Ações Wal-Mart: Análise da Estrutura de Capital (WMT)

A Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) é uma grande rede de lojas de variedades com desconto com operações multinacionais. A estrutura de capital da empresa inclui algumas dívidas, mas é muito mais inclinada ao capital social, e o Wal-Mart está reduzindo sua carga de dívida. Concorrentes como Target Corp. (NYSE: TGT) e Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR) tiveram uma alavancagem financeira significativamente maior em suas estruturas de capital desde janeiro de 2016. O valor corporativo do Wal-Mart tem sido volátil, com o sentimento do investidor causando flutuações nos seu preço das ações e redução da dívida exercendo pressão descendente.

Capital próprio

O patrimônio líquido refere-se ao financiamento disponível para uma empresa que é gerada através da emissão de ações e ao lucro líquido acumulado ao qual os acionistas reivindicam. Na seção patrimônio líquido do balanço, lançamentos como ações ordinárias, ações em tesouraria e lucros acumulados são lançamentos comuns. Em janeiro de 2016, o patrimônio líquido total do Wal-Mart era de US $ 83, 6 bilhões. Isso inclui US $ 317 milhões em ações ordinárias ao valor nominal, capital acima do valor nominal de US $ 1, 8 bilhão, lucros acumulados de US $ 90 bilhões, outros prejuízos abrangentes de US $ 11, 6 bilhões e participação não controlável não resgatável de US $ 3, 1 bilhões.

O capital social da Wal-Mart em janeiro de 2016, de US $ 83, 6 bilhões, marca uma redução de US $ 85, 9 bilhões em janeiro de 2015, embora seja superior ao saldo de US $ 81, 3 bilhões em 2014. Outras perdas abrangentes acumuladas desempenharam um papel na redução, passando de US $ 3 bilhões em 2014 para US $ 7, 2 bilhões em 2015 e US $ 11, 6 bilhões em 2016, devido principalmente à conversão de moeda. Os lucros retidos aumentaram de US $ 76, 6 bilhões em 2014 para US $ 85, 8 bilhões em 2015 e US $ 90 bilhões em 2016, embora uma recompra de ações de US $ 4, 1 bilhões durante o exercício fiscal encerrado em janeiro de 2016 tenha ajudado a diminuir o valor do patrimônio líquido no ano.

Capital de débto

Dívida refere-se ao financiamento de instrumentos como títulos, notas e empréstimos bancários que não dão aos financiadores uma reivindicação dos lucros da empresa, compensando-os com juros. Em janeiro de 2016, o Wal-Mart tinha uma dívida de longo prazo de US $ 38, 2 bilhões. A dívida de curto prazo da empresa consiste em vencimentos atuais de dívidas de longo prazo de US $ 2, 7 bilhões e US $ 2, 7 bilhões em empréstimos de curto prazo, resultando em uma dívida total de US $ 43, 6 bilhões. A dívida de longo prazo da empresa consiste em notas não garantidas denominadas em dólares americanos, euros, libras esterlinas e ienes japoneses. As notas possuem taxas de juros médias que variam de 1, 6 a 5, 3% e vencimentos de 2017 a 2039.

A dívida total do Wal-Mart era de US $ 47, 3 bilhões em janeiro de 2015 e US $ 53, 6 bilhões em 2014, então a tendência de três anos que levou a 2016 foi claramente em direção a uma menor carga de dívida. Os recursos provenientes da emissão de dívida de longo prazo caíram de US $ 7, 1 bilhões no ano fiscal encerrado em janeiro de 2014 para US $ 5, 2 bilhões em 2015 e US $ 39 milhões em 2016, o que significa que a empresa não está assumindo novas dívidas conforme vencem as notas. Isso pode refletir uma perspectiva de mudança relacionada à nova estrutura de despesas do Wal-Mart, pois renova a remuneração dos funcionários e aprimora sua plataforma de comércio eletrônico.

Alavancagem financeira

Alavancagem financeira é a extensão em que o capital de dívida é usado para financiar um negócio e pode ser medido com a relação dívida total / capital. Isso é calculado dividindo o valor contábil do capital de dívida pelos valores contábeis combinados de capital de dívida e capital social. O índice de dívida / capital do Wal-Mart era de 0, 34 em janeiro de 2016, um pouco abaixo de 0, 36 em 2015 e de 0, 4 em 2014. A diminuição da alavancagem financeira coincide com a redução da dívida total, uma vez que o capital social não tem sido direcionalmente constante. O par mais comparável do Wal-Mart, Target, tinha uma relação dívida / capital de 0, 5 em janeiro de 2016.

Valor da empresa

O Wal-Mart tinha um valor corporativo (EV) de US $ 253 bilhões e um limite de mercado de US $ 214 bilhões em abril de 2016. Assim como a capitalização de mercado, o EV mede o valor de mercado da empresa, mas também inclui o valor de mercado da dívida líquida. Isso é especialmente útil ao comparar empresas com diferentes quantidades de alavancagem financeira, o que é comum em comparações entre setores ou avaliações de aquisição. O EV do Wal-Mart caiu significativamente nos três anos que terminaram em abril de 2016. Em abril de 2013, o EV da empresa era de US $ 299 bilhões e alcançou uma alta de US $ 339 bilhões antes de cair para uma baixa de US $ 226 bilhões.