.
• O CDR não é uma fórmula padronizada e pode variar - às vezes incluindo pagamentos agendados e valores de pré-pagamento.

Exemplo de como usar a taxa padrão constante - CDR

O Gargantua Bank juntou hipotecas residenciais em casas localizadas nos EUA em uma garantia garantida por hipotecas. O diretor de vendas institucionais da Gargantua aborda os gerentes de portfólio da Trustworthy Investment Company, na esperança de que a Trustworthy compre um MBS para adicionar aos portfólios que possuem esses tipos de valores mobiliários.

Após uma reunião entre a Gargantua e a equipe de investimento de sua empresa, um dos analistas de pesquisa da Trustworthy compara o CDR do MBS da Gargantua com o de um MBS de classificação semelhante que outra empresa está oferecendo para vender à Trustworthy. O analista relata a seus superiores que o CDR para o MBS da Gargantua é significativamente maior que o da emissão do concorrente e recomenda que a Trustworthy solicite um preço mais baixo à Gargantua para compensar a pior qualidade de crédito das hipotecas subjacentes no pool.

Ou considere o Bank ABC, que registrou US $ 1 milhão em novos padrões para o quarto trimestre de 2018. No final de 2018, o saldo não inadimplente do banco era de US $ 100 milhões. Assim, a taxa de inadimplência constante (CDR) é de 4%, ou:

1− (1− $ 1 milhão $ 100 milhões) 4 \ begin {alinhado} & 1 - \ left (1 - \ frac {\ $ 1 \ text {million}} {\ $ 100 \ text {million}} \ right) ^ 4 \ \ \ end {alinhado} 1− (1− $ 100 milhões $ 1 milhão) 4

A diferença entre o CDR e a taxa de inadimplência acumulada

Além de considerar a taxa de inadimplência constante (CDR), os analistas também podem considerar a taxa de inadimplência acumulada (CDX), que reflete o valor total dos padrões no conjunto, em vez de uma taxa mensal anualizada. Analistas e participantes do mercado provavelmente atribuirão um valor mais alto aos títulos lastreados em hipotecas, com baixo CDR e CDX do que naqueles com taxas mais altas de inadimplência.

Limitações do uso da taxa padrão constante

A taxa de inadimplência constante (CDR) pode variar, sem fórmula padronizada - ou seja, alguns analistas também incluem os valores de pagamento e pré-pagamento programados.

Saiba mais sobre a taxa padrão constante - CDR

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