Ações dos EUA enfrentam uma década sombria de retornos baixos: Morningstar

Os bons tempos para as ações dos EUA podem estar prestes a parar de rolar. Depois de superar grande parte do resto dos mercados globais na última década e atingir continuamente novos recordes, é provável que as ações dos EUA se tornem os retardatários internacionais na próxima década, de acordo com as opiniões dos estrategistas da Morningstar Investment Management Europe. Nas palavras de Dan Kemp, diretor de investimentos da Morningstar na Europa, Oriente Médio e África, "nossas expectativas no momento são de que você não terá nenhum retorno real das ações dos EUA nos próximos 10 anos", de acordo com a Marketwatch.

Após o ajuste para as avaliações atuais, Kemp indica previsões de que retornos implícitos nos mercados acionários dos EUA serão próximos de zero, o menor entre outros mercados em todo o mundo, incluindo Europa, Japão, Ásia, Reino Unido e mercados emergentes. Em relação a esses outros mercados, o mercado acionário dos EUA parece "extremamente caro", observou Kemp.

Evidência de baixa se acumulando

A previsão de baixa da Morningstar para as ações dos EUA encontra algum apoio, pelo menos no curto prazo, de analistas que chamam de fim do atual ciclo econômico. Os sinais estão lá, disse à CNBC o estrategista-chefe da Kempen Capital Management, Roelof Salomons, no final da semana passada: "vemos a curva de rendimento se achatando, vemos os spreads de crédito aumentando, vemos os defensores lentamente se tornando melhores, é uma história clássica do final do ciclo". que, na última vez em que ele conversou com a CNBC, o Kempen Capital Management estava "longo e nervoso", desta vez não é mais longo, mas "cada vez mais nervoso".

Corroborando a visão de longo prazo da Morningstar, o principal estrategista de investimentos do Grupo Leuthold, Jim Paulsen, acredita que as bolsas de valores dos EUA provavelmente sofrerão dificuldades nos próximos cinco anos. Atualmente, a alta confiança do consumidor e o baixo desemprego, embora sejam ótimos para Main Street, normalmente indicam que o crescimento econômico está atingindo os limites de sua capacidade, um mau sinal para Wall Street.

De acordo com o modelo “Main Street Meter” (MSM) de Paulsen, que incorpora dados de confiança e desemprego do consumidor, os valores crescentes no HSH tendem a coincidir com os valores mais baixos do patrimônio líquido. O MSM está agora no terceiro nível mais alto desde a década de 1960. Em nota aos clientes, Paulson escreveu: “Como a confiança é alta hoje e o desemprego é baixo (ou seja, a capacidade dessa recuperação é quase uma espiada), o perfil de risco-retorno do mercado de ações piorou consideravelmente e os investidores devem se preparar. por resultados muito menos satisfatórios nos próximos cinco anos ”, segundo um artigo separado da CNBC.

Curiosamente, Paulsen não é completamente negativo sobre todas as ações dos EUA, observando que o futuro é mais otimista para as empresas de pequeno e médio porte, bem como para as ações de momento. A alta confiança do consumidor é provavelmente o que manterá esses tipos de ações flutuantes por enquanto. Ele também acha que commodities, títulos indexados à inflação e ações internacionais oferecem oportunidades em potencial. (Para ler mais, consulte: Visão global: continue comprando as quedas, diz o Citigroup. )

Ameaças à guerra comercial

A confiança do consumidor, no entanto, poderia ser facilmente frustrada pelos efeitos da escalada das guerras comerciais. As tarifas farão com que as empresas reavaliem seus planos de gastos de capital, potencialmente limitando novas contratações, um efeito que pode começar a aumentar o desemprego e reduzir uma parcela dos gastos dos consumidores, de acordo com o co-fundador do DataTrek, Nicholas Colas.

Embora ainda um pouco otimista, o principal estrategista de investimentos da CFRA, Sam Stovall, vê uma potencial guerra comercial como uma das maiores ameaças ao mercado de ações, chamando-a de uma ameaça maior do que o aumento das taxas de juros e a inflação, segundo a CNBC. (Para ler mais, consulte: A guerra comercial pode levar os EUA a uma recessão completa: BofA. )