Demonstrações do fluxo de caixa: revisão do fluxo de caixa das operações

O fluxo de caixa operacional é o dinheiro gerado a partir dos processos operacionais normais de uma empresa. A capacidade de uma empresa de gerar consistentemente fluxos de caixa positivos de suas operações comerciais diárias é altamente valorizada pelos investidores. Em particular, o fluxo de caixa operacional pode descobrir a verdadeira lucratividade da empresa. É uma das medidas mais puras de fontes e usos de caixa.

O objetivo de elaborar uma demonstração do fluxo de caixa é ver as fontes de caixa e os usos de uma empresa durante um período de tempo especificado. Tradicionalmente, a demonstração do fluxo de caixa é considerada menos importante que a demonstração do resultado e o balanço patrimonial, mas pode ser usada para entender as tendências do desempenho de uma empresa que não podem ser entendidas nas outras duas demonstrações financeiras.

Embora a demonstração do fluxo de caixa seja considerada a menos importante das três demonstrações financeiras, os investidores consideram a demonstração do fluxo de caixa a mais transparente; portanto, confiam mais nela do que nas outras demonstrações financeiras ao tomar decisões de investimento.

Demonstração do Fluxo de Caixa

O fluxo de caixa operacional, ou fluxo de caixa das operações (CFO), pode ser encontrado na demonstração do fluxo de caixa, que relata as mudanças de caixa em relação às contrapartes estáticas: a demonstração do resultado, o balanço patrimonial e o patrimônio líquido. Especificamente, a demonstração do fluxo de caixa informa onde o dinheiro é usado e gerado em períodos específicos e vincula as declarações estáticas.

Tomando o lucro líquido na demonstração do resultado e fazendo ajustes para refletir as mudanças nas contas de capital de giro do balanço (contas a receber, contas a pagar, estoques), a seção de fluxo de caixa operacional mostra como o caixa foi gerado durante o período. É esse processo de conversão da contabilidade de exercício para a contabilidade de caixa que torna a demonstração do fluxo de caixa operacional tão importante.

A demonstração do fluxo de caixa é dividida em três categorias: fluxo de caixa das atividades operacionais, fluxo de caixa das atividades de investimento e fluxo de caixa das atividades de financiamento. Em alguns casos, há também uma categoria de atividades suplementares. Eles são segregados para que os analistas desenvolvam uma ideia clara de todos os fluxos de caixa gerados pelas várias atividades de uma empresa.

1. Atividades operacionais : registra o movimento de caixa operacional de uma empresa, cuja rede é onde o fluxo de caixa operacional (OCF) é derivado.

2. Atividades de investimento: registra alterações em dinheiro provenientes da compra ou venda de propriedades, instalações, equipamentos ou investimentos geralmente de longo prazo.

3. Atividades de financiamento: relata mudanças no nível de caixa desde a compra das ações de uma empresa ou emissão de títulos e pagamentos de juros e dividendos aos acionistas.

4. Informações suplementares: basicamente tudo o que não se relaciona às principais categorias.

Repartição das Atividades

As atividades operacionais são atividades normais e principais em uma empresa que geram entradas e saídas de caixa. Eles incluem:

• Total de vendas de bens e serviços coletados durante um período
• Pagamentos feitos a fornecedores de bens e serviços utilizados na produção liquidados durante um período
• Pagamentos a funcionários ou outras despesas feitas durante um período

O fluxo de caixa das atividades operacionais exclui o dinheiro gasto em investimentos de capital, o dinheiro direcionado para investimentos de longo prazo e qualquer caixa recebido com a venda de ativos de longo prazo. Também estão excluídos os valores pagos como dividendos aos acionistas, os valores recebidos através da emissão de títulos e ações e dinheiro usado para resgatar títulos.

As atividades de investimento consistem em pagamentos feitos para a compra de ativos de longo prazo, bem como em dinheiro recebido pela venda de ativos de longo prazo. Exemplos de atividades de investimento são a compra ou venda de um ativo imobilizado, ativo imobilizado e a compra ou venda de um valor mobiliário emitido por outra entidade.

As atividades de financiamento consistem em atividades que alteram o patrimônio ou empréstimos de uma empresa. Exemplos de atividades de financiamento incluem a venda de ações de uma empresa ou a recompra de suas ações.

Cálculo do fluxo de caixa

Para ver a importância das mudanças nos fluxos de caixa operacionais, é importante entender como o fluxo de caixa é calculado. Dois métodos são usados ​​para calcular o fluxo de caixa das atividades operacionais: indireto e direto, que produzem o mesmo resultado.

