4 razões pelas quais os estoques bancários aumentarão a longo prazo: Bove

Tem sido uma reviravolta financeira. Menos de uma década atrás, muitos grandes bancos americanos estavam à beira do colapso durante a crise financeira. Hoje, o setor bancário parece estar com uma saúde robusta. De fato, o respeitado analista bancário Dick Bove, do Vertical Group, chega ao ponto de afirmar que os bancos estão entrando em um período de crescimento sem precedentes, o que ele chama de "um verdadeiro 'Nirvana' aqui na terra", em um comentário à CNBC. Ele baseia seu otimismo em quatro fatores: reforma tributária, mudança na política monetária, reforma regulatória e avanços tecnológicos.

Enquanto um número crescente de analistas e estrategistas apresenta perspectivas otimistas para o setor bancário dos EUA ao longo do próximo ano, Bove vai muito além disso, acreditando que os bancos estão entrando em uma era de ouro que deve durar muitos anos no futuro. Sua visão otimista também contrasta fortemente com as observações sombrias do Departamento do Tesouro dos EUA e do economista de Harvard Kenneth Rogoff, entre outros, que os riscos no sistema bancário permanecem altos e que uma nova crise bancária é possível. (Para saber mais, consulte também: Os bancos não têm plano para nova crise financeira: Rogoff, de Harvard .)

Recuperação do Preço das Ações

O amplamente seguido Índice KBW Nasdaq Bank (BKX) atingiu o valor de 19, 58 nas negociações do meio-dia de 20 de fevereiro de 2009, segundo o Yahoo Finance. Seu valor de fechamento de 116, 15 em 24 de janeiro representa uma recuperação surpreendente de 493%. Os preços das ações das seis maiores instituições bancárias dos EUA tiveram recuperações igualmente espetaculares nesse período: Bank of America Corp. (BAC), + 1.168%; Citigroup Inc. (C), + 393%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 517%; Wells Fargo & Co. (WFC), + 643%; Morgan Stanley (MS), + 216%; e Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 251%.

Reforma tributária

Bove diz que os cortes de impostos terão um grande impacto nos bancos. Antes da reforma tributária, o banco médio nos EUA enfrentava uma taxa de tributação de 30% a 31%, diz Bove, e a nova lei reduzirá esse ônus em cerca de 8 a 12 pontos percentuais, dependendo da instituição. Além disso, algumas deduções fiscais permanecem em vigor para os bancos, o que significa que algumas das maiores instituições agora terão alíquotas efetivas na faixa de 18% a 19%.

Se a nota fiscal também conseguir estimular a economia, Bove observa que a demanda por empréstimos aumentará, dando outro impulso aos lucros bancários. Por último, os bancos assumiram uma série de cobranças relacionadas à reforma tributária no quarto trimestre de 2017. "As perdas foram adiadas para que a folha de pagamento fosse limpa para 2018", como ele coloca.

Mudança de política monetária

Os bancos se beneficiarão de tendências de longo prazo na política monetária. "Os movimentos reais das taxas de juros duram de 25 a 30 anos", diz Bove, citando dados históricos. Se o Federal Reserve encolher seu balanço e se o crescimento econômico global for sustentado, a Bove acredita que poderemos ver taxas crescentes até o início da década de 2040. O aumento das taxas geralmente leva ao aumento dos lucros bancários. A década de 1970, quando as taxas estabeleceram altos históricos em tempos de paz, foi um período especialmente bom para ganhos bancários, observa Bove.

Reforma regulatória

Bove lista nove agências federais importantes que regulam os bancos e observa que a liderança de oito mudou no ano passado, em alguns casos com uma "reformulação total" de seus conselhos. Segundo ele, essa rotatividade não ocorre desde os anos 30, quando muitas dessas agências foram criadas. "As novas equipes estão comprometidas em facilitar e ajustar vários regulamentos da antiga equipe", diz ele. Isso criará "uma série de grandes benefícios" para os bancos e poderá "facilitar praticamente todos os requisitos para bancos menores", acrescenta ele.

Avanços tecnológicos

Além das três razões citadas acima, o quarto impulsionador do crescimento dos bancos é sua liderança tecnológica, afirma Bove, fato que geralmente não é reconhecido. Poucos percebem que o Bank of America, por exemplo, possui 43 patentes para a tecnologia blockchain, a maior parte de qualquer empresa. Os bancos enviam grandes quantidades de dados em todo o mundo na velocidade da luz "com taxas de erro praticamente nulas", observa ele. Isso permite que seus clientes retirem dinheiro onde quer que estejam no planeta em poucos segundos. Os bancos também são líderes no uso de inteligência artificial (IA), em áreas como a avaliação de pedidos de empréstimo. Como resultado de seu foco no desenvolvimento e implementação de tecnologia avançada, os bancos estão reduzindo seus custos de negócios, indica Bove, outra razão para otimismo de longo prazo em relação ao setor.

Para Bove, essas forças somam uma conclusão sobre os bancos. "Eles estão prestes a se sair muito bem por muito, muito tempo. O único impedimento que pode atrapalhar essa perspectiva é uma recessão econômica e isso não parece provável no momento", disse ele à CNBC.