Capítulo 11 Efeitos da falência no patrimônio líquido

O capítulo 11 do Código de falências dos Estados Unidos concede proteção contra credores à reorganização de empresas e de alguns indivíduos. O capítulo 11 está disponível para todos os tipos de negócios, como corporações, proprietários únicos e parcerias. Sob o capítulo 11, a administração da empresa supervisiona as operações diárias. No entanto, a empresa dirige decisões comerciais significativas (por exemplo, dívida ou decisões sobre títulos de dívida) ao tribunal de falências para aprovação.

Principais Takeaways

• A falência do capítulo 11 permite que empresas e alguns indivíduos se reorganizem enquanto recebem proteção dos credores.
• Os valores das ações são afetados negativamente pela especulação sobre falências e, mais ainda, pelo próprio registro.
• Após a apresentação do Capítulo 11, a negociação das ações da empresa cessará temporariamente.

Capítulo 11 - Falência

A obtenção da proteção contra falência do Capítulo 11 significa que uma empresa está à beira da falência, mas acredita que poderá novamente obter sucesso se tiver a oportunidade de reorganizar seus ativos, dívidas e negócios. Embora o processo de reorganização do Capítulo 11 seja complexo e caro, a maioria das empresas prefere o Capítulo 11 a outras disposições de falência, como o Capítulo 7 e o Capítulo 13, que cessam as operações da empresa e levam à liquidação total dos ativos aos credores. A apresentação do capítulo 11 oferece às empresas outra chance de sucesso.

Enquanto a empresa estiver no Capítulo 11, suas ações ainda terão valor, mas há um congelamento temporário das negociações. Embora as ações sejam retiradas da lista, ainda pode ocorrer negociação no mercado de balcão (OTC). Em outras palavras, o patrimônio de um corretor investido na empresa não é avaliado em zero, mas seu verdadeiro valor não pode ser facilmente determinado, pois as ações não são mais negociadas publicamente. Quando uma empresa é listada nas folhas-de-rosa ou no OTCBB, a letra "Q" é adicionada ao final do símbolo de ticker da empresa para diferenciá-la de outras empresas.

De acordo com o capítulo 11, a liquidação é possível e é mais favorável para credores e devedores do que o capítulo 7, pois eles têm mais envolvimento na distribuição dos recursos.

A Alternativa: Capítulo 7

Sob a bancarrota do capítulo 7, todos os ativos são vendidos por dinheiro. Esse dinheiro é então usado para pagar as despesas legais e administrativas incorridas durante o processo de falência.

Depois que uma empresa solicita a falência do Capítulo 7, ela paga a seus credores em uma ordem específica. Geralmente, a empresa paga investidores ou credores na seguinte ordem:

1) Credores garantidos
2) Credores não garantidos
3) Acionistas

Normalmente, pouco ou nada resta para os acionistas depois de pagar aos credores mais seniores.

Valores Patrimoniais: Capítulo 11 vs. Capítulo 7

Quando uma empresa está à beira da falência, seu valor das ações reflete o risco de o Capítulo 11 se tornar o Capítulo 7.

Por exemplo, uma empresa negociada a US $ 50 pode negociar a US $ 2 por ação devido a especulações de falências. Após o arquivamento do capítulo 11, o preço das ações da empresa pode cair para US $ 0, 10. Esse valor é composto pela receita potencial que os acionistas podem receber após a liquidação e um prêmio com base na possibilidade de a empresa se reestruturar e começar a operar com sucesso no futuro. Os investidores privados podem comprar e vender essas ações de 10 centavos no mercado de balcão. O valor real não chega a zero, a menos que a probabilidade de reestruturação seja tão baixa que um arquivamento do Capítulo 7 certamente seja seguido.

No entanto, se a empresa se reestruturar e sair do Capítulo 11 como uma organização aprimorada, o preço de suas ações poderá subir para níveis mais altos do que o observado anteriormente.