Vida média
A vida média é o período em que se espera que o principal de uma emissão de dívida esteja em aberto. A vida média é um período médio antes do pagamento de uma dívida por meio de amortização ou pagamento de fundos de amortização. Para calcular a vida média, multiplique a data de cada pagamento (expresso como uma fração de anos ou meses) pela porcentagem do principal total pago até essa data, adicione os resultados e divida pelo tamanho total da emissão.
Vida média explicada
Também denominada maturidade média ponderada e vida média ponderada, a vida média é calculada para determinar quanto tempo levará para pagar o principal em aberto de uma emissão de dívida, como uma nota fiscal ou um título. Enquanto alguns títulos pagam o principal em uma quantia fixa no vencimento, outros pagam o principal em prestações pelo prazo do título. Nos casos em que o principal do título é amortizado, a vida média permite que os investidores determinem a rapidez com que o principal será reembolsado.
Os pagamentos recebidos são baseados no cronograma de pagamento dos empréstimos que lastreiam o título em particular, como títulos garantidos por hipotecas (MBS) e títulos garantidos por ativos (ABS). À medida que os mutuários efetuam pagamentos das obrigações de dívida associadas, os investidores recebem pagamentos que refletem uma parte desses juros acumulados e pagamentos de principal.
Cálculo da vida média de um título
Por exemplo, suponha que um título de quatro anos com pagamento anual tenha um valor nominal de US $ 200 e pagamentos de principal de US $ 80 durante o primeiro ano, US $ 60 no segundo ano, US $ 40 no terceiro ano e US $ 20 no quarto (e final) ano. A vida média desse vínculo seria calculada com a seguinte fórmula:
Vida média = 400/200 = 2 anos
Esse título teria uma vida média de dois anos contra seu vencimento de quatro anos.
Títulos garantidos por hipotecas e ativos
No caso de um MBS ou ABS, a vida média representa o tempo médio necessário para que os tomadores associados paguem a dívida do empréstimo. Um investimento em um MBS ou ABS envolve a compra de uma pequena parcela da dívida associada que é empacotada dentro do título.
O risco associado a um MBS ou ABS centra-se em saber se o mutuário associado ao empréstimo será o padrão. Se o mutuário não efetuar um pagamento, os investidores associados ao título sofrerão perdas. Na crise financeira de 2008, o grande número de inadimplências no crédito à habitação, principalmente no mercado subprime, levou a perdas significativas na arena do MBS.
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