Aquisição Acreditativa
Uma aquisição de acréscimo aumenta o lucro por ação (EPS) da empresa adquirente. As aquisições de acréscimo tendem a ser favoráveis ao preço de mercado da empresa, porque o preço pago pela empresa compradora é inferior ao impulso que se espera que a nova aquisição ofereça ao EPS da empresa compradora. Como regra geral, ocorre uma fusão ou aquisição de acréscimo quando a relação preço / lucro (P / E) da empresa compradora é maior que a da empresa alvo.
Uma aquisição de acréscimo é semelhante à prática de bootstrapping, em que um adquirente intencionalmente compra uma empresa com uma baixa relação preço / lucro (P / E) por meio de uma transação de troca de ações, a fim de aumentar os ganhos por ação após a aquisição dos recém-formados. negócios combinados e incentivar um aumento no preço de suas ações.
Embora o bootstrapping seja frequentemente desaprovado como uma prática contábil que brinca com o sistema e reduz a qualidade geral dos ganhos, uma aquisição de acréscimo é positiva para as sinergias combinadas de uma fusão.
Principais Takeaways
- Uma aquisição de acréscimo aumenta o lucro por ação (EPS) da empresa compradora.
- Uma empresa pode usar uma aquisição de acréscimo para incentivar um aumento no preço de suas ações.
- O objetivo de uma aquisição de acréscimo é aumentar as sinergias das duas empresas, produzindo um valor combinado superior à soma das partes separadas.
- Para obter o benefício potencial de EPS de uma aquisição de acréscimo, as duas empresas envolvidas devem se integrar de maneira eficiente e eficaz.
Como uma Aquisição Acreditativa Funciona
Uma aquisição de acréscimo aumenta a sinergia entre o adquirido e o adquirente. Essa sinergia ocorre quando a combinação de duas organizações produz um valor combinado maior que a soma das partes separadas. Portanto, o valor de uma aquisição acrescida é gerado porque o comprador de uma empresa menor é capaz de adicionar a relação EBITDA / lucro pró-forma da empresa adquirida à sua própria relação EBITDA / lucro, onde EBITDA é o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização .
Se a aquisição for realizada corretamente, a empresa compradora possui um múltiplo de valor corporativo (EV) / EBITDA mais alto, e a adição da empresa adquirida aumenta o valor total da entidade combinada.
Exemplo de uma aquisição acrílica
Existem muitos casos em que uma empresa estabelecida busca agregar valor aos seus acionistas por meio de uma aquisição estratégica. Diferentemente de uma aquisição realizada devido a objetivos de pesquisa e desenvolvimento ou aquisição de produtos, como foi o caso da compra da Oculus Rift pelo Facebook, uma aquisição de acréscimo aumenta imediatamente o valor das ações da empresa adquirente.
Por exemplo, se uma grande empresa pública de tecnologia deseja aumentar seu EPS imediatamente, aumentando assim o preço de suas ações, procuraria adquirir uma empresa menor de tecnologia com um EPS maior. Se a empresa maior tivesse um EPS de US $ 2 e calculasse que, se adquirisse uma empresa menor com um EPS de US $ 2, 50, obteria um EPS pro forma combinado de US $ 2, 15, o valor bruto da aquisição seria de 15%. Se o custo de aquisição da empresa for de 10 centavos por ação, o benefício líquido será positivo.
Críticas às aquisições acrílicas
No entanto, como as demonstrações financeiras pró-forma e as previsões de 12 a 24 meses são usadas para derivar o valor acumulado potencial da aquisição, não são garantidas sinergias. De fato, a única maneira de obter o valor agregado da combinação das empresas é integrar as empresas de maneira eficaz e eficiente, para que não haja benefícios perdidos. Freqüentemente, a combinação das empresas falha e a entidade resultante realiza um lucro por ação que fica aquém das expectativas, fazendo com que a empresa perca valor global.
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