Hipóteses de mercado eficientes, fracas, fortes e semi-fortes

Embora a hipótese do mercado eficiente como um todo teorize que o mercado é geralmente eficiente, a teoria é oferecida em três versões diferentes: fraca, semi-forte e forte.

A hipótese básica de mercado eficiente postula que o mercado não pode ser derrotado porque incorpora todas as informações determinantes importantes aos preços atuais das ações. Portanto, as ações são negociadas pelo valor mais justo, o que significa que elas não podem ser compradas subvalorizadas ou vendidas supervalorizadas. A teoria determina que a única oportunidade que os investidores têm para obter retornos mais altos sobre seus investimentos é através de investimentos puramente especulativos que apresentam riscos substanciais.

Forma fraca

As três versões da hipótese do mercado eficiente são graus variados da mesma teoria básica. A forma fraca sugere que os preços atuais das ações refletem todos os dados de preços passados ​​e que nenhuma forma de análise técnica pode ser efetivamente utilizada para ajudar os investidores a tomar decisões comerciais. Os defensores da teoria da eficiência da forma fraca acreditam que, se a análise fundamental for usada, ações desvalorizadas e supervalorizadas podem ser determinadas, e os investidores podem pesquisar as demonstrações financeiras das empresas para aumentar suas chances de obter lucros acima da média do mercado.

Forma Semi-Forte

A teoria da eficiência da forma semi-forte segue a crença de que, como todas as informações públicas são usadas no cálculo do preço atual das ações, os investidores não podem utilizar análises técnicas ou fundamentais para obter maiores retornos no mercado. Aqueles que subscrevem esta versão da teoria acreditam que apenas informações que não estão prontamente disponíveis ao público podem ajudar os investidores a aumentar seus retornos a um nível de desempenho acima do mercado geral.

Forma forte

A versão forte da hipótese do mercado eficiente afirma que todas as informações - tanto as informações disponíveis ao público quanto as que não são conhecidas publicamente - são completamente contabilizadas nos preços atuais das ações e não há nenhum tipo de informação que possa dar a um investidor uma vantagem no mercado. Os advogados desse grau de teoria sugerem que os investidores não podem obter retornos sobre investimentos que excedam os retornos normais do mercado, independentemente das informações recuperadas ou das pesquisas realizadas.

Anomalias

Existem anomalias que a teoria eficiente do mercado não pode explicar e que podem até contradizer a teoria. Por exemplo, a relação preço / lucro (P / E) mostra que as empresas que negociam com múltiplos P / E mais baixos são frequentemente responsáveis ​​por gerar retornos mais altos. O efeito negligenciado da empresa sugere que as empresas que não são cobertas extensivamente por analistas de mercado às vezes têm preços incorretos em relação ao seu verdadeiro valor e oferecem aos investidores a oportunidade de escolher ações com potencial oculto. O efeito janeiro mostra evidências históricas de que os preços das ações - especialmente os menores papéis de capitalização - tendem a experimentar um aumento em janeiro.

Embora a hipótese do mercado eficiente seja um pilar importante das teorias financeiras modernas e tenha um grande apoio, principalmente na comunidade acadêmica, também possui um grande número de críticos. A teoria permanece controversa e os investidores continuam tentando superar as médias do mercado com suas seleções de ações.