Agências de classificação de títulos
As agências de classificação de títulos são empresas que avaliam a capacidade creditícia dos títulos de dívida e de seus emissores. As agências de classificação de crédito publicam as classificações e são usadas pelos profissionais de investimento para avaliar a probabilidade de o pagamento da dívida.
Classificação das agências de classificação de títulos
Nos Estados Unidos, as três principais agências de classificação de títulos são a Standard and Poor's Global Ratings, a Moody's Investors Service e a Fitch Ratings. Cada um deles utiliza um sistema de classificação exclusivo baseado em cartas para transmitir rapidamente aos investidores se um título apresenta um risco de inadimplência baixo ou alto e se o emissor é financeiramente estável. Por exemplo, o rating mais alto da Standard and Poor's é AAA - uma vez que um título cai para o status BB +, ele não é mais considerado grau de investimento. O rating mais baixo, D, indica que o título está em default, ou seja, o emissor é inadimplente ao efetuar pagamentos de juros e pagamentos de principal a seus detentores de títulos. Em geral, a Moody's atribui classificações de crédito de títulos de Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C, com WR e NR como retiradas e não classificadas, respectivamente. A Standard & Poor's e a Fitch atribuem classificações de crédito de títulos AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C e D, sendo que este último indica um emissor de títulos em default.
Os títulos são classificados no momento em que são emitidos e os títulos e seus emissores são reavaliados periodicamente para verificar se uma alteração nos ratings é justificada. Os ratings de títulos são importantes não apenas por seu papel em informar os investidores, mas também porque afetam a taxa de juros que as empresas e agências governamentais pagam por seus títulos emitidos.
Desde a crise financeira de 2008, as agências de classificação de risco foram criticadas por não identificar todos os riscos que poderiam afetar a credibilidade de um título, principalmente no que diz respeito a títulos hipotecários (MBS) que receberam classificações de crédito elevadas, mas que se revelaram investimentos de alto risco. Os investidores também estão preocupados com um possível conflito de interesses entre as agências de classificação e os emissores de títulos, uma vez que os emissores pagam às agências pelo serviço de fornecer classificações. Devido a essas e outras deficiências, os ratings não devem ser o único fator em que os investidores confiam ao avaliar o risco de um determinado investimento em títulos.
As três principais agências de classificação de títulos são empresas privadas que classificam títulos corporativos e municipais com base no grau de risco associado e vendem os ratings para publicação na imprensa financeira e nos jornais diários. Outras agências de classificação de títulos nos Estados Unidos incluem a Kroll Bond Rating Agency (KBRA), a Dun & Bradstreet Corporation e a Egan-Jones Ratings (EJR) Company.
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