O que é uma dívida para troca de ações?

Quando uma empresa deseja reestruturar seu mix de dívida e patrimônio para se posicionar melhor para o sucesso a longo prazo, pode considerar a emissão de uma dívida / patrimônio ou troca de patrimônio / dívida.

No caso de uma troca de ações / dívidas, todos os acionistas especificados têm o direito de trocar suas ações por um montante predeterminado de dívida na mesma empresa. Títulos geralmente são o tipo de dívida que é oferecida.

Uma troca de dívida / patrimônio funciona da maneira oposta. A dívida é trocada por uma quantidade predeterminada de estoque.

Após a troca, parte ou a totalidade da classe de ativos será descontinuada e todos que participaram do swap agora participarão da classe de ativos nova ou crescente que está sendo descontinuada.

Razões para Swaps

Existem muitas razões possíveis pelas quais a administração pode reestruturar as finanças de uma empresa.

Um dos motivos é que a empresa pode precisar cumprir certas obrigações contratuais, como a manutenção de uma relação dívida / patrimônio líquido. As obrigações contratuais podem resultar de requisitos de financiamento impostos por uma instituição de crédito ou podem ser auto-impostas pela empresa, conforme detalhado no prospecto. A empresa pode querer manter a relação dívida / patrimônio líquido em um intervalo-alvo, para que possa obter bons termos de crédito / dívida, se necessário, ou poderá levantar dinheiro por meio de uma oferta de ações, se necessário. Se a proporção for muito desigual, pode limitar o que eles podem fazer no futuro para obter dinheiro.

Uma empresa pode trocar ações por dívida para evitar pagamentos de cupom e valor nominal da dívida no futuro. Em vez de ter que pagar uma grande quantia em dinheiro para pagamento de dívidas, a empresa oferece ações para os detentores de dívida.

Avaliação de Swaps

Os swaps de ações / dívidas e de dívidas / ações são normalmente avaliados às taxas atuais de mercado, mas a administração pode oferecer valores de câmbio mais altos para atrair ações e detentores de dívida para participar do swap.

Por exemplo, suponha que haja um investidor que possua um total de US $ 1.500 em ações da ZXC Corp. A ZXC ofereceu a todos os acionistas a opção de trocar suas ações por dívida a uma taxa de 1: 1 ou dólar por dólar. Neste exemplo, o investidor receberia US $ 1.500 em dívida se ele ou ela escolhesse o swap. Se a empresa realmente deseja que os investidores negociem ações por títulos, ela pode adoçar o negócio oferecendo uma relação de troca de 1: 1, 5. Como os investidores receberiam US $ 2.250 (1, 5 * US $ 1.500) em dívida, eles basicamente ganharam US $ 750 por apenas mudar de classe de ativos. No entanto, vale ressaltar que o investidor perderia todos os direitos respectivos como acionista, como direitos de voto, se trocassem seu patrimônio por dívida.

Implicações de troca de dívida / patrimônio

Quando mais ações são emitidas, isso dilui os atuais acionistas. Isso normalmente afeta o preço das ações, porque o que a empresa ganha agora está espalhado entre mais acionistas.

Embora, em teoria, uma empresa possa emitir ações para evitar o pagamento de dívidas, se a empresa estiver com problemas financeiros, o movimento provavelmente afetaria ainda mais o preço das ações. O swap não apenas dilui os acionistas, mas mostra como a empresa está sem dinheiro. Por outro lado, com menos dívidas e agora mais dinheiro disponível, a empresa pode estar em uma posição melhor.

Emitir mais dívida significa maiores despesas com juros. Como a dívida pode ser relativamente barata, essa pode ser uma opção viável, em vez de diluir os acionistas. Uma certa quantidade de dívida é boa, pois atua como alavancagem interna para os acionistas. Um excesso de dívida é um problema, pois o aumento dos pagamentos de juros pode prejudicar a empresa se a receita começar a cair.

Como existem prós e contras na emissão de dívidas e patrimônio em diferentes situações, às vezes são necessários swaps para manter a empresa em equilíbrio, para que, esperançosamente, consigam alcançar o sucesso a longo prazo. Para leitura adicional, consulte Tutorial de Análise Fundamental .