Carreiras: Pesquisa em ações versus banco de investimento

Os bancos de investimento podem não ser mais a primeira escolha incontestável dos melhores e mais brilhantes. Em vez de entrar no banco de investimentos, muitos graduados estão agora optando por carreiras em consultoria de gestão, tecnologia ou lançando suas próprias startups. Embora o fascínio do banco de investimento possa ter diminuído, para muitos estudantes de finanças, ele ainda continua sendo a principal opção de carreira, com a pesquisa em ações chegando em um segundo distante.

Às vezes, a pesquisa sobre ações é vista como primo sem glamour e com salários mais baixos dos bancos de investimento. A realidade, porém, difere dessa percepção amplamente aceita. Para ajudá-lo a formular sua própria opinião, aqui está uma comparação direta da pesquisa sobre ações e da banca de investimentos em 10 áreas principais.

(Observação: por pesquisa de patrimônio, entendemos a pesquisa do lado da venda que é conduzida pelos departamentos de pesquisa dos corretores.)

Principais Takeaways

• Uma carreira em finanças pode seguir muitos caminhos, incluindo banco de investimento e pesquisa de patrimônio.
• Os banqueiros de investimentos ajudam nos negócios de fusões e aquisições e emitem novos títulos no mercado.
• Pesquisadores de ações conduzem análises e pesquisas completas das empresas e seu preço das ações para emitir recomendações de investimentos.

Pesquisa em ações

Os pesquisadores de ações analisam ações para ajudar os gerentes de portfólio a tomar decisões de investimento mais bem informadas. Pesquisadores de ações empregam habilidades de resolução de problemas, interpretação de dados e várias outras ferramentas para entender e prever a perspectiva comportamental de uma determinada segurança. Isso geralmente envolve a análise quantitativa dos dados estatísticos de uma ação em relação à atividade recente do mercado. Finalmente, os pesquisadores de ações podem ser incumbidos de desenvolver modelos de investimento e ferramentas de triagem que identifiquem estratégias de negociação que ajudam a gerenciar o risco do portfólio.

Pesquisadores de ações são responsáveis ​​por identificar padrões com as atuais mudanças nos preços de mercado e usar essas informações para criar algoritmos que identificam oportunidades lucrativas de investimento em ações. O pesquisador de ações deve ser capaz de entender as diferenças idiossincráticas de vários mercados internacionais para comparar as ações domésticas e estrangeiras.

Embora uma pesquisa da Glassdoor.com tenha constatado que o salário médio anual para um trabalho de pesquisa em ações é de cerca de US $ 94.000, a maioria das posições paga menos. O limite inferior da faixa salarial é de US $ 65.000, enquanto o limite superior fica em torno de US $ 158.000. Empresas de private equity e outras empresas de serviços financeiros são os principais empregadores de pesquisadores de capital. A maioria desses empregos é baseada na cidade de Nova York, embora as empresas estejam cada vez mais oferecendo posições em grandes centros metropolitanos como Chicago, Boston e San Francisco.

Investimento bancário

O banco de investimento é uma divisão específica do banco relacionada à criação de capital para outras empresas, governos e outras entidades. Os bancos de investimento subscrevem novos títulos de dívida e patrimônio para todos os tipos de empresas; Auxílio na venda de valores mobiliários; e ajudar a facilitar fusões e aquisições, reorganizações e operações de corretagem para instituições e investidores privados. Os bancos de investimento também fornecem orientações aos emissores quanto à emissão e colocação de ações. As posições de banco de investimento incluem consultores, analistas bancários, analistas de mercado de capitais, associados de pesquisa, especialistas em negociação e muitos outros. Cada um requer sua própria formação e habilidades.

A graduação em finanças, economia, contabilidade ou matemática é um bom começo para qualquer carreira bancária. De fato, isso pode ser tudo o que você precisa para muitas posições bancárias comerciais de nível de entrada, como um banqueiro ou caixa pessoal. Os interessados ​​em banco de investimento devem considerar fortemente o mestrado em Administração de Empresas (MBA) ou outras qualificações profissionais.

