Qual é a melhor maneira de jogar para trás no mercado futuro?

O atraso é uma condição de mercado na qual um contrato futuro longe da data de entrega é negociado a um preço menor do que um contrato mais próximo da data de entrega. Uma curva futura “normal” mostra preços crescentes à medida que o tempo avança, porque o custo para transportar as mercadorias aumenta com longas expirações do contrato (os comerciantes não querem lidar com os custos de transporte e armazenamento). Em retrocesso, essa curva é invertida.

Os investidores olham para o atraso no futuro como um sinal de que a deflação de preços está no horizonte. É mais provável que ocorra retrocesso quando houver uma escassez de curto prazo de uma mercadoria específica, especificamente mercadorias “leves” como petróleo e gás, mas menos provável de ocorrer em mercadorias monetárias, como ouro ou prata.

Climas Associados à Atraso

Como os investidores podem identificar mercadorias que podem ter curvas invertidas no futuro? Veja as notícias. É provável que o retrocesso ocorra a partir de fatores de curto prazo que levam ao medo da escassez: clima extremo, guerras, desastres naturais e eventos políticos. Exemplos de eventos incluem um furacão que ameaça derrubar a produção de petróleo ou contagem de votos disputada em uma eleição em um país que produz gás natural.

Uma maneira de identificar futuros que estão sofrendo atrasos é observar a diferença entre os contratos de quase um mês e os contratos que estão mais distantes. Se um contrato futuro for negociado abaixo do preço à vista, ele aumentará eventualmente, porque o preço deverá eventualmente convergir com o preço à vista no vencimento do contrato. Os investidores que negociam contratos futuros de mercadorias consideradas atrasadas provavelmente manterão uma posição comprada.

A análise dos spreads de preços entre contratos nem sempre dará aos investidores a visão mais precisa do que acontecerá com um contrato futuro, mas, em casos extremos, pode fornecer informações úteis que podem orientar futuras pesquisas. Os mercados podem mudar rapidamente, e o estado do mercado quando um investidor toma uma posição longa no futuro para tirar proveito do atraso pode mudar para tornar essa posição não lucrativa.