Ordem de bloqueio
Uma ordem de bloqueio é feita para a venda ou compra de um grande número de títulos. Às vezes, os pedidos em bloco são usados para a venda ou compra de mais de 10.000 ações da mesma ação ou US $ 200.000 (ou mais) em títulos de renda fixa.
Uma ordem de bloqueio também é conhecida como negociação em bloco.
Principais Takeaways
- Os pedidos em bloco são usados para comprar ou vender grandes quantidades de valores mobiliários, normalmente 10.000 ações ou mais ou US $ 200.000 (ou mais) de renda fixa. As negociações de bloco reais podem ser muito maiores.
- As ordens de bloqueio são muitas vezes divididas por um intermediário para diminuir o impacto no mercado ou a transação é correspondida por meio de um pool escuro ou intermediário. Para pedidos pequenos, um pedido de iceberg ou outra solução de roteamento é usado para aproveitar a liquidez atual.
- Os pedidos em bloco são usados principalmente por investidores institucionais, embora as ferramentas de negociação em bloco estejam disponíveis para os comerciantes de varejo por meio de alguns corretores.
Entendendo a ordem de bloqueio
Normalmente, uma ordem de 10.000 ações (excluindo estoques de centavo) ou US $ 200.000 em títulos de renda fixa, ou mais, constituiria uma ordem de bloqueio. Essas operações são frequentemente realizadas por investidores institucionais que gerenciam grandes carteiras. Quando um comerciante ou investidor deseja descarregar rapidamente seus valores mobiliários, frequentemente os venderá com desconto, apropriadamente chamado de "desconto de bloqueio". Uma ordem de bloqueio também pode ser usada para comprar um título, que normalmente mantém o preço alto ou aumenta devido ao aumento da demanda do título pelo pedido.
As ordens de bloco são inseridas por meio de um sistema especial ou entregues a um intermediário, e as ações recebem um preço médio por ação, que é o preço ponderado de todas as execuções necessárias para atender ao pedido. A parte compradora ou vendedora tem controle sobre como eles inserem o pedido ou como direcionam o intermediário para lidar com o pedido. Embora os pedidos grandes possam afetar significativamente o preço de um título, o usuário da ordem de bloqueio nem sempre pode obter o número de compartilhamentos que deseja e / ou o preço que deseja.
Ordens de bloqueio também são frequentemente executadas fora da bolsa, mas ainda devem ser relatadas à bolsa. Por exemplo, um fundo de hedge pode ter que vender 100.000 ações de um título, enquanto outra parte está disposta a comprar 100.000. As partes podem postar seu interesse em uma piscina escura ou com um intermediário. Se o pool escuro ou o intermediário encontrar uma correspondência, a negociação ocorrerá a um preço especificado ou correspondente, ou algumas vezes ao preço do ponto médio entre a oferta e a venda. Se a transação ocorrer fora da bolsa, a transação ainda deverá ser relatada à bolsa em tempo hábil.
Se um intermediário for usado, às vezes chamado de casa de bloco, o intermediário pode encontrar alguém para assumir o outro lado da transação ou pode cortar o pedido em pedaços menores e enviá-lo para várias corretoras ou redes de comunicação eletrônica (ECNs) ) para disfarçar o tamanho do pedido e seu originador. Eles podem enviar esses pedidos menores em momentos e preços diferentes para diminuir o impacto do pedido no mercado.
Pedidos em bloco raramente são exigidos por comerciantes de varejo e são usados principalmente por comerciantes institucionais. Embora esse seja o caso, algumas corretoras oferecem recursos de negociação em bloco para os comerciantes de varejo por meio de pedidos de iceberg ou soluções de roteamento que atendem pedidos ao longo do tempo dentro de uma faixa de preço especificada conforme a liquidez disponível.
Exemplo de uma ordem de bloqueio institucional no mercado de ações
Suponha que um fundo de hedge precise vender dois milhões de ações da Netflix Inc. (NFLX). No momento da venda, o volume médio diário é de cerca de cinco milhões de ações. Portanto, tentar vender as ações de uma só vez provocaria uma liquidação significativa, pois cerca de 40% do volume médio diário seria impulsionado instantaneamente. Portanto, o simples uso de uma ordem de venda no mercado ou mesmo de um iceberg ou de uma ordem limite provavelmente não funcionará.
O fundo de hedge opta por chamar uma casamata e solicita que eles executem a transação. O depósito, que está ciente de outros compradores e vendedores no estoque, pode saber do comprador que estaria interessado em comprar as ações. Nesse caso, o intermediário pode encontrar um preço acordado entre as duas partes e negociar fora da bolsa. Isso resulta em nenhum impacto no mercado e as duas partes terminam com a transação que desejam.
Se o intermediário não conseguir encontrar um comprador ou vender para uma transação fora da bolsa, ele poderá tentar um pool escuro. Como os pools escuros não revelam quantos compartilhamentos estão em ordem, eles podem postar uma grande quantidade de compartilhamentos gratuitos para transações com pedidos opostos publicados no pool escuro. Isso pode ser usado exclusivamente ou combinado com a quebra adicional do pedido e a publicação em outros ECNs, e com diferentes corretores, ao longo do tempo e a preços diferentes para ocultar o tamanho do pedido e a pessoa ou instituição que está vendendo.
Suponha que as ações estejam sendo negociadas em torno de US $ 310 quando a ordem de compra for feita para vender dois milhões de ações. O intermediário interrompe o pedido e pode vender as ações a um preço médio de US $ 309. Como a ordem foi dividida e executada ao longo do tempo, em locais diferentes, teve muito menos impacto no mercado do que vender todas as ações de uma só vez. Se houver uma forte demanda por ações, o intermediário poderá até vender as ações a preços cada vez mais altos, obtendo um preço médio de US $ 311 ou US $ 315, por exemplo.
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