Definição Z-Score
Um escore Z é uma medida numérica usada nas estatísticas da relação de um valor com a média (média) de um grupo de valores, medida em termos de desvios padrão da média. Se um escore Z for 0, isso indica que o escore do ponto de dados é idêntico ao escore médio. Um escore Z de 1, 0 indica um valor que é um desvio padrão da média. Os escores Z podem ser positivos ou negativos, com um valor positivo indicando que a pontuação está acima da média e uma pontuação negativa indicando que está abaixo da média.
As pontuações-Z são medidas da variabilidade de uma observação e podem ser usadas pelos traders na determinação da volatilidade do mercado. O escore Z é mais conhecido como o escore Z Altman.
1:55Z-Score
A fórmula Altman Z-Score é
O Altman Z-score é o resultado de um teste de força de crédito que ajuda a avaliar a probabilidade de falência de uma empresa de manufatura de capital aberto. O escore Z é baseado em cinco principais índices financeiros que podem ser encontrados e calculados a partir do relatório anual 10-K de uma empresa. O cálculo usado para determinar o Z-score Altman é o seguinte:
ζ = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0 Onde: Zeta (ζ) = Z-score AltmanA = Capital de giro / total de ativosB = Lucros acumulados / total de ativosC = Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) / totalassetsD = Valor de mercado do patrimônio líquido / valor contábil do passivo total \ begin {alinhado} & \ zeta = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E \\ & \ textbf {onde:} \\ & \ text { Zeta} (\ zeta) = \ text {The Altman} Z \ text {-score} \\ & A = \ text {Capital de giro / total de ativos} \\ & B = \ text {Lucros acumulados / total de ativos} \\ & C = \ text {Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) / total} \\ & \ qquad \ text {assets} \\ & D = \ text {Valor de mercado do patrimônio líquido / valor contábil do total do passivo} \\ & E = \ text {Vendas / ativos totais} \ end {alinhado} ζ = 1, 2A + 1, 4B + 3, 3C + 0, 6D + 1, 0 Onde: Zeta (ζ) = A pontuação Z AltmanA = Capital de giro / total de ativosB = Lucros acumulados / total de ativosC = Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) / ativos totaisD = Valor de mercado do patrimônio líquido / valor contábil do total do passivo
Normalmente, uma pontuação abaixo de 1, 8 indica que uma empresa provavelmente está indo para ou está sob o peso da falência. Por outro lado, as empresas com pontuação acima de 3 têm menos probabilidade de ter falência.
O que os Z-Scores dizem?
Os escores Z revelam aos estatísticos e aos comerciantes se um escore é típico para um conjunto de dados especificado ou se é atípico. Além disso, as pontuações Z também possibilitam aos analistas adaptar pontuações de vários conjuntos de dados para obter pontuações que podem ser comparadas entre si com precisão. O teste de usabilidade é um exemplo de aplicação na vida real de Z-scores.
Edward Altman, professor da Universidade de Nova York, desenvolveu e introduziu a fórmula do Z-score no final da década de 1960 como uma solução para o processo demorado e um pouco confuso que os investidores precisavam passar para determinar o quão perto da falência uma empresa estava. Na realidade, a fórmula de pontuação Z que Altman desenvolveu acabou fornecendo aos investidores uma idéia da saúde financeira geral de uma empresa.
A diferença entre escores Z e desvio padrão
O desvio padrão é essencialmente um reflexo da quantidade de variabilidade dentro de um determinado conjunto de dados. Para calcular o desvio padrão, primeiro calcule a diferença entre cada ponto de dados e a média. As diferenças são então quadradas, somadas e calculadas a média para produzir a variação. O desvio padrão é simplesmente a raiz quadrada da variação, que o traz de volta à unidade de medida original.
O escore Z, por outro lado, é o número de desvios padrão que um dado ponto de dados está da média. Para calcular o escore Z, basta subtrair a média de cada ponto de dados e dividir o resultado pelo desvio padrão.
Para pontos de dados que estão abaixo da média, o escore Z é negativo. Na maioria dos conjuntos de dados grandes, 99% dos valores têm um escore Z entre -3 e 3, o que significa que estão dentro de três desvios padrão acima e abaixo da média.
Altman Z-Score Plus
A Altman desenvolveu e lançou o Altman Z-Score Plus em 2012. Essa fórmula é usada para avaliar empresas públicas e privadas e pode ser usada tanto para empresas que não são manufatureiras quanto para empresas manufatureiras. O Z-Score Plus é adequado para empresas nos Estados Unidos e também fora dos EUA, incluindo empresas de economias emergentes, como a China.
- Os escores Z são usados nas estatísticas para medir o desvio de uma observação em relação ao valor médio do grupo.
- Os escores Z revelam aos estatísticos e aos comerciantes se um escore é típico para um conjunto de dados especificado ou se é atípico.
- O Altman Z-Score é freqüentemente usado no teste de força de crédito.
Limitações de Z-Scores
Infelizmente, o escore Z não é perfeito e precisa ser calculado e interpretado com cuidado. Para iniciantes, o escore Z não é imune a práticas contábeis falsas. Como as empresas com problemas podem ser tentadas a deturpar informações financeiras, o Z-score é tão preciso quanto os dados inseridos nele.
O Z-score também não é muito útil para novas empresas com pouco ou nenhum lucro. Essas empresas, independentemente de sua saúde financeira, terão baixa pontuação. Além disso, o escore Z não aborda diretamente a questão dos fluxos de caixa, apenas sugerindo-a através do uso da razão líquida de capital de giro / ativo. Afinal, é preciso dinheiro para pagar as contas.
Finalmente, os escores Z podem variar de um quarto para o outro quando uma empresa registra baixas contábeis únicas. Isso pode alterar a pontuação final, sugerindo que uma empresa que realmente não está em risco está à beira da falência.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.