Qual é a diferença entre um fundo negociado em bolsa MLP (ETF) e uma nota negociada em bolsa MLP (ETN)?

A principal diferença entre um fundo negociado em bolsa (ETF) e uma nota negociada em bolsa (ETN) é a consequência tributária das distribuições de cada ativo. Tanto os ETFs de MLP quanto os ETNs rastreiam um índice MLP subjacente.

Fundos negociados em bolsa de parceria limitada principal

Os ETFs de MLP são frequentemente estruturados como empresas-C. Essas empresas pagam imposto de renda corporativo sobre as distribuições antes de serem repassadas aos investidores, o que reduz o desempenho da ETF. Uma das vantagens distintas dos MLPs é sua estrutura de tributação de repasse, em que não há impostos pagos no nível da parceria, evitando a questão da dupla tributação. Ao pagar impostos corporativos pela estrutura da ETF, esse benefício é negado. Isso significa que o MLP tem um erro de rastreamento significativo em relação ao desempenho dos MLPs subjacentes.

Notas negociadas em bolsa MLP

O MLP ETN é organizado como dívida não garantida emitida por um banco, que acompanha o índice MLP. Isso evita o pagamento de impostos corporativos e leva a um melhor rastreamento. A desvantagem dessa estrutura é que as distribuições são tratadas como lucro tributável, o que tem certas conseqüências fiscais.

Com uma participação direta em um MLP, as distribuições não são tributadas como renda ordinária no momento em que são recebidas. Em vez disso, essas distribuições são consideradas reduções na base de custos do investimento. Quaisquer impostos sobre as distribuições são diferidos até que o interesse no MLP seja transmitido. Devido à significativa depreciação e outras deduções fiscais dos MLPs, o fluxo de caixa distribuível geralmente é maior que o lucro tributável, criando um diferimento tributário eficiente.

A maioria dos MLPs está no setor de energia devido a certas restrições impostas pelo Congresso ao uso da estrutura de MLP em 1987. Esses MLPs geralmente têm grandes investimentos de capital em gasodutos e oleodutos e armazenamento, que sofrem depreciação anualmente.

Vantagens dos ETFs e ETNs de MLP

Se os juros da MLP forem transferidos para os herdeiros do detentor, a base de custo das unidades da MLP será ajustada ao valor na data da transferência. Isso elimina qualquer obrigação tributária causada pelo retorno das distribuições de capital feitas anteriormente. Essa pode ser uma ferramenta sólida de planejamento imobiliário, se utilizada corretamente e não estiver disponível para aqueles que possuem o estoque MLP diretamente, em vez de em um ETF ou ETN.

Tanto o ETF quanto o ETN permitem que os investidores evitem apresentar um formulário fiscal K-1, o que é uma vantagem. Um K-1 é necessário para as distribuições recebidas da propriedade total de um MLP, o que pode complicar a declaração de impostos para muitos investidores. Os participantes são considerados proprietários no negócio, pois são parceiros limitados.

Além disso, os ETFs e ETNs da MLP podem ser mantidos em contas de aposentadoria individuais (IRAs) sem consequências fiscais negativas. Se as unidades MLP são mantidas diretamente em um IRA, o IRS definiu distribuições dos MLPs como receita tributável comercial não relacionada que deve ser paga no ano em que é realizada. Isso cancela as vantagens diferidas de impostos das distribuições MLP. Assim, pode haver vantagens para os ETFs e ETNs para investidores que desejam investimentos de MLP em seus IRAs.