Cash Neutral
Neutro de caixa é uma frase que geralmente se refere a uma das várias estratégias de investimento que têm uma característica semelhante: as posições longas e as posições curtas no portfólio (do ponto de vista da contabilidade) se anulam e é como se nenhum dinheiro fosse alocado para as posições de negociação. Às vezes, isso é feito para ser neutro aos movimentos do mercado e, outras vezes, para alavancar o investimento de dinheiro.
Como funciona o Cash Neutral
As transações neutras em dinheiro geralmente são feitas comprando e vendendo simultaneamente instrumentos financeiros. Por exemplo, se um comerciante vender uma ação a descoberto e depois comprar uma quantidade de ações diferentes avaliadas na mesma quantidade que as vendidas a descoberto, a conta do comerciante será considerada neutra em dinheiro. Isso ocorre porque o trader agora tem duas posições, mas a contabilidade do corretor ainda considera que o trader possui a mesma quantia de dinheiro nessa conta que antes das duas posições serem estabelecidas.
Em alguns casos, esse dinheiro pode ser gerado a partir das participações atuais sem realmente vendê-las, como ocorre com uma venda a descoberto de ações emprestadas que corresponde às ações pertencentes ao portfólio. Mais recentemente, o termo neutro em dinheiro também foi usado para se referir ao objetivo corporativo de retirar o excesso de caixa de uma empresa e voltar aos investidores por meio de recompras ou dividendos.
Transações neutras em dinheiro dentro de uma carteira são geralmente feitas para reposicionar uma carteira. Ao emparelhar transações, a composição do portfólio pode ser transferida das participações existentes para novos ativos. Às vezes, o termo neutro em dinheiro também é aplicado a transações nas quais as participações existentes são alavancadas para fazer compras adicionais no portfólio. Se o produto da venda de opções em holdings estiver sendo usado para comprar ações adicionais, por exemplo, as compras não exigirão que dinheiro seja adicionado ao portfólio.
Os fundos de hedge usam uma variação da geração de caixa de suas carteiras, vendendo porções vendidas de suas participações; isto é, emprestar a mesma quantidade de ações que eles detêm e vender essas ações no mercado por dinheiro para investir em outro lugar. Isso permite que os fundos de hedge tenham dinheiro disponível sem realmente vender participações. Eles podem neutralizar o impacto das posições de baixo desempenho com a venda a descoberto e, em seguida, reimplementar esse capital em um novo investimento com retornos potencialmente mais altos.
Manter um portfólio neutro em dinheiro pode significar ter o capital totalmente implantado em investimentos o tempo todo. Em vez de transferir dinheiro para dentro e para fora à medida que as posições mudam, o investidor deve decidir vender um ativo para comprar outro. Dependendo da sua visão pessoal de investimento, isso pode parecer uma maneira ideal de forçar decisões reais, ou pode apresentar um problema, pois decisões ruins podem ter um impacto duplo se um bom ativo for vendido para comprar um de baixo desempenho.
Neutro de caixa como objetivo corporativo
Em 2018, o termo neutro em dinheiro ganhou um novo significado como objetivo corporativo. O diretor financeiro da Apple usou o termo "caixa líquido neutro" para descrever o objetivo da empresa de reduzir seu estoque maciço de capital não utilizado. Nesse caso, caixa líquido refere-se ao excesso de caixa que uma empresa mantém além de suas dívidas e necessidades de capital operacional. Em geral, os investidores desejam ver o dinheiro reinvestido no negócio para impulsionar o crescimento, se houver bons usos para ele. Esses usos podem incluir aquisições que expandem o mercado da empresa ou ainda mais pesquisas e desenvolvimento de produtos. Se não houver investimentos no negócio que possam ser feitos para acelerar o crescimento, os investidores geralmente desejam ver que o dinheiro retorne a eles em vez de investir mal.
À medida que a empresa cresce, a capacidade de acelerar o crescimento por meio de aquisições ou investimentos diminui. Quando isso acontece, o dinheiro começa a se acumular nos negócios, assim como a pressão para fazer algo a respeito. Para a Apple, esse tesouro de caixa atingiu US $ 163 bilhões em fevereiro de 2018. Para atingir sua meta de neutralidade de caixa, a Apple precisará reduzir o caixa por meio de dividendos e recompras de ações ou aumentar sua dívida com a emissão de mais papel comercial. A suposição é que a Apple tentará ficar neutra em dinheiro devolvendo mais dinheiro aos acionistas.
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