Avaliação sem Arbitragem
A avaliação livre de arbitragem é avaliar um ativo sem levar em consideração o preço de mercado derivativo ou alternativo. Arbitragem é quando você compra e vende o mesmo valor mobiliário, commodity, moeda ou qualquer outro ativo em diferentes mercados ou por meio de derivativos para aproveitar a diferença de preço desses ativos. Por exemplo, comprar uma ação na NYSE e vendê-la na LSE no Reino Unido por um preço mais alto é arbitragem.
Principais Takeaways
- A exploração das diferenças de preço em diferentes mercados é conhecida como arbitragem - é uma marca registrada dos negócios e das ações.
- A avaliação livre de arbitragem é avaliar um ativo sem levar em consideração o preço de mercado derivativo ou alternativo.
- As trocas e plataformas de negociação geralmente não permitem negociações de arbitragem sem risco e a tecnologia da informação eliminou muitos lucros de arbitragem.
- A arbitragem pode ser usada em derivativos, ações, commodities, custos de conveniência e muitos outros tipos de ativos líquidos.
Como funciona a avaliação sem arbitragem
A arbitragem pode inflar ou desinflar severamente o preço real do ativo. A empresa está fazendo o mesmo trabalho e tem a mesma estrutura de capital subjacente, mix de ativos, fluxo de caixa e todas as outras métricas, independentemente da bolsa em que está listada ou dos preços dos derivativos. A avaliação sem arbitragem é quando as discrepâncias de preço são removidas, permitindo uma imagem mais precisa da avaliação da empresa com base nas métricas de desempenho reais.
A avaliação sem arbitragem é usada de duas maneiras diferentes. Primeiro, pode ser o preço futuro teórico de um título ou mercadoria com base na relação entre preços à vista, taxas de juros, custos de câmbio, custos de transporte, rendimentos de conveniência etc. Os custos de transporte são simplesmente o custo de manter o estoque.
Também pode ser o preço teórico à vista de um título ou mercadoria com base nas taxas de juros de preços futuros, custos de transporte, rendimentos de conveniência, taxas de câmbio, custos de transporte etc. O rendimento de conveniência é quando você se apega ao bem físico real versus o líquido de ativos. Um exemplo seria manter um barril de petróleo versus manter um contrato de futuros de petróleo. Quando o preço futuro real não é igual ao preço teórico futuro, lucros de arbitragem podem ser obtidos.
A arbitragem é mais útil para os comerciantes do que para os investidores.
Considerações Especiais
Operações de troca de dinheiro e troca de troca e troca de dólares são exemplos de negociações feitas por traders de arbitragem quando os preços teóricos e reais ficam fora de linha. Um comércio de caixa e transporte explora a diferença de preço entre um ativo subjacente e seu derivado. Obviamente, configurar e executar tais operações é complexo.
Para que o comércio seja realmente livre de riscos, é necessário conhecer as variáveis com certeza e os custos de transação devem ser contabilizados. A maioria dos mercados é muito eficiente para permitir negociações de arbitragem sem risco, por isso, muitas vezes, há uma diferença tão grande no spread de compra e venda. Em outras palavras, a casa sempre vence.
Exemplo de Avaliação Livre de Arbitragem
Embora os investidores de longo prazo do estilo Warren Buffett possam não estar interessados em empresas fortemente arbitradas, os traders podem utilizar a arbitragem como uma maneira de ganhar dinheiro. Se você pensar bem, é um dos truques mais antigos do livro. As laranjas eram vendidas por um prêmio na cidade de Nova York porque só podiam ser cultivadas na Flórida e em lugares adicionais onde o tempo o permitia.
Empresários experientes se aproveitariam disso e utilizariam a arbitragem para ganhar dinheiro. Nesse mesmo espírito, os comerciantes podem fazer a mesma coisa. Você pode tirar proveito das taxas de câmbio, futuros e várias outras formas de investimentos. Não faltam maneiras de ganhar dinheiro. Vamos falar sobre alguns e como a arbitragem é utilizada.
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