• Método direto: esse método extrai dados da demonstração do resultado usando recebimentos e desembolsos de caixa das atividades operacionais. A rede dos dois valores é o fluxo de caixa operacional (OCF).
• Método indireto: esse método começa com o lucro líquido e o converte em OCF, ajustando os itens que foram usados ​​para calcular o lucro líquido, mas não afetaram o caixa.

Método direto versus indireto

O método direto adiciona todos os vários tipos de pagamentos e recebimentos em dinheiro, incluindo dinheiro pago a fornecedores, recebimentos de clientes e dinheiro pago em salários. Esses números são calculados usando os saldos inicial e final de várias contas comerciais e examinando a diminuição ou aumento líquido da conta.

A fórmula exata usada para calcular as entradas e saídas das várias contas difere de acordo com o tipo de conta. Nas fórmulas mais usadas, as contas a receber são usadas apenas para vendas a crédito e todas as vendas são feitas a crédito. Se também ocorrerem vendas à vista, os recibos da venda também deverão ser incluídos para desenvolver uma figura precisa do fluxo de caixa das atividades operacionais. Como o método direto não inclui o lucro líquido, também deve fornecer uma reconciliação do lucro líquido com o caixa líquido gerado pelas operações.

Por outro lado, pelo método indireto, o fluxo de caixa das atividades operacionais é calculado tendo como primeiro resultado o lucro líquido da demonstração de resultados de uma empresa. Como a demonstração de resultados de uma empresa é preparada de acordo com o regime de competência, a receita é reconhecida apenas quando é auferida e não quando é recebida. O lucro líquido não é uma representação perfeitamente precisa do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais; portanto, torna-se necessário ajustar o lucro antes dos juros e impostos (EBIT) para itens que afetam o lucro líquido, mesmo que nenhum caixa real tenha sido recebido ou pago contra eles. (Para saber mais, consulte "Como o EBIT e o fluxo de caixa das atividades operacionais diferem">

O método direto para calcular o fluxo de caixa de uma empresa a partir das atividades operacionais é uma abordagem mais direta, na medida em que revela os recebimentos e pagamentos operacionais de uma empresa, mas é mais difícil se preparar, pois as informações são difíceis de reunir. Ainda assim, se você usa o método direto ou indireto para calcular o caixa das operações, o mesmo resultado será produzido.

Fluxos de caixa operacionais (OCF)

O OCF é uma ferramenta de medição premiada, pois ajuda os investidores a avaliar o que está acontecendo nos bastidores. Para muitos investidores e analistas, o OCF é considerado a versão em dinheiro do lucro líquido, uma vez que limpa a demonstração do resultado de itens que não são caixa e despesas que não são caixa (depreciação, amortização, capital de giro não caixa e mudanças nos ativos e passivos circulantes) .

O OCF é um indicador de rentabilidade mais importante que o lucro líquido, pois há menos oportunidade de manipular o OCF para parecer mais ou menos rentável. Com a aprovação de regras e regulamentos estritos sobre quão excessivamente criativa uma empresa pode ser com suas práticas contábeis, a manipulação crônica de lucros pode ser facilmente identificada, especialmente com o uso do OCF. É também uma boa proxy do lucro líquido de uma empresa; por exemplo, um OCF relatado maior que o NI é considerado positivo, pois a renda é realmente subestimada devido à redução de itens que não são de caixa.

Acima estão as atividades de fluxo de caixa relatadas para a AT&T (T) em seu exercício fiscal de 2012 (em milhões). Usando o método indireto, cada item que não seja caixa é adicionado ao lucro líquido para produzir caixa das operações. Nesse caso, o caixa das operações é superior a cinco vezes o lucro líquido reportado, tornando-o uma ferramenta valiosa para os investidores na avaliação da força financeira da AT&T.

A linha inferior

O fluxo de caixa operacional é apenas um componente da história do fluxo de caixa de uma empresa, mas também é uma das medidas mais valiosas de força, lucratividade e perspectivas futuras de longo prazo. É derivado direta ou indiretamente e mede o fluxo de dinheiro dentro e fora de uma empresa durante períodos específicos. Diferentemente do lucro líquido, o OCF exclui itens que não sejam de caixa, como depreciação e amortização, que podem deturpar a posição financeira real de uma empresa. É um bom sinal quando uma empresa tem fortes fluxos de caixa operacionais, com mais caixa entrando do que saindo. As empresas com forte crescimento na OCF provavelmente têm um lucro líquido mais estável, melhores habilidades para pagar e aumentar dividendos e mais oportunidades para expandir e resistir à desaceleração na economia geral ou em seu setor.

Se você acha que "o dinheiro é o rei", é o que você deve prestar atenção ao fluxo de caixa forte das operações ao analisar uma empresa.