Uma Breve História do Fundo Mútuo

Os fundos mútuos realmente capturaram a atenção do público nas décadas de 1980 e 1990, quando o investimento em fundos mútuos atingiu recordes e os investidores obtiveram retornos incríveis. No entanto, a ideia de reunir ativos para fins de investimento existe há muito tempo.

Aqui, examinamos a evolução desse veículo de investimento, desde o seu início na Holanda no século 19 até seu status atual de crescente indústria internacional, com participações em fundos que representam trilhões de dólares apenas nos Estados Unidos.

No início

Os historiadores não têm certeza das origens dos fundos de investimento. Alguns citam as empresas de investimento fechado lançadas na Holanda em 1822 pelo rei William I como os primeiros fundos mútuos, enquanto outros apontam para um comerciante holandês chamado Adriaan van Ketwich, cuja confiança anterior em investimentos criada em 1774 pode ter dado ao rei a idéia. Van Ketwich provavelmente teorizou que a diversificação aumentaria o apelo de investimentos para investidores menores com capital mínimo. O nome do fundo de van Ketwich, Eendragt Maakt Magt, se traduz em "a unidade cria força". A próxima onda de fundos quase mútuos incluiu um fundo de investimento lançado na Suíça em 1849, seguido por veículos similares criados na Escócia na década de 1880.

A idéia de reunir recursos e espalhar riscos usando investimentos fechados logo se enraizou na Grã-Bretanha e na França, chegando aos Estados Unidos na década de 1890. O Boston Personal Property Trust, formado em 1893, foi o primeiro fundo fechado nos EUA. A criação do Alexander Fund na Filadélfia em 1907 foi um passo importante na evolução em direção ao que conhecemos como o fundo mútuo moderno. O Alexander Fund apresentava questões semestrais e permitia aos investidores fazer saques sob demanda.

A chegada do fundo moderno

A criação do Massachusetts Investors 'Trust em Boston, anunciou a chegada do moderno fundo mútuo em 1924. O fundo foi aberto aos investidores em 1928, gerando a empresa de fundos mútuos conhecida hoje como MFS Investment Management. O State Street Investors 'Trust era o custodiante do Massachusetts Investors' Trust. Mais tarde, a State Street iniciou seu próprio fundo em 1924 com Richard Paine, Richard Saltonstall e Paul Cabot no comando. Saltonstall também era afiliado à Scudder, Stevens e Clark, uma empresa que lançaria o primeiro fundo sem carga em 1928. Um ano importante na história do fundo mútuo, em 1928, também foi lançado o Wellington Fund, que foi o primeiro fundo mútuo para incluir ações e títulos, em oposição ao estilo direto de banco comercial de investimentos em negócios e comércio.

Regulamentação e Expansão

Em 1929, havia 19 fundos mútuos abertos competindo com quase 700 fundos fechados. Com o crash da bolsa de 1929, a dinâmica começou a mudar à medida que os fundos fechados altamente alavancados foram eliminados e os pequenos fundos abertos conseguiram sobreviver.

Os reguladores do governo também começaram a tomar conhecimento da incipiente indústria de fundos mútuos. A criação da Securities and Exchange Commission (SEC), a aprovação da Securities Act de 1933 e a promulgação da Securities Exchange Act de 1934 criaram salvaguardas para proteger os investidores: eram necessários fundos mútuos para se registrar na SEC e fornecer divulgação sob a forma de prospecto. A Lei das Sociedades de Investimento de 1940 estabeleceu regulamentos adicionais que exigiam mais divulgações e procuravam minimizar conflitos de interesse.

A indústria de fundos mútuos continuou a se expandir. No início da década de 1950, o número de fundos abertos superava os 100. Em 1954, os mercados financeiros superaram o pico de queda antes de 1929, e o setor de fundos mútuos começou a crescer bastante, adicionando cerca de 50 novos fundos ao longo do curso. da década. A década de 1960 viu o crescimento de fundos de crescimento agressivos, com mais de 100 novos fundos estabelecidos e bilhões de dólares em novas entradas de ativos.

Centenas de novos fundos foram lançados ao longo da década de 1960, até que o mercado de baixa de 1969 esfriou o apetite público por fundos mútuos. O dinheiro saiu dos fundos mútuos o mais rápido que os investidores poderiam resgatar suas ações, mas o crescimento do setor foi retomado mais tarde.

Desenvolvimentos recentes

Em 1971, William Fouse e John McQuown, da Wells Fargo, estabeleceram o primeiro fundo de índice, um conceito que John Bogle usaria como base para a construção do The Vanguard Group, uma potência de fundo mútuo conhecida por fundos de baixo custo. A década de 1970 também viu o aumento do fundo sem carga. Essa nova maneira de fazer negócios teve um enorme impacto na maneira como os fundos mútuos foram vendidos e daria uma grande contribuição para o sucesso do setor.

Nas décadas de 80 e 90, surgiu a mania do mercado em alta e os gestores de fundos, anteriormente obscuros, tornaram-se superestrelas. Max Heine, Michael Price e Peter Lynch, os maiores pistoleiros do setor de fundos mútuos, tornaram-se nomes conhecidos e dinheiro investido no setor de investimentos de varejo em um ritmo impressionante. A explosão da bolha tecnológica em 1997 e uma série de escândalos envolvendo grandes nomes do setor tiraram muito do brilho da reputação do setor. Então a Grande Recessão de 2007 assustou muitas pessoas com fundos mútuos mais uma vez. Durante parte desse período, o mundo inteiro estava em crise financeira. Negociações obscuras em grandes empresas de fundos demonstraram que os fundos mútuos nem sempre são investimentos benignos gerenciados por pessoas que têm em mente os melhores interesses de seus acionistas.

A linha inferior

Apesar dos escândalos dos fundos mútuos de 2003 e da crise financeira global de 2008-09, a história do fundo mútuo está longe de terminar. De fato, a indústria ainda está crescendo. Somente nos EUA, existem mais de 10.000 fundos mútuos e, se alguém responder por todas as classes de ações de fundos similares, as participações são medidas em trilhões de dólares. Apesar do lançamento de contas separadas, fundos negociados em bolsa e outros produtos concorrentes, o setor de fundos mútuos permanece saudável e a propriedade dos fundos continua a crescer. (Veja também: Vantagens dos fundos mútuos)