Grandes habilidades de pessoas são um enorme positivo em qualquer posição bancária. Até analistas de pesquisa dedicados passam muito tempo trabalhando como parte de uma equipe ou consultando clientes. Algumas posições exigem mais um toque de vendas do que outras, mas o conforto em um ambiente social profissional é fundamental. Outras habilidades importantes incluem habilidades de comunicação (explicação de conceitos para clientes ou outros departamentos) e um alto grau de iniciativa.

Principais diferenças

1. Equilíbrio vida-trabalho

A pesquisa sobre ações é o vencedor claro aqui. Embora os dias de 12 horas sejam a norma para associados e analistas de pesquisas sobre ações, existem pelo menos fases de relativa calma. Os horários mais movimentados incluem o início da cobertura de um setor ou estoque específico e a temporada de ganhos, quando os relatórios de lucros corporativos precisam ser analisados ​​rapidamente.

As horas na banca de investimento são quase sempre brutais, com semanas de trabalho de 90 a 100 horas bastante comuns para analistas de banca de investimento (a mais baixa no totem). Houve uma reação crescente contra as horas atrozes exigidas pelos analistas de bancos de investimento.

Embora isso tenha levado um número de empresas de Wall Street a limitar o número de horas trabalhadas por banqueiros juniores, essas restrições podem fazer pouco para mudar a cultura de "trabalhar duro, jogar duro" dos bancos de investimento. A queixa mais comum daqueles que deixaram o banco de investimentos é que a total falta de equilíbrio entre vida profissional e pessoal leva ao esgotamento. Essa queixa raramente é ouvida por aqueles empregados em pesquisa sobre ações.

Os principais empregos financeiros tendem a se concentrar em grandes centros financeiros, como Nova York, Chicago, Londres e Hong Kong. Isso não é diferente para analistas de pesquisa de ações e especialmente para banqueiros de investimento, muitos dos quais são pagos para se mudar para a cidade natal de sua empresa.

2. Visibilidade

A pesquisa sobre ações também é vencedora nessa área. Associados e analistas juniores geralmente recebem reconhecimento por seu trabalho, sendo mencionados em relatórios de pesquisa que são distribuídos à força de vendas, clientes e meios de comunicação de uma empresa. Como os analistas seniores são especialistas reconhecidos nas empresas que cobrem em um setor, eles são procurados pela mídia para comentários sobre essas empresas depois de reportar ganhos ou anunciar um desenvolvimento material.

Os banqueiros de investimento, por outro lado, trabalham em relativa obscuridade no nível júnior. No entanto, sua visibilidade aumenta significativamente à medida que sobem na escada do banco de investimento, especialmente se fazem parte de uma equipe que trabalha em grandes e prestigiadas transações.

3. Avanço

A banca de investimentos vence nesta área. Há um caminho claro, com prazos definidos para a progressão na carreira em bancos de investimento. Isso começa com o cargo de analista (dois a três anos) e depois passa para um cargo de associado (mais de três anos), após o qual um está alinhado para se tornar um vice-presidente e, eventualmente, diretor ou gerente.

O plano de carreira na pesquisa sobre ações é menos claramente definido, mas geralmente é o seguinte: associado, analista, analista sênior e, finalmente, vice-presidente ou diretor de pesquisa. Dentro da empresa, no entanto, os banqueiros de investimentos provavelmente têm melhores perspectivas de alcançar o topo, pois são negociadores e gerenciam relacionamentos com os maiores clientes da empresa. Os analistas de pesquisa, por outro lado, podem ser vistos como trituradores de números que não têm a mesma capacidade de atrair grandes empresas.

4. Funções do trabalho

O banco de investimento provavelmente também ganha aqui, embora apenas a longo prazo. Os associados da pesquisa de patrimônio começam realizando muitas modelagens e análises financeiras sob a supervisão do analista responsável pela cobertura de um setor ou grupo específico de empresas.

Mas os associados também se comunicam de maneira limitada com os clientes do lado da compra, a alta gerência das empresas cobertas e os comerciantes e vendedores da empresa. Com o tempo, suas responsabilidades evoluem para menos modelagem financeira e um maior grau de elaboração de relatórios e formulação de opiniões e teses sobre investimentos. No entanto, não há muita variabilidade nas funções de associados e analistas. O que varia é o tempo relativo gasto nessas funções.

