Por que o franco suíço é tão forte

Nos últimos 15 anos, o franco suíço aumentou substancialmente em relação ao dólar e ao euro. Nos últimos anos, fatores como a crise da dívida europeia e a política monetária acomodatícia do Federal Reserve dos EUA aumentaram o franco.

As moedas são negociadas em pares, portanto são fortes ou fracas em relação a outra moeda. A crise da dívida européia levou os investidores a buscar refúgio no franco suíço e a política monetária frouxa diminuiu o apelo do dólar.

O aumento dramático do franco suíço em 2015 deveu-se principalmente a um evento importante no início do ano. Em 15 de janeiro, o Banco Nacional Suíço (SNB) removeu inesperadamente a peg de 1, 20 francos por euro. Na reação inicial à notícia, o franco suíço subiu 30% em relação ao euro e 25% em relação ao dólar. O movimento causou grande agitação nos mercados e até forçou alguns corretores de câmbio a fecharem seus negócios.

A pegada do SNB foi estabelecida inicialmente em 2011, depois que a crise da zona do euro levou os investidores a migrar para o franco suíço em busca de um porto seguro. O franco é amplamente visto como um refúgio financeiro devido à estabilidade do governo e do sistema financeiro suíço. O interesse de compra na época fez o franco subir e, por sua vez, prejudicou a economia suíça, tornando as exportações menos competitivas.

No entanto, vários fatores importantes haviam mudado no cenário econômico desde 2011, o que provavelmente contribuiu para a mudança na política do SNB. A força econômica nos EUA e as expectativas de que o Federal Reserve esteja pronto para aumentar as taxas de juros em 2015 fizeram com que o euro e o franco suíço se enfraquecessem substancialmente em relação ao dólar. As expectativas de flexibilização quantitativa (QE) do Banco Central Europeu (BCE), que de fato se cumpriram, também tiveram um papel importante.

Esperava-se que o programa QE do BCE enfraquecesse o valor do euro, o que pode ter exigido que o SNB imprimisse ainda mais francos para manter o teto. Para evitar que o EUR / CHF caia abaixo de 1, 20, o SNB criou francos e os usou para comprar euros. A impressão contínua de francos levou a alguma preocupação com a hiperinflação entre a população suíça e aumentou a pressão sobre o SNB para tomar medidas para remover o pino.

Olhando para o gráfico diário do EUR / CHF, podemos ver que, após a queda acentuada de 15 de janeiro, o franco se recuperou cerca de 50% antes de encontrar grande resistência nesse nível.

A linha inferior

Apesar de remover o pino de três anos em janeiro, o Banco Nacional Suíço afirmou que está preparado para intervir novamente no mercado de câmbio, se necessário, citando preocupações de que a moeda ainda esteja significativamente supervalorizada. No entanto, o franco suíço continua sendo um porto seguro para muitos investidores.