Os maiores sucessos e perdas de Bill Ackman

Bill Ackman já viu dias melhores. Seu fundo de hedge de alto valor, Pershing Square Holdings, Ltd., já foi invejado por gerentes de dinheiro em todos os lugares, com um retorno de 40% para 2014 (a S&P retornou 13% no mesmo ano). No entanto, devido à implosão da Valeant Pharmaceuticals International Inc. e sua batalha com Carl Icahn pela Herbalife Ltd (HLF), os retornos da Pershing Square foram severamente diminuídos: O fundo registrou um retorno no acumulado do ano de 15, 8% em 30 de setembro de 2018, - 4, 0% para 2017 e -13, 5% para 2016, apresentando um desempenho significativamente inferior ao mercado.

Em outubro de 2018, a CNBC informou que a Pershing Square Capital da Ackman fez uma aposta de US $ 900 milhões na Starbucks.

Foi relatado em fevereiro de 2018 que Ackman saiu de toda a sua aposta curta de US $ 1 bilhão contra a Herbalife. O fundo enfrentou uma onda de resgate de investidores institucionais como o Blackstone Group e muitos gestores de ativos como o JP Morgan não o recomendam mais a clientes, informou o Wall Street Journal em abril.

Aqui está um breve resumo dos melhores e piores destaques da carreira de investidor de Bill Ackman.

Exitos

Associação de seguros de títulos municipais Inc. (MBI)

Um dos maiores sucessos de Ackman ocorreu antes mesmo de ele fundar Pershing. Em 2002, Ackman, 36 anos, foi um dos primeiros investidores a perceber que algo estava errado nos bilhões de dólares em swaps de inadimplência (CDS) em bilhões de dólares contra obrigações de garantia colateral garantida por hipotecas (CDOs) que o MBIA era como contraparte para (tese de Ackman).

Ackman agiu de acordo com seu palpite ao comprar seus próprios swaps de crédito sobre a dívida da MBIA, além de reduzir as ações da empresa, apostando que a seguradora entraria em default devido à sua exposição ao CDO. Após cinco anos de dificuldades com a administração da MBIA, a persistência de Ackman compensou quando as ações e os ratings de dívida da seguradora de títulos caíram durante a crise financeira de 2008.

A Companhia de Wendy (WEN)

Wendy's foi um dos primeiros sucessos de Ackman no comando de Pershing. Em 2004, Pershing assumiu uma grande participação na cadeia de fast-food e pressionou com sucesso a gerência a desmembrar sua marca Tim Hortons (uma verdadeira religião no Canadá). Mais tarde, Ackman sairia de sua posição com lucro substancial, embora o preço das ações da Wendy tivesse um desempenho inferior no pós-cisão, sem a presença de sua unidade que mais cresce. (Para uma comparação, leia sobre Burger King, Tim Hortons e Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc. Empresas

A maior aposta da carreira de Ackman, e sem dúvida um dos melhores negócios de hedge funds de todos os tempos, foi a recuperação da Pershing Square da problemática operadora de shopping General Growth Properties à beira da falência, que rendeu ao fundo de hedge um retorno impressionante de US $ 1, 6 bilhão sobre US $ 60 milhões investimento.

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP)

Em 2011, depois que Pershing adquiriu uma participação de 14, 2% na CP, uma feroz batalha por procuração entre o Conselho da CP e o fundo de hedge da Ackman se seguiu. Eventualmente, Pershing saiu vitorioso, depois instalando um novo CEO e reformulando a estratégia de negócios da empresa. Conforme relatado pelo Financial Post, os resultados foram um aumento dramático nas ações da CP de US $ 49 por ação para US $ 220 por ação de setembro de 2011 a dezembro de 2014. Em 2016, a Pershing vendeu sua participação de 6, 7% no valor de aproximadamente US $ 1, 45 bilhão.

Sente falta

Valeant Pharmaceuticals International Inc.

A menos que você esteja morando em uma caverna, você estará bem ciente da posição de pesadelo da Pershing Square na problemática empresa farmacêutica Valeant. Originalmente inserida em cerca de US $ 180 por ação, a enorme participação de 8, 5% da Ackman na empresa foi completamente esmagada, após acusações de estocagem / fraude de canal cobrada da Valeant. A empresa está enfrentando uma série de desafios, incluindo contratempos de gerenciamento, barreiras horríveis de ganhos e orientações, teleconferências obscuras e a possibilidade de violações de convênios que levam a inadimplências técnicas da dívida da empresa.

Em 13 de março de 2017, foi relatado que a Pershing Square havia vendido toda a sua posição, perdendo mais de US $ 3 bilhões. Mas esse não foi o fim da história para a Valeant.

Target Corporation (TGT)

Até os investidores mais loucos precisam jogar a toalha às vezes. Enquanto Ackman finalmente triunfou em sua batalha por procuração na CP rail, os resultados foram totalmente diferentes quando Pershing tentou assumir cinco cadeiras no conselho da segunda maior varejista de descontos dos Estados Unidos. Incapaz de convencer os acionistas, que consistiam principalmente de seus pares na comunidade de investimentos institucionais de Wall Street, de que ele e sua escolha de membros do conselho eram as pessoas certas para o cargo, e que enfrentavam perdas impressionantes em um fundo no qual ele especificamente investiu. Derivados alvo, Ackman acabou sendo forçado a jogar a toalha (Fonte: Barrons).

Grupo Fronteiras

Outro passo em falso na carreira de Ackman foi sua posição de ativista no agora extinto Grupo de Fronteiras. Depois de assumir uma participação no livreiro em 2006 e aumentar sua participação em 2008, Ackman assinou contratos de empréstimo enquanto a Borders tentava encontrar um comprador para si. Mesmo depois de prometer um financiamento de US $ 960 para a Borders assumir a Barnes & Noble Inc. (BKS), que acabou indo a lugar algum, a Borders declarou falência em 2011, perdendo a Pershing Square centenas de milhões (WSJ).

Herbalife Ltd. (HLF)

Talvez o maior comércio associado a Bill Ackman seja sua convicção, a menos que a empresa de suplementos de saúde Herbalife Ltd. Argumentando que a empresa era um esquema de pirâmide, com um valor intrínseco de zero, Ackman entrou em uma posição curta no valor de US $ 1 bilhão em 2012. O comércio foi amplamente registrado por quase todos os meios de comunicação financeiros até hoje e ficou famoso por discussão no ar entre Ackman e Carl Icahn na CNBC, que (entre outros grandes players de fundos de hedge) havia assumido uma posição comprada nas ações. Nas semanas seguintes à sua posição vendida, Ackman viu as ações da Herbalife despencarem em torno de 60%, mas a empresa se mostrou notavelmente resistente e recuperou para seus níveis pré-curtos, custando à Ackman milhões em taxas de empréstimos e perdas de papel. Em 28 de fevereiro de 2018, Ackman saiu de toda a sua aposta curta na Herbalife.

A linha inferior

O gerente de fundos de hedge Bill Ackman é célebre e ridicularizado por sua confiança e tenacidade quando se trata de fazer grandes apostas em algumas posições. Sua abordagem de tudo ou nada levou a algumas das maiores e mais prescientes ligações do mundo dos investimentos - e a alguns dos maiores bustos.