Piscina cega
Um pool cego é um programa de participação direta ou parceria limitada que não possui uma meta de investimento declarada para os fundos captados pelos investidores. Em um grupo cego, o dinheiro é captado dos investidores, geralmente com base no reconhecimento do nome de um indivíduo ou empresa em particular. Eles geralmente são gerenciados por um parceiro geral que tem amplo poder discricionário para fazer investimentos. Um pool cego pode ter alguns objetivos gerais declarados, como crescimento ou renda, ou um foco em um setor ou ativo específico. Geralmente, existem poucas restrições ou salvaguardas em vigor para a segurança do investidor. Os pools cegos também podem ser conhecidos como "subscrição de cheques em branco" ou "oferta de cheques em branco".
Noções básicas sobre piscinas cegas
A flexibilidade oferecida aos grupos cegos lhes dá uma vantagem sobre os fundos tradicionais, que tendem a empregar regras auto-impostas que governam os investimentos. Por exemplo, um fundo de investimento imobiliário (REIT) ainda precisa investir em imóveis, mesmo que o mercado de escritórios ou outras propriedades comerciais esteja em dificuldades. Isso garantiria um desempenho ruim no curto prazo. Por outro lado, uma piscina cega teria a capacidade de ir a outro lugar para encontrar melhores oportunidades. Freqüentemente, os únicos critérios colocados em um investimento de grupo cego serão os parâmetros de desempenho financeiro.
Um uso potencial para um veículo de piscina cega é fornecer financiamento para a aquisição de empresas privadas para torná-las públicas fora dos regulamentos e processos de registro tradicionais. Piscinas cegas são comumente usadas em investimentos em energia (poços de petróleo e gás) e imóveis (REITs não negociados), além de outros ativos. Algumas das maiores e mais respeitadas empresas de Wall Street subscreveram pools cegos. No entanto, com esse apoio à parte, os investidores devem ser muito cautelosos com relação a qualquer investimento sem um objetivo declarado, devido ao risco adicional.
Principais Takeaways
- Os pools cegos são um veículo de investimento que impõe muito poucas restrições sobre o que e como o fundo pode investir.
- As piscinas cegas ganharam uma reputação ruim ao longo do tempo, pois algumas pessoas abusaram da liberdade de atrair investidores.
- Mesmo para investidores sofisticados, avaliar um pool cego pode ser muito desafiador.
A história das piscinas cegas
Pools cegos costumam ser um produto de comícios de mercado em estágio avançado, quando investidores e financiadores tendem a se tornar mais gananciosos do que prudentes e dispensam a devida diligência. Eles se tornaram populares nas décadas de 1980 e 1990, juntamente com capital de risco e investimento anjo, mas muitos acordos fraudulentos envolvendo grupos cegos deram a eles um nome ruim. Às vezes, esses pools são criados e depois dissolvidos sem fazer um único investimento - embora os gerentes ou parceiros gerais ainda paguem taxas pesadas. Algumas pessoas também usam o termo "pool cego" para descrever empresas que não têm transparência ou fornecem pouca informação aos acionistas.
Devido ao estigma em torno de piscinas cegas, surgiram novas variações com parâmetros ligeiramente mais definidos. As empresas de aquisição para fins especiais, por exemplo, são essencialmente bancos cegos com controles mais rígidos.
Como avaliar piscinas cegas
Os pools cegos geralmente não são direcionados ao investidor comum, mas mesmo os investidores institucionais podem ter problemas para valorizá-los adequadamente. O primeiro passo na avaliação de qualquer pool cego é examinar seu prospecto, oferecendo memorando ou memorando de colocação privada, que tendem a ser longos documentos legais que descrevem em que o fundo pode investir e quanta autoridade é dada ao administrador. Portanto, preste muita atenção às impressões e divulgações.
Dado que os pools cegos são de forma livre quando se trata do que eles podem investir, pode ser difícil avaliá-los no sentido de comparáveis. Existem algumas técnicas, no entanto:
- Revise o desempenho passado do parceiro geral. Observe os retornos anteriores para tentar obter uma imagem do processo de investimento e ver se é repetível.
- Veja transações específicas para ver se são semelhantes à oportunidade atual. O desempenho foi bom em todos os aspectos ou dependia de alguns grandes vencedores?
- O parceiro geral tem boas relações comerciais para solicitar idéias e conselhos?
- Como é compensado o gestor do fundo? (Eles podem ter um incentivo para correr riscos demais).