Os banqueiros de investimento, por outro lado, passam os primeiros anos de suas carreiras imersos em modelagem financeira, análise comparativa e preparação de apresentações e boletins. Mas, ao subirem a escada, eles têm a oportunidade de trabalhar em negócios interessantes, como fusões e aquisições ou ofertas públicas iniciais. Os analistas de pesquisa só têm essa oportunidade ocasionalmente, quando são levados "por cima do muro" (o "muro" refere-se à separação obrigatória entre banco de investimento e pesquisa) para ajudar em um acordo específico envolvendo uma empresa que eles conhecem de dentro para fora.

5. Educação e Designações

Um diploma de bacharel é uma obrigação para qualquer analista de pesquisa de patrimônio ou associado de banco de investimento. Áreas comuns de estudo incluem economia, contabilidade, finanças, matemática ou mesmo física e biologia, que são outros campos analíticos. No entanto, é muito improvável que um diploma de bacharel seja suficiente para conseguir um emprego nessas áreas.

A diferença entre um banqueiro de investimentos e um pesquisador de ações se resume à designação de Chartered Financial Analyst (CFA) ou ao grau de Master of Business Administration (MBA). O CFA, amplamente considerado como o padrão-ouro para análise de segurança, tornou-se quase obrigatório para quem deseja seguir uma carreira em pesquisa de patrimônio. Mas, embora o CFA possa ser concluído por uma fração do custo de um programa de MBA, é um programa árduo que precisa de muito comprometimento ao longo de muitos anos. Sendo um programa de auto-estudo, o CFA não fornece uma rede profissional instantânea, como faz uma classe de MBA.

O currículo de MBA, por outro lado, em virtude de ser mais voltado para negócios e menos voltado para investimentos do que o CFA, o torna mais adequado para a profissão de banco de investimento. No entanto, a competição para ingressar nas melhores escolas de administração - que é onde a maioria das empresas de Wall Street contrata seus associados - é intensa. Muitos banqueiros de investimento aspirantes entram em algum outro campo financeiro, talvez trabalhando como analistas ou consultores, e trabalhem em direção ao seu MBA.

Os banqueiros de investimento devem ter um conhecimento impressionante dos mercados financeiros, investimentos e organização da empresa. Muitos buscam suas licenças FINRA das séries 7 ou 63 para demonstrar esse conhecimento. O plano de carreira mais comum para os banqueiros de investimento envolve a graduação em uma universidade de prestígio antes de trabalhar em um grande banco global, como o Goldman Sachs ou o Morgan Stanley. Depois de alguns anos, o aspirante a banqueiro de investimento retorna para concluir um MBA ou recebe certificações e licenças profissionais. Quando tudo estiver dito e feito, pode levar de cinco a seis anos após a graduação, antes de ser considerado para uma função de banco de investimento.

6. Conjuntos de Habilidades

Ambos os trabalhos exigem uma grande quantidade de habilidades analíticas e matemáticas / técnicas, mas isso se aplica especialmente a analistas de pesquisa de patrimônio. Esses analistas precisam ser capazes de executar cálculos complexos, executar modelos preditivos e preparar demonstrações financeiras com retornos rápidos.

Como observado anteriormente, a modelagem financeira e a análise aprofundada são comuns aos banqueiros de investimento e analistas de pesquisa nos estágios iniciais de suas carreiras. Posteriormente, os conjuntos de habilidades divergem, sendo necessário que os banqueiros de investimento sejam capazes de fechar negócios, lidar com grandes transações e gerenciar relacionamentos com os clientes. Os analistas de pesquisa, por outro lado, precisam ser eficazes na comunicação verbal e escrita e ter a capacidade de tomar decisões equilibradas com base em análises rigorosas e diligência.

7. Oportunidades externas

Os analistas de pesquisa bem-sucedidos e os banqueiros de investimento geralmente não têm escassez de oportunidades externas devido à sua experiência, conhecimento e habilidades. É provável que os analistas de pesquisa gravitem em direção ao lado da compra (ou seja, gerentes de dinheiro, fundos de hedge e fundos de pensão), enquanto banqueiros de investimento experientes geralmente se juntam a empresas de capital privado ou de capital de risco.

