Dívida Unitranche
A dívida ou financiamento da Unitranche representa uma estrutura de empréstimo híbrida que combina dívida sênior e dívida subordinada em um empréstimo, permitindo que os bancos concorram melhor com os fundos de dívida privada. O mutuário desse tipo de dívida normalmente paga uma taxa de juros que se situa entre as taxas de juros que cada tipo de empréstimo exigiria individualmente.
A dívida unitária é normalmente usada em acordos de financiamento institucional. Permite que o mutuário obtenha financiamento de várias partes, o que pode resultar em custos reduzidos de várias emissões, permitir maior captação de recursos através de um único processo de negociação e facilitar uma aquisição mais rápida em uma compra.
Entendendo a dívida da Unitranche
Os acordos de dívida da Unitranche podem ser estruturados de várias maneiras. Eles se concentram principalmente nos níveis de pagamento prioritário para os mutuários. Os níveis de risco podem variar substancialmente em um acordo estruturado de dívida unitária, com os mutuários concordando com vários níveis de prioridade para pagamento em caso de inadimplência.
A dívida unitária também pode ser comparada à dívida sindicalizada. Ambos os tipos de dívida são estruturados sob um contrato de emissão abrangente que fornece um custo médio da dívida para o emissor.
[Importante: A dívida da Unitranche é um tipo de dívida estruturada que coleta financiamento de vários participantes com estruturas de prazo variáveis.]
Como funciona a dívida da Unitranche
A dívida da unidade estruturada dividirá partes do veículo da dívida estruturada em parcelas, cada uma das quais com sua própria designação de classe. O emissor da dívida normalmente trabalha com um grande banco de investimento ou grupo de bancos de investimento para fornecer a estruturação da dívida em um processo de subscrição. Os subscritores determinarão e documentarão todos os termos de cada parcela, incluindo detalhes sobre seus pagamentos de juros, taxa de juros, duração e antiguidade.
A antiguidade é normalmente o principal fator que influencia os termos de cada nível de parcela. As parcelas da dívida podem ser dividendos e representadas por nomes de classe, como o ano de emissão seguido por uma carta. Por exemplo, um veículo de unidade única com quatro tranches pode ser estruturado como 2019-A, 2019-B, 2019-C e 2019-D, fornecendo um identificador para os credores que desejam investir no veículo.
Os subscritores estruturam as tranches por antiguidade, com as tranches de menor risco tendo a maior antiguidade para reembolso em caso de inadimplência. Essas tranches também são conhecidas como tranches seguras. Cada parcela terá níveis diferentes de antiguidade se o emissor não cumprir com o padrão.
Alguns veículos unitranche também podem classificar várias tranches para apoiar o marketing e a divulgação das vendas de parcelas. Os subscritores também podem estruturar cada parcela com termos variados. Assim, as parcelas individuais podem ser personalizadas e criadas com provisões diferentes que são favoráveis ao emissor. As provisões podem incluir direitos de compra, reembolso total do principal sem cupom e taxas flutuantes versus taxas fixas.
Considerações Especiais
Em alguns casos, um empréstimo sindicalizado também pode ser considerado um tipo de dívida unitária da dívida. Um empréstimo sindicado é semelhante a um empréstimo unitário, na medida em que envolve vários credores fazendo um investimento. Os empréstimos sindicalizados também envolvem subscritores e um extenso processo de subscrição. Em um empréstimo sindicalizado, todos os credores geralmente concordam com termos semelhantes; no entanto, alguns empréstimos sindicalizados podem incluir parcelas de empréstimos individuais para cada credor considerado como tranches. No geral, os empréstimos sindicalizados são tipicamente menos complexos em sua estruturação do que a dívida unitária da dívida.
Principais Takeaways
- A dívida da Unitranche é um modelo híbrido que combina empréstimos diferentes em um, com uma taxa de juros para o mutuário que fica entre a maior e a menor taxa dos empréstimos individuais.
- A dívida unitária é comumente usada em acordos de financiamento institucional, pois permite que o mutuário acesse os fundos de várias partes e potencialmente feche o negócio mais rapidamente.
- A dívida unitária é comparável à dívida sindicalizada, pois os dois tipos de empréstimo são estruturados sob um contrato que fornece um custo médio da dívida ao emissor.