8. Barreiras à entrada

Tanto o banco de investimento quanto a pesquisa sobre ações são áreas difíceis de entrar, mas as barreiras à entrada podem ser um pouco menores para a pesquisa sobre ações. Embora não seja incomum ver um profissional com alguns anos de experiência em um setor ou área específica ingressar em uma empresa do lado da venda como analista de patrimônio ou analista sênior, isso raramente acontece em bancos de investimento.

9. Conflitos de interesse

Embora banqueiros de investimento e analistas de pesquisa precisem evitar conflitos de interesse, esse é um problema maior na pesquisa de patrimônio do que no banco de investimento. Isso foi destacado pelas ações de fiscalização da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) contra 10 empresas líderes de Wall Street e analistas de duas estrelas em 2003, relacionadas a conflitos de analistas durante o boom e a crise das telecomunicações / ponto-com no final dos anos 90 e início dos anos 2000 . Sob o acordo, as empresas pagaram desembolso e multas civis no total de US $ 875 milhões, entre as mais altas já impostas em ações de aplicação de valores mobiliários civis. As dez empresas também tiveram que concordar em realizar uma série de reformas estruturais projetadas para separar completamente suas armas de pesquisa e banco de investimento.

10. Compensação

Tanto o banco de investimento quanto a pesquisa sobre ações são profissões bem remuneradas, mas, com o tempo, o banco de investimento é uma opção de carreira muito mais lucrativa.

Os banqueiros de investimento são famosos por seus altos salários e grandes bônus de assinatura. De acordo com a comunidade financeira on-line "Wall Street Oasis", os estagiários de verão ganham o equivalente a cerca de US $ 70.000, mais um bônus de assinatura de cerca de US $ 10.000. Analistas do primeiro ano em grandes bancos, como Bank of America Merrill Lynch, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley e Wells Fargo, receberam um salário médio de US $ 85.000 em 2017, enquanto seus bônus foram em média de US $ 43.000. Para o analista do terceiro ano, o salário médio saltou para US $ 91.000 por ano, com US $ 53.000 em bônus.

Os verdadeiros ganhadores de dinheiro, no entanto, são associados de bancos de investimento, que ganham um salário médio de US $ 138.000 e US $ 77.000 em bônus, sendo que os associados do primeiro ano provavelmente ganham menos e os do terceiro ano ganham mais. E não é incomum que a remuneração total de um vice-presidente ou diretor administrativo exceda US $ 400.000 anualmente.

O analista de pesquisa de capital médio ganha cerca de US $ 97.000 em remuneração anual, de acordo com a Glassdoor. Os analistas de pesquisa também geram indiretamente receitas por meio de atividades de vendas e negociação baseadas em suas recomendações. A reputação do departamento de pesquisa de uma empresa pode ser um fator significativo para influenciar a decisão de uma empresa ao selecionar um subscritor quando for necessário obter capital. Mas, embora a empresa de investimento possa fazer uma quantia substancial por meio de taxas e comissões de subscrição, os analistas de pesquisa são proibidos de serem compensados ​​direta ou indiretamente pelas receitas de bancos de investimento.

Em vez disso, os analistas de pesquisa são remunerados além dos salários de um pool de bônus. Esses bônus periódicos são determinados por vários fatores, incluindo a atividade de negociação com base nas recomendações dos analistas, o sucesso de tais recomendações, a lucratividade da empresa e sua divisão do mercado de capitais e classificações do lado da compra. No entanto, os banqueiros de investimento iniciantes podem receber uma compensação total que pode estar entre 20% e 50% maior do que seus colegas de pesquisa, e essa lacuna pode aumentar acentuadamente ao longo do tempo.

A linha inferior

De maneira geral, se for necessário escolher entre iniciar uma carreira em pesquisa sobre ações versus um em banco de investimento, fatores como equilíbrio entre vida profissional e pessoal, visibilidade e barreiras à entrada favorecem a pesquisa sobre ações. Por outro lado, fatores como perspectivas de avanço, funções no emprego e remuneração inclinam a balança em favor da banca de investimento. Por fim, no entanto, a escolha se resume ao seu próprio conjunto de habilidades, personalidade, educação e capacidade de gerenciar pressões no trabalho e conflitos de